安防并购大事件

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编者按：在即将过去的2006年，国内智能建筑行业尤其是安防行业出现了多起并购事件。先是法国罗格朗在收购TCL智能楼宇事业部以及部分TCL国际电工事业部后，又成为了国内知名楼宇对讲制造商视得安的大股东，视得安也因此更名为视得安罗格朗股份有限公司。随后，英格索兰收购博康系统，成为博康系统的最大股东。深圳九鼎、上海诚丰、深圳创冠三个企业被美国CSST收购。

从经济学的角度来说，资源整合通过资本市场开始了，可是仔细反思这些并购，我们不禁要担心起来，国外资本的纷纷介入对国内安防市场格局有什么样的影响？国内安防市场未来究竟会走向哪里？

资本并购 强势介入

在中国市场境外的安防企业主要有美国、日本、以色列、韩国、中国台湾等几个国家和地区的企业，其中美国的泰科、GE、霍尼韦尔，德国西门子是全球性的综合性集团公司，他们进入安防行业有一个共同的特点，那就是通过资本收购进入行业。早期在中国比较知名的C&K、安定宝、迪信、AD、ATI、先讯美资、西屋、北方电脑等无一例外被收购，在美国传统安防业内的企业只有派尔高在监控领域还占有一定的地位。

这些国际巨头不仅仅并购本国的企业，通过一系列的全球并购在最短的时间内形成全系列安防产品线，并覆盖了安防所有的子系统。 在安防行业“集成化”的今天，这种并购很方便地实现了自有产品协议之间的互通，这无疑使他们对于一些大型系统的建造获得了先机！GE可以获得奥运场馆安防系统的产品订单，在一定程度上也得益于产品线的完整和可以为客户提供更好的解决方案。而霍尼韦尔多年的发展法宝就是为客户提供系统的解决方案，产品多是依据方案的需要通过并购的手段来实现。

国外企业一系列并购后的结果就是：行业寡头出现并垄断行业大部分市场，掌握行业利润的高点，一批中等偏上类型的企业通过资本融合成为集团性企业，中型企业利润空间受到挤压，要么被收购或者转型，小企业发展空间被放大，市场出现寡头垄断下的新经济模式。

经济学中的20与80法则

这是一个经典法则，也是一个行业成熟的标志。中国国内的一些市场案例可以给我们一个明显的答案，或许对安防行业现状也是一个很好的解释。

国内家电企业在经历10多年的高速发展后，最终形成了创维、长虹、康佳、TCL、海尔、海信等几大家电品牌，他们占据了80%以上的市场份额。但是1995年以前家电是什么样的格局？相信不会比现在的安防行业好多少，只是生产地没有像安防这样集中而已。经过多年来的市场淘汰，企业也尝试过多元化，但是最终他们的主要业务最后还是集中在与家电相关的行业。

电子行业相关的产业是如此分配的，国内其他产业也是这样的分配比例，经济学方面的规律我们无法逃避。那么安防行业的成熟期也意味着出现几个行业巨头占据绝大部分市场份额，在行业本身资本积累有限的情况下，企业之间的合作无法进行的时候，通过强势资本介入方式来实现这个简单的目的，在安防行业也就不足为怪了。

家电行业的发展机遇比较好，一方面有国家政策的支持，一方面国际巨头刚刚开始关注国内市场。国内安防市场最早就是国外品牌的介入，后来紧接着国际几大巨头强势介入，再加上国内安防行业发展相对集中的多元条件下，通过资本融合迅速发展国内安防行业尽早进入真正的成熟期，对国内安防企业而言未必是什么坏事情！

并购事件分析

从国内国际的并购案例来看，被并购对象出卖资产或整个企业的原因有几种：

企业多元化后对于没有竞争优势的资产进行剥离，法国罗格朗收购TCL楼宇以及TCL国际电工部分资产就属于这种情况，被并企业的资产未必是不良资产，但是集团考虑专注一个方向，下属企业难免面对这样的命运。此种并购一般是整个部门或者公司的全额并购，国内安防行业企业之间的并购较少。

资本方成为绝对大股东，即资本方直接收购公司50%以上的股份（不是全部股份）从而获得企业的话语权，目前安防行业的国内并购一般多属于这种情况。譬如法国罗格朗收购视得安等，英格索兰收购博康系统、CSST收购深圳九鼎、上海诚丰、深圳创冠具体情况不是很明了，估计应该属于这类并购类型。

资本方成为相对大股东，即资本方直接收购公司不足50%以上的股份，但是占据公司股份最多从而获得企业的话语权。这种情况一般出现在上市公司比较多，安防行业不多见。

资本方进入这个市场是看好这个市场的发展前景，但是企业被并购是仅仅解决资金的问题兼顾解决管理的问题，还是通过资本的力量完成自身很难完成的资源整合？

资本方对中国安防市场以及中国安防市场的文化是不是很了解？收购的企业如何实现多方面的融合？多久能实现这样的融合？被收购企业目前的人力结构以及管理方式会不会在短期内满足资方的要求？受资方接受资本介入的真正目的是什么？企业的实际情况是不是真的像大家认为的那样？资方并购后的真正目的是什么？资本方在这个时候介入中国的安防市场是冲动还是战略需求？也许以上的问题通过时间的推移得到答案后，才会真正的体现出资方介入国内安防市场的真正价值。

并购后对安防行业的影响

从国外的安防并购情况来看，不论是德国博世收购美国迪信，美国GE收购卡拉特，还是美国泰科收购加拿大DSC，旗下资源的整合都不是短时间内能够完成的。被收购的企业在中国市场的表现都出现了不同程度的震荡，由于国内对中国安防某一个细分市场的认识程度不同，在短时间还是很难看出未来的走势，但是从目前整体市场来看，国际并购企业在中国市场开发力度都要比过去弱。

被并购企业在新的集团势力下被重视程度以及战略地位决定了这种情况出现的客观性，比如：霍尼韦尔在收购C&K的全球报警产品业务后，在中国市场早期交给安定宝管理，在磨合期内国内出现了大量仿造C&K的产品，对其市场造成了很大的冲击。国内企业并购在国内市场不会出现这样的情况，但是企业之间的磨合不是短时间就可以完成的，像CSST收购深圳九鼎、上海诚丰、深圳创冠这样的案例，还要了解以前这几家企业之间的合作关系，否则这条整合之路的磨合时间要多久、这种合作能维持多久都将成为问题。

几个并购案的发生说明：在安防行业市场混乱的情况下，企业发展开始受到资金、产品线、各种资源欠缺等方面的制约；国内其他行业尤其是IT、家电行业企业的进入已经给企业带来了经营压力，与他们竞争需要更多的资金支持 ；国内安防市场要想尽快成熟，出现寡头市场需要更大的资金支持 ；行业企业自身利润已经跟不上市场的需求以及企业对资本需求的快速变化。 这些都是安防行业企业进入发展瓶颈的一些特征。

并购案的发生，在短期内，起码一年内不会对行业产生大的影响，就像当年IT、家电企业进安防行业，很多企业退出了，但是一直坚持做的部分企业今年才开始发力。并购后的企业是否有能力与IT、家电企业抗衡、在什么领域抗衡，短时间内都不会有明显的答案。尤其是系统集成商与传统安防企业之间的竞争，更不是短时间内就可以分出高下的。

并购案会引发一系列的潮流：并购潮流以及融资潮流。那也意味着安防行业在经历了高速发展后进入一个震荡期，未来两、三年会出现一些行业寡头，会形成一个新的产业格局。这种格局的实现借助资本的外力来实现对安防行业是喜是忧？这种情况只有在网络的发展历程中可以找到一些经典案例，但是那个时候制造了一些泡沫，直到近两年才逐渐恢复元气！随着市场的成熟以及网站盈利模式的清晰，网络才真正进入一个成熟期。

安防行业内会不会也出现这种泡沫？如果出现，无疑没有为IT、家电企业进入这个市场制造障碍，反而加速了他们的发展，毕竟企业之间的内耗与磨合在高速发展的安防行业，机会不是总是存在的，而且那些小企业也在时刻准备着争取更大的市场空间。原来预估今年是对安防小企业的一个大规模淘汰年，尤其是深圳的部分没有竞争优势的小型经销商。但是看来这种震荡的出现要到一、两年之后才会有分晓，那个时候传统安防行业企业的发展会有一个最终的定论，也许会出现第三代安防人来主导市场，对行业市场操作理念以及产品理念会提升到新的高度。

博康系统是通过并购实现工程商向产品制造商的战略转型，刺激观望的企业重新调整自己的战略规划：在下一代的数字市场中充当什么样的角色？企业的下一个可盈利市场在哪里？这些不是几句差异化或者加强企业管理说一说就可以解决的问题，“船小好调头”，但是恰恰是不大不小的“船”该怎么办？

安防行业在经历了几年的高速发展后，由并购开始了又一轮新的淘汰，前几年是淘汰第一批的安防创业者――国外产品商。一批国内制造商快速成长，现在透过资本的力量开始了第二轮的博弈，比如博康，具有多年的系统集成经验，对产品功能需求以及调试等方面积累了丰富的经验。这些经验会不会成为他们获得客户支持的法宝？很多工程商欠缺这些技术人才方面的支持，尤其是他们退出工程业务以后，工程商与他们已经没有竞争的关系，毕竟有着丰富施工经验的企业对做好工程有很大的益处。一批传统的工程商或者经销商通过转型实现对上游制造商的冲击，进而成为新一代的市场霸主。

这些才是在资本进入后，对国内安防制造业现有格局真正有冲击力的因素。第二代安防人主要集中在制造层面，这也是未来安防行业的主流人群，他们面对的是产品同质化以及价格战进入成熟期。第三代安防人面临的将是产品价值战、品牌战、人才战，市场策略、人才储备以及产品定位等这些营销学方面的知识将会成为他们获得成功的重要武器。

资本进入安防市场，无疑是国内安防行业新一轮博弈开始的标志。新一轮博弈的结果将是安防行业形成新的产业格局，出现规模较大的垄断寡头，每个子系统会有几个企业占据市场统治地位。在安防系统集成方面会出现大的行业解决方案商，产品更新换代周期与IT产品（尤其是消费电子类）换代周期更加密切。