另类解禁股蕴含投资良机

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一旦出现大小非解禁狂潮，市场的气氛总是处于恐慌之中。刚解禁的投资者总是急于套现，进而导致市场恐慌性下跌。大小非解禁常被人们看成市场的抽血机。

当股民习惯解禁带来的恐慌时，近期却出现了在大小非解禁或限售股频频抛售的情况下，一些明星股股价连攀新高的怪事。

大小非解禁潮袭来

今年开始，无论是主板、中小板，还是创业板的个股，只要大小非限售期满，就很可能遭遇减持。5月限售股解禁市值合计为2666.93亿元，比4月的2768.84亿元减少了101.91亿元，减少幅度为3.68%，环比微降，但仍为今年单月解禁市值第三高。

具体来看，5月份股改限售股的解禁市值为760.74亿元，比4月份的1014.24亿元减少了253.50亿元，减少幅度为24.99%。首发、增发配售、定向增发等部分的解禁市值为1906.19亿元，比4月份的1754.60亿元增加了151.59亿元，增加幅度为8.64%。此外，5月份一个颇受关注的解禁群体是12家创业板公司的首发原股东限售股解禁，其中包括在5月3日解禁的3家，4日解禁的1家，20日解禁的4家和26日解禁的4家。

解禁股数占解禁前流通A股比例最大的公司是海默科技，占有181.21%。其次是国民技术和恒信移动，分别占有180.00%和168.18%。解禁市值最大的公司是国民技术，解禁市值为49.11亿元，其次是数码视讯和中瑞思创，解禁市值分别为21.29亿元和18.14亿元。12家创业板公司按2010年年报的业绩和4月22日的收盘价计算，算术平均市盈率为59.54倍，最高的是海默科技的125.49倍，最低的是数码视讯的41.46倍。

解禁后股价多下跌

凡遇到解禁高峰，大盘一般不景气。上证指数从2011年4月18日创出3067点阶段新高后，就出现了持续下跌。这既与各种宏观数据、经济运行情况相关，也与限售股解禁带来的恐慌有关。遭遇解禁高峰的个股，大多出现了持续下跌。近期比较典型的例子就是国民技术。发行价为87.50元的国民技术，于去年4月登陆创业板，股价在短短4个交易日里翻番。此后，该股便步入漫漫熊途，今年4月跌破100元关口，令中途介入的投资者悉数被套。到了5月，国民技术3661.53万股首发限售股解禁，股价更是一跌再跌，即便公司推出10送5转10派5大礼包也无力回天。

5月18日，公司二股东中兴通讯宣布，为满足战略发展需要并促进主营业务发展，拟在适当时机、合理价位区间出售国民技术股份；出售的起始时间自董事会批准之日起，出售价格区间根据市场情况而定，出售数量酌情确定。当天，国民技术股价大跌4.89%。

除了国民技术，还有很多个股存在类似情况。5月4日，中瑞思创1531.25万股限售股刚刚解禁，就遭遇了公司董事、副总经理俞国骅大量减持。中瑞思创股价持续下跌，曾经的百元股现在复权后只有50元左右，让人大跌眼镜。5月6日，海普瑞宣布首发的限售股9000万股于当日解禁，使本已跌跌不休的股价再受重创。

影响公司股价的因素多种多样，限售股解禁压力历来会引起市场恐慌，被认为是抽血的表现，特别是大盘股解禁，更容易对股市产生重要影响。如2008年2月5日中石油解禁10亿股，引发大盘下跌。

个别股解禁后意外上涨

近期市场上出现了一些另类公司，在限售股解禁之后，有的在短暂回调之后继续上涨，有的甚至股价坚挺，一路大涨。例如近期的明星股票山下湖，由于在去年四季度被王亚伟旗下的华夏行业和华夏策略双双选中，成为市场上的明星股，股价连续上涨。截至6月初，今年以来股价涨幅超过50%。

然而，山下湖多位高管在5月加大了减持力度，并在深交所高管股份变动中予以披露。5月12日更大的利空消息袭来，山下湖公告称，公司控股股东陈夏英于5月11日通过竞价交易方式出售了公司股份35.16万股，成交均价16.32元，陈夏英通过证券交易系统累计减持公司股份比例为1.12%，陈夏英及其一致行动人合计减持公司股份比例为4.65%。当出现高管和控股股东接连减持的情况，股价应该下跌，但山下湖的股价依旧坚挺，5月16日以涨停报收的同时，股价已接近前期高点，5月17日继续大涨5.05%。

比较典型的例子还有国风塑业。4月20日，公司公告称，1.3亿股限售股于当日上市流通。受此影响，当日股价大跌3.17%。之后，持续下跌至8.46元最低点，下跌幅度近10%。5月9日后，国风塑业一改之前限售股解禁的阴霾，股价反身上涨。哪怕5月19日公司公告称大股东国风集团减持的情况下，其股价依然坚挺，当天还微涨0.2%。5月20日，公司股价在大盘下跌的情况下，仍然上涨2.9%。

又如中国服装。2月公司公告称，股东西泉公司累计减持公司1290万股。中国服装股价在经历了短暂下跌后即开始反弹，2月份至今股价已累计上涨近50%。类似的例子还有很多，如美欣达、宁波联合、风华高科、长征电气、维科精华等。

投资良机暗藏

一方面，海普瑞、国民技术等个股的股价因限售股解禁、高管抛售带来的市场恐慌而下跌。另一方面，国风塑业、中国服装等个股却无视限售股解禁的紧箍咒，股价走出另类行情，股东越是减持股价越是上涨。笔者研究发现，这些股票本身并没有共同点，它们分布在浙江、北京、安徽等全国各地。但也不乏一些共同之处：这些股票都是游资的主战场，很少有机构参与。这些股票总有概念光环，有利于游资炒作，之前的典型案例就是国风塑业的重组预期概念爆发。

有公开资料显示，国风塑业实际控制人合肥市国资委早有卖壳打算，公司控股股东国风集团已于去年11月着手实施清算关闭，新的重组方进来是迟早的事。国风塑业今年一季度实现净利润约2701万元，同比增长约1646.29%，公司表示净利润大增原因是主业食品包装膜市场在第一季度依然保持产销两旺的态势。随着国风塑业对闲置资产的处置及营业数据的披露，市场对公司的重组充满期待，轻装上阵的国风塑业带给人们更多的想像空间。

在后市操作中，可关注即将解禁的股票，如果股价处于较高位置，再加上有各类预期概念，就可以等到股价调整之际适度加仓。

3类个股大有“钱途”

从Wind统计情况来看，近期一共有近百只个股面临解禁，可关注的对象概括起来有3大特征。

股价走势特立独行

近期大盘下行，这些面临限售股解禁的股票，如果仍能保持独立而不随波逐流，说明各类资金对于它们的关注度高。此前已经有过类似表现的有宁波联合、长征电气。最近即将迎来解禁的个股中，片仔癀、航民股份、北方创业、澳洋顺昌有类似特点。

公司有自身特点或故事

之前，风华高科投资的新能源锂电池不仅是一种概念，更对风华高科贡献了1000多万元利润。北京利尔也因其最近可能涉及收购矿的传闻，不惧限售股接近解禁而一路走高。这类公司在今后不仅是资金关注的焦点，业绩也将由于公司实质性利润贡献而能够支撑股价。

股价创新高

在当下众多限售股解禁压力的股票中，有些股票根本不理会压力，强悍创出新高，如最近公布大股东减持消息的中国服装、山下湖和美欣达等。随后，市场又将迎来一些强势个股解禁，如凯迪电力和鲁银投资等都可密切跟踪。