一个家庭20年理财经历 持有封基10多年 终获8倍回报
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大家都知道，美国排名第二位的富豪巴菲特是通过投资股票使自己的财富增值到620亿美元的。而据新闻报道，中国的十大富豪中，也有多位是从事房地产投资或股票投资而积累起巨大的财富。由此可见，投资理财是积累财富的一条快捷有效的途径，特别是随着银行利率的不断降低，投资理财的重要性更日益凸显出来。
作为普通人，我们的财富当然不能与富豪相提并论，但我们也可以通过不断学习和实践积累自己的投资理财经验，最终获得财务自由。
我的家庭也已有20多年的投资理财经历，目前，为了降低风险，我们将资金分散地投资于债券、基金、股票和P2P理财产品上。下文真实地记述了我们的投资经历，其中既有失败的教训，也有成功的喜悦，总的来说，还是有收获的。
股票投资：
投资股票的第一要务是控制风险
我们投资股票的资金不多，最高的时候也只占到流动资金的四分之一，但在各种理财产品中，我们接触股票的时间却是最早的。
早在90年代初期，妈妈以一元的价格为家人购入5000股本地“鲁抗医药”的原始股，耐心持有三年上市流通后，最终以接近十元的价格售出，可以说为家庭赚取了“第一桶金”。
第一次投资股票的经历让我们尝到了甜头，但在随后的多年中，我们在股市中不仅没有任何回报，反倒是交了不少学费，直到2015年上半年的牛市我们才终于打了一场翻身仗。
2007年，由于缺少经验，我们受到国内某知名财经网站所推销的证券投资软件“大参考”的迷惑，在高位买入他们推荐的股票，结果深度被套。这次的经历给了我们一个深刻的教训：千万不可盲目地迷信任何所谓的权威，成功的投资本质上都是内在的独立自主的结果，我们要相信自己的眼睛远胜过其他一切。
2009年8月，我们借助股市反弹将套牢的股票抛空，之后的几年股市一直跌跌不休。2013年股市已经极其萧条冷清，人们将资金投入了房地产和高利贷中，没有人愿意投资股市。但恰恰就在大家都不看好股市的时候，它却是最安全的。
我们一直关注的券商龙头股“中信证券”此时已在11元上下调整多年，已到了跌无可跌的地步，俗话说“横有多长，竖有多高”，直觉告诉我们，在这个价位逐步买入中信证券，它总会有厚积薄发的那一天。
果然，随着房地产泡沫的破裂，高利贷纷纷“跑路”，央行降息，“沪港通”开通，融资炒股的政策放宽，大批资金涌入股市，推起了一波波澜壮阔的牛市。
中信证券最高涨到38元以上，但非常遗憾的是，我们过早地在19元获利了结，错过了后面的行情，所以，在牛市中最好的策略就是耐心地持有，频繁地“高抛低吸”只会给我们带来损失。
2015年6月股市暴跌时，我们吸取了2007年的教训，果断地卖出手中持有的基金和股票，保住了胜利的果实。6月份有两件事让我们下定了卖出的决心：其一，在一次闲谈中，我们得知本地上市公司“鲁抗医药”卖出了3亿元股票，扭亏为盈;其二，据CCTV2报道，上海的基金、证券从业者纷纷抛售股票，买入豪宅。这两个事件向我们传递了一个共同的信息：大股东和机构都在抛售股票！那我们还犹豫什么呢？
多年的经验告诉我们，投资股票的第一要务是控制风险。A股的风险主要来自于两方面，一是高杠杆，二是高泡沫。
以前投资者利用自有资金炒股，即使遭遇熊市，他们耐心持有股票，等待股市回暖，因为没有负债，他们不会破产。而现在一些投资者融资借钱炒股，一旦股市下行遭遇平仓，则可能血本无归。杠杆越高，风险就越大。
2015年上半年的牛市就是由杠杆推起来的人造牛市，在下半年股市暴跌、去杠杆的过程中，许多融资借钱炒股的投资者将多年的积蓄损失殆尽。
A股的另一个风险来自于高估值。我们将A股与香港H股作一下对比。同一家上市公司，其在内地发行的A股的价格通常要远远高于其在香港发行的H股的股价。洛阳玻璃股份的A/H比价更是高达8倍多。
很显然，与香港和美国股市这些成熟的资本市场相比，A股的价格普遍偏高。
股票型基金：
通常情况下，股票价格的波动性较大，是一种高风险、高收益的投资品种;基金投资于众多股票，能有效分散风险，是一种风险相对适中、收益相对稳健的投资品种。
我们家投资基金最早是从封闭式基金开始的，我们追随时间最久的封基是基金安顺（500009）。安顺的基金经理是公募基金史上从业时间最久、资历最深的“骨灰级”人物――华安基金前首席投资官尚志民。2014年，他执掌时间长达13年的基金安顺到期，15年的存续期内累计回报超过800%。
安顺是一只业绩非常稳健的基金，作为安顺的基民是非常幸福的，在安顺存续期内任意时点买入并持有至2014年基本都能够实现正收益。我们家是安顺的忠实基粉，从2000年之前就开始不断地在二级市场以折价买入安顺，直到2015年6、7月份才将大部分基金份额赎回，期间的收益还是颇为丰厚的。2014年安顺转为开放式基金安顺配置（519909），尚志民仍担任基金经理，直到2015年2月尚经理从华安离任。
在安顺陪伴我们基民的10多年时间里，它与我们共同成长，我们对尚经理和安顺都有很深的感情，直到现在，我们还持有几百股的安顺配置作为留念。
除了封闭式基金，我们家也购入开放式基金和EFT，其中一些股票型基金的业绩甚至远远超越了安顺。事实证明，我们家在基金投资中的获利要远远超过投资股票的收益，投资基金的确是使资产快速增值的一条捷径。
美国有投资大师沃伦・巴菲特，中国也有一批像尚志民一样优秀、可靠的基金经理。作为普通投资者，我们与其成天耗费精力研究股票，倒不如把我们的资金交给专业的基金公司去打理，从而取得事半功倍的效果。
债券及债券型基金：
年均收益率超过银行理财产品
股票是高风险高收益的产品，多数股票投资者实际上获益很少，稍有不慎还会亏损。对于追求稳定收益、风险承受能力较低的投资者来说，适当地配置债券和债券型基金仍然是一个不错的理财方案。
我们家投资债券要追溯到2009年8月份，当时，A股市场经过近一年的反弹，上证综指从1600多点上涨到3000多点，我们借助股市反弹将前期套牢的所有股票全部清空，并将资金逐渐投入债券之中。
在漫长的熊市中，债券是我们的投资组合中最重要的一部分。当时选择的债券主要是票面利率高于8%、有担保的信用级别AA级以上的企业债。根据这个标准当时筛选出的企业债有怀化债（111051）、08铁岭债（111041）和银基债等。
在投资债券时个人投资者还必须考虑避税的问题。利息税是影响债券收益的主要因素。买国债最大的好处就是免利息税，而企业债券则没有这项优惠。企业债在到期支付利息时要征收20%的个人所得税，这意味着若付息5万元，个人投资者实际得到的票息只有4万元，合理避税对债券投资者来说是非常必要的。
在派息前卖出债券，派息后重新买入债券，这是最常规的避税操作，也可以建立一个债券池，将心中满意的债券放在里面，通过两支相近债券的相互切换来实现避税。我们通常将两种方法结合起来避税。在实际操作案例中，如2011年10月，将全价102元左右的怀化债（111051）抛掉，换成全价100元左右的08铁岭债（111041），又在2012年7月将全价113元左右的08铁岭债（111041）卖出，就是不错的避税选择。
由于担心所购债券出现“黑天鹅”事件甚或违约事件，为了分散风险，从2015年我们开始减少债券配置，逐渐增加债券型基金的配置比例。
债基的分类非常复杂，比较常见的有纯债基金和二级债基。纯债基金风险相对较小，在牛市里大约可获得10%以上的收益，如果想完全规避股市的风险，则可选择纯债基金如南方通利;二级债基由于配置了一定比重的股票，和股市相关性较高，股市好收益也好，如博时信用债券基金最近2年的涨幅达100%以上。
虽然债券型基金从来不敢承诺收益，但是每年的平均年化收益率还是能超过银行理财产品的。2015年上半年股债双牛，7月份更是在股市大跌时债券市场又涨了一波，因此债券基金整体收益率非常好，达到10.54%，更有多只产品收益率超30%。
分级基金：
我们打算逐步用分级A来取代货币型基金
首先非常简单地陈述，什么是分级基金：
基金公司发行了一只母基金，然后将它拆成A类和B类。B向A借钱，年息5%左右（每年有变化）。然后，B类投向某个指数。这样，显而易见的是，A约等于一只债券，而B则变成了一个初始杠杆为2的杠杆基金。
当B的净值下跌至一定水平时（多数为0.25元），为了保障A的权益，将进行下折（资产大重组，大多数方式是按净值，折算成净值均为1的A、B和母基）。也有永不下折的分级基金， 如深成指B150023，其杠杆可以高达近10倍。
在牛市中，分级B是最耀眼的明星，吸引了众多投资者的眼球。以深成指B150023为例，在2015年上半年的牛市中，由于超高的杠杆，其净值增长了10倍。但是在6～8月的暴跌中，净值又打回原形。投资分级B 就犹如坐过山车一样，获取收益的同时，不要忘记杠杆类产品的风险。
作为低风险偏好的投资者，我们家只是小仓位地尝试投资分级B，从中获得一些体验。
HS300B（150105）是我们投资的第一只分级B基金，2015年4月20日，我们以2.36元买入150105，又于5月28日以2.73元溢价卖出。买入的时候我们主要考虑了以下因素：当时正处于牛市中，HS300B的净值远高于0.3元的下折阀值，没有下折风险，溢价率也比较合理。卖出的时候股市已处于震荡中，我们赶在暴跌前果断地卖出，保住了胜利的果实，避免了在暴跌中因持有分级B而造成大的损失。
与暴涨暴跌、引人注目的分级B不同，分级A则是稳健而深藏不露的，分级A的投资价值常常被人们所忽视，它其实才真正是低风险高收益的投资品种，具有多重投资价值。
首先，投资分级A可以获得4.5%左右的约定年化收益率，如果有不定期下折条款的保护，A类份额类似于有担保的高信用评级债券，基本不存在违约风险。
其次，分级A在二级市场中通常是折价交易，买入价格与A的净值之间有价格差，其隐含收益率通常要高于约定收益率。
最后，在市场持续下跌之际，分级A隐含的“看跌期权”还能让投资者获得更多的超额收益。
我们投资分级A不仅仅是为了那5%的隐含收益率，我们的主要目标是获取下折收益。
那么如何在众多分级A中优中选优呢？折价率高、临近下折是我们选择分级A时主要考虑的因素。以中证500A（150028）为例，2015年7月22日，我们以0.851元的市场价买入中证500A，与其当天1.008元的净值相比，折价率比较高;另外，当时中证500B的净值临近0.25元的下折阀值，下折概率大。
由于AB份额价格通常呈现跷跷板行情，当中证500B在2015年7、8月份连续下跌之时，中证500A则持续上涨，当分级B出现跌停卖不出去时，为了减少损失，有更多人愿意买入A，然后合并成母基金赎回，A份额看跌期权的价值凸显。
9月份中证500分级基金终于触发下折，我们在下折前以0.965元将大部分中证500A卖出，剩余一小部分参与下折，9月15日，中证500A按照1.017元的净值下折，下折后分得母基金又出现一波上涨。总之，这次投资中证500A无论参与或者不参与下折，收益都是非常可观的。
到目前为止，我们已投资了多只分级A基金，基本都能在较短时间内获得不错下折收益，只有150303这一只分级A出现了亏损，究其原因，主要是因为溢价买入，所以临近下折不涨反跌，幸好下折前及时卖出止损，否则参与下折的话，会分配到很多母基金，还要承担母基金暴跌带来的风险。所以投资分级A如果考虑不周的话，也是有一定风险的。
总的来说，对于需要中长期配置低风险品种的投资者而言，分级A是不错的选择。我们打算逐步用分级A来取代货币型基金，并利用分级A的对冲功能，按照一定比例来配置ETF和分级A基金，当选择合适的建仓时点后，用ETF+分级A的模式建仓，等于防御+进攻，向下空间有限，向上空间不小，在牛市的时候比指数差一些，但是熊市却能基本上保证本金的安全。