保险资本投资的适用性刍议

开篇：润墨网以专业的文秘视角，为您筛选了一篇保险资本投资的适用性刍议范文，如需获取更多写作素材，在线客服老师一对一协助。欢迎您的阅读与分享！

保险资金进入高速公路产业的可行性分析

（一）自从1979年我国恢复保险业务以来，保费收入以30%的年增长率稳步增长，保险业资产规模以23%的年增长率持续增长。以2012年底保险业总资产的10%来计算，估计可投入到基础设施领域的资金量达到7354.6亿元，其中很大一部分可用于我国高速公路建设。2.保险投资结构不合理，迫切需要开辟新的投资领域。长期以来我国保险资金运用的渠道主要包括：银行存款、债券、股票及证券投资基金、国务院规定的其他资金运用形式。一方面，因为我国金融市场的成熟度不高以及长期债券品种的不足，使得保险资金主要投资于短期债券和股票，收益较低且不稳定；另一方面，银行存款比率过高，这种流动只是资金在银行业内部流转，并没有进入真正的资本市场。这种状况急需改变。出于安全性的考虑，我国保险资金的投资渠道和投资额度有限，导致保险资金投资结构的不合理，其收益性一直不够理想。保险资本收益率低迷的状况已经制约了我国保险业的整体发展。从未来的行业发展看，不同的保险公司应该按照自身的风险承受能力和业务特性进行选择，使投资多样化、组合化。在这样的大背景下，高速公路有着长期稳定的收益来源，投资回报率可以达到8%-10%，成为保险资本投资多样化的选择之一。3.寿险的长期性刚好符合高速公路投资的长期需求。相对于财险而言，保险资金中80%的寿险资金大部分是长期资金，其保险事故发生率较为稳定及可预测，所以未来的保费支出也较为稳定。因此，为了避免一笔资金多次投资造成的风险增大及成本增加，保险资金的投资要更符合长期投资需求，而高速公路公司的黄金投资期是路产年龄在5-15年之间，盈利稳定、增速快，同时也没有太多收费到期风险问题，所以将保险资金特别是寿险引入到高速公路建设中是一个匹配的选择。（三）保险资金投资高速公路的成功实例2006年，国务院批准了平安保险设立总规模600亿元的山西———平安交通能源基金，开辟了全国利用保险资金投资交通基础设施建设的先河。双方首个合作项目：山西交通开发投资总公司向平安保险集团转让太原-焦作（省界）高速公路41%的股权，总转让金额22.76亿元，相当于该项目的全部资本金，山西相当于在未投资一分钱的情况下，建成了339公里高速公路，并拥有了59%的股权。2007年，平安保险再次拿出136亿元用于投资山西高速公路网建设改造，至此，山西“十一五”交通建设资金全部落实；2012年4月，内蒙古高等级公路建设开发公司首次以债权投资形式成功引入中国人保保险资金25亿元，债权计划期限为7年，有效地拓宽了内蒙古高路公司长期性公路建设资金的融资渠道。在这两个案例中，平安保险集团均获得了比其总资产收益率高得多的投资回报率。这些业务的成功开展也为全国范围内的保险资金进入高速公路建设领域树立了范本。

目前保险资金投资高速公路产业需要解决的主要问题

1.高速公路收益率亟待提高。高速公路产业如何能从众多基础设施项目中吸引到保险资金的青睐，取决于行业收益率。根据2012前三季度56家电力上市公司数看，其平均净资产收益率为5.11%；A股16家水利上市公司中，2012年第三季度末净资产收益率平均不到7.4%。铁路方面净资产收益率一直偏低，2008-2010年分别为-1.31%、0.24%和0.00%。通过比较，高速公路产业的收益率偏高，但高速公路建设的资产负债率高于高铁建设，已经达到70%以上，进一步扩大负债的能力受到了限制。面对这样的收益率现状和前景，高速公路建设如何吸引保险资金需要一个长久的考量。2.保险资金的融资作用受到制度限制。保监会制定的《基础设施债权投资计划管理暂行规定》中指出保险集团（控股）公司、保险公司从事保险资金运用投资于基础设施等债权投资计划的账面余额不高于本公司上季末总资产的10%。而目前保监会还没有明确界定“国家级重点项目”的范围，但至少是国家级主干网中高速公路才能符合标准，这种融资作用对高速公路产业来讲是有限的。因为目前属于完善国家路网阶段，很多在建、待建的高速公路都在经济不发达地区，通行率较低、通行费收入少、回收周期慢、收益率普遍低于行业水平，要经过相当一段时间的运营才能有现金流，这种特定情况下出现的“流动性错配”，往往会使保险资本投资打退堂鼓。另外，针对养护资金短缺问题还没有相关的政策指导保险资金的具体操作。

保险资金进入高速公路产业的对策建议

1.积极组织行业互动。建议由交通运输部和保监会牵头，召开一些由省市级高速公路主管部门与各保险公司参加的专题讨论会，就保险资金进入高速公路产业进行案例分析，谈论存在的问题及解决办法，研究具体实施的方案，为保险资金进一步进入高速公路产业铺平道路。2.多部门加强监管。目前保监会针对这类投资有着严格的审批制度，对保险公司的投资比例也作出了限制性规定。实际业务中，可以由国务院联合国家发改委对项目进行预评估，对资金运用方案作出指导；证监会针对上市的债权进行监督；审计部门检查投资收益、资金运用过程是否符合国家规定等。多部门联手针对投资跟环节进行监管，保证资金的安全性和投资的有效性。3.强化风险监控。由于高速公路投资额大、建设周期长、回收周期慢，秉着保险资金投资安全性的原则，在进行投资时，保险公司和保险资产管理公司，需要根据风险管理的程序，选择科学的方法建立保险资金运用评价系统，并有针对性地建立业务流程风险控制体系和管理流程风险体系，对整个投资过程中的风险进行严格管理和控制，有效保证资金的安全收回和投资收益的按时获得。五、结语目前资本市场保险资金充足，而保险资金是否能进入高速公路建设项目，选择哪种投资模式进入，如何有效利用这些资本，对于两个行业来说，都存在着问题。本文对保险资金投资高速公路建设可行性进行了分析，认为高速公路产业投资回收期长、未来收益期长、收益稳定、投资安全性较高，符合保险资金投资的需求。保险资金投资高速公路建设不仅从一定程度上解决了国内高速公路建设所需的巨大资金缺口的问题，而且也为保险公司的保险资金运用开辟了新渠道，有利于保险公司提高投资收益、降低投资风险。

作者：王博 徐海成