并购投行仍需锤炼

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腾讯在2013年的投资和收购不可谓不活跃。IT桔子数据库显示，2013年腾讯投资或收购的公司超过24起、公开信息的投资金额超过10亿美元。移动互联网上，围绕微信投资和布局；围绕O2O布局，包括重金投资嘀嘀打车（C轮1亿美元的参与、B轮1500万美元的领投）；2300万美元参投Android第三方ROM开发团队CyanogenMod；本地生活服务领域投资e家洁等。此外腾讯还数千万元投资泰捷软件，在移动视频和智能电视上努力；投资了365日历，在移动工具端获取新的用户群体。搜索等基础工具软件商收购活跃、海外投资和国际化战略等。

游戏领域，一直是腾讯的投资重点，2013年曝光出来的腾讯在游戏上的包括投资任玩堂、晶合思动、Plain Vanilla、Kamcord等。搜索和安全等基础服务商，腾讯4.48亿美元收购搜狗36.5%的股权，在搜索领域与百度、奇虎360三足鼎立；安全服务上，腾讯继续注资金山网络，增资4698万美元，目前持有其18%的股份，是仅次于金山软件的第二大股东。金融方面，腾讯2013年也进行了部署，包括与平安、阿里巴巴合资成立众安在线；战略投资好买财富、人人贷等；此外还在海外投资了金融众筹网站Watsi等。

海外投资上，除开前面围绕其业务的战略的投资外，腾讯还和海外一些投资基金共同合作、领投或参与投资了很多公司，包括1.5亿美元投资闪购网站；6000万美元参与投资阅后即焚应用Snapchat；参与投资了一些早期的新兴公司，如云计算公司Loom等。

即便如此，腾讯投资并购部副总经理李朝晖并不认为腾讯是一个作为并购方特别好的例子。“坦白讲，去年我们多半是以少数股权投资为主，做的案子都很小，而且还在2012年、2013年卖了很多公司给别人，我们在产业链里做的事情其实是蛮不同的。”李朝晖表示。

在李朝晖看来，从卖方的角度来说，中介机构券商投行不是必须的；买方因证监会的要求，则是必须的。所以，主要是自己在做一些操作。当然，也接触了大量买方的投行，以及其他FA的中介机构，“整体感觉，并购市场还属于一个新兴的市场，大多数投行还都是做IPO的，并购经验也是这两年快速积累的，对于并购中的一些微妙细节把握，还没有充分体现出来。我们在海外企业用过大量海外的投行或者中介机构，这个感触是比较多的。不过，在游戏领域正在涌现，他们不是传统的券商，因为他们在行业里呆的时间很久，有比较广阔的人脉，他们的强项是对于行业很了解，相对做得挺好。”（根据“融资中国2014资本年会暨颁奖盛典”录音整理，未经本人审阅）