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最井喷的并购

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2010年是中国并购史上具有特殊意义的一年。2010年8月,吉利成功收购沃尔沃,如一颗重磅炸弹,掀起了中国企业的并购高潮。随着2010年金融海啸影响的逐渐退去,加上中国经济的持续增长和国家并购重组相关扶持政策的刺激,中国并购市场用“井喷”两个字来形容最恰当不过了。

根据普华永道公布的数据,中国并购交易(包括国内企业间并购,境外企业并购境内企业及中国大陆企业海外并购)数量及披露金额均达到历史新高?2010年公布的并购交易数量达到创纪录的4251宗,已披露的交易金额超过2000亿美元,较2009年分别增长了16%和27%。其中,中国企业海外并购也有较大程度的增长。2010年,中国企业海外并购数量达到创纪录的188宗,交易额约380亿美元,同比增长超过三成。

并购狂潮乍起,纵观中国企业在境内外活跃的并购活动,呈现出以下几大特点。

第一,中国企业在海外的并购地越来越广泛,但北美和亚洲仍然是首选。2010年有34宗海外并购案发生在美国,与2009年21宗的规模相比增幅较大。同时,2010年中国企业在欧盟国家的海外并购案也有20宗,同时,亚洲(特别是日本)作为离中国最近的经济体也是国内投资者关注的焦点之一。

第二,房地产、能源以及矿业并购持续火爆。受到国家房地产政策的“调控组合拳”, 资金雄厚的房地产企业并购资金实力薄弱的房地产公司的“大鱼吃小鱼”现象涌现。2010年中国并购市场完成的十大并购交易,资源性行业的并购事件占据五席。

第三,VC/PE投资的相关企业并购数激增。面对严格的上市审查和有限的上市机会,很多私募股权基金灵活地将企业的退出渠道转向并购退出。据数据显示,2010年VC/PE相关的企业并购案例有91宗,同比增加116.7%,对于已披露的69宗并购交易金额高达63.64亿美元。其中,互联网和IT成为VC/PE相关并购最活跃的行业,而能源和矿业的并购事件中,也有很多VC/PE的身影。

值得关注的是,虽然中国企业的并购有较大幅度的增长,但放眼整个国际市场,中国在全球的并购市场中所占的比例仍不到10%,若仅以此判断中国并购市场进入了一个“全盛时代”不免为时过早。瑞银证券董事总经理彭菲力表示:“中国的并购市场还处在较早的发展阶段,还有很大的发展空间,未来仍将处于高速发展的阶段。”