财务视角下我国煤炭上市公司的可持续发展研究

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【摘要】随着我国社会的不断进步和经济的不断发展，近年来上市公司越来越受到来自社会各方面的关注，由于其身份的特殊性，其未来的发展与我国资本市场的发展息息相关。煤炭作为我国的主要能源之一，作为不可再生资源，我们通过研究煤炭上市公司的发展状况，来探讨煤炭资源的可持续发展状况。为此，本文将从财务视角研究我国煤炭上市公司的可持续发展状况，进而提出对我国煤炭上市公司实现可持续发展的对策和策略。

【关键词】煤炭上市公司 可持续发展

一、我国煤炭上市公司的发展现状

随着我国经济的发展，目前我国的经济环境正处于一个增长速度换挡期、结构调整期和前期刺激政策消化期“三期”叠加阶段。十三五规划中，我国的经济结构调整的一项长期战略是扩大内需，调整结构，深化改革将。2015年我国GDP增速为6.9%，经济下行压力逐渐加大，长期将趋向“L”型增长，导致煤炭需求增速有降无增。2012年下半年煤市进入“铁锈时代”，作为煤市风向标的秦皇岛动力煤指数目前已经处于近十年来的低位，煤炭全行业基本处于亏损状态。数据显示，2015年上半年，我国原煤产量为17.89亿吨，同比下降5.8%，煤炭消费量为16.22亿吨，同比下降8.1%。全国煤炭消费增速由前10年年均增长9%左右下降到负增长。

在四万亿投资刺激下，煤炭企业大量扩展产能，全国煤炭的投Y热情高涨，不少煤炭过度的投资和扩张，形成了大量超额和超前产能。之后随着经济不断下行，下游煤炭需求萎缩，造成我国煤炭产能严重过剩局面，煤炭资源供大于求凸显产能过剩。由于供给和需求不匹配，导致我国煤炭产能过剩愈演愈烈。煤炭市场风险大大增加，煤炭行业以增加产量、扩张规模的发展模式难以为继， 大量库存短时间难以消化。

综合以上情况来看，目前我国煤炭上市公司面临的情况不容乐观，就长期发展来看，这种以牺牲环境和资源的发展方式给我国尤其是原煤产地造成了很大的破坏，为此，如何实现煤炭资源的科学、高效、合理利用是我们现在面临的不容忽视的问题。

二、对我国煤炭上市公司的财务分析

本文选取了我国煤炭上市公司从2011年到2015年的各项财务指标，分别从盈利能力、营运能力、偿债能力和成长能力四个方面进行分析。

（一）盈利能力分析

一般情况下，上市公司的盈利能力是其可持续发展能力的表现之一，盈利能力越强，其可持续发展能力越强，反之，盈利能力越弱，其可持续发展能力越低。从资产盈利能力的角度来看，上市公司的盈利能力越强，公司的成长性越高，可持续发展的能力就越强；反之亦然。总之，上市公司的盈利能力影响和决定着其自身的可持续发展能力。本文主要选择反映煤炭上市公司盈利能力的核心指标净资产收益率来分析煤炭上市企业的盈利能力，如表1.1所示。

从上表可以看出2014年煤炭上市公司的净资产收益率和总资产报酬率两项指标达到了最低值，2015年才出现上升的趋势，2013～2014年受全世界经济大趋势的影响，经济压力下行，煤炭市场供大于求等因素，使得煤炭行业经济不景气，大大影响着煤炭上市公司的盈利能力。

（二）偿债能力分析

上市公司的偿债能力是企业财务状况中的重要表现之一，是煤炭上市公司财务状况重要组成部分，在财务决策过程中起着至关重要的作用。企业偿债能力的高低直接关系到企业是否能健康的生存与持续的发展。一般地，上市公司的可持续发展能力与反应短期偿债能力的流动比率和速冻比率成正相关，而与反应长期偿债能力的资产负债率呈负相关。本文中我们选择流动比率、速动比率和资产负债率三个指标，如表1.2所示。

从上表中可以看出，在2011～2015年期间，我国煤炭上市公司的流动比率和速动比率呈逐年下降趋势，说明煤炭上市公司的短期偿债能力较差；同时资产负债率水平呈现上升的趋势，表明煤炭上市公司的长期偿债能力也在同时减弱。

（三）成长能力分析

一般地，上市公司的可持续发展能力与企业的成长能力呈正相关，即企业的成长能力越强则其可持续发展能力越强，反之，成长能力越弱，其可持续发展能力就越低。企业的利润、收入、资产的增加等因素能够很好的反映企业的成长能力。本文中我们选择营业收入增长率、利润总额增长率、总资产增长率三项指标对我国煤炭上市公司的成长能力进行分析，主要选取了2011～2015年的财务数据，如表1.3所示。

从表1.3我们可以看出，在2011年至2015年，我国煤炭上市公司的营业收入增长率呈直线下降趋势，说明我国煤炭市场上煤炭的收入不容乐观，究其原因是这期间我国煤炭市场不景气，煤炭供给量严重大于煤炭需求量，加之受经济下行压力的影响，对煤炭公司的成长产生了很大的影响。

（四）营运能力分析

企业的可持续发展能力与企业的营运能力呈正相关，即其营运能力越强，企业的可持续发展能力就越强。固定资产、存货等能够很好地反映企业的营运能力，因此，对它们的管理直接关系到企业的生存和发展。企业的经营资金周转速度越快，企业的营运能力越强，越有利于企业的可持续发展能力的提高。本文我们选取了固定资产周转率、存货周转率和总资产周转率三个指标，如表1.4所示。

从表1.4可以看出，固定资产周转率、存货周转率和总资产周转率在2011～2014年呈下降趋势，2015年稍有起色。这是由于在这期间经济结构调整、煤炭需求下降、煤炭产能过剩、煤价下跌，造成煤炭企业大量煤炭积压，导致存货周转率下降，相应地总资产周转率也在下跌，煤炭上市公司的整体营运能力呈下降趋势。

三、我国煤炭上市公司可持续发展的对策和策略

推动我国煤炭上市公司实现可持续发展必须从发展思路和财务制度建设两个方面着手。在发展思路上实行转型发展，大力推广新能源、清洁能源的开发与利用。在财务制度方面，要围绕财务可持续发展的目标开展财务活动，建立健全财务制度，积极围绕可持续发展开展筹资、投资、营运活动，为企业财务可持续发展创造良好的环境。

（一）转变公司的发展思路

煤炭上市企业依托煤炭资源，有着得天独厚的发展基础，然而煤炭资源是不可再生资源，现阶段煤炭上市企业的盈利主要还是来自于煤炭开采，但煤炭开采的产能不可能无限扩张，而且现阶段煤炭市场不景气，煤炭价格逐年降低，为此，我国煤炭上市公司面临着企业转型的严峻考验，近年来，绿色发展、低碳发展的绿浪潮正在席卷全球。所以，我国煤炭上市公司要想取得长远的发展必然要走以“煤”为基的转型跨越发展道路。对于煤炭上市公司而言，就是要积极推动发展方式的转变，由传统单一产业的煤炭开采向多元化加工转变；由传统的高消耗、低效能发展向低碳型、高效能、循环式发展方式转变，最终实现我国煤炭上市公司的绿色、节能、环保和安全的发展、实现煤炭上市公司的可持续发展。

（二）改善公司的财务策略

企业制定的财务战略是企业所有战略的核心内容，它是企业实现可持续发展的基础。不断开拓企业的融资渠道，保障企业的资金需求。提倡企业的股东加大对煤炭上市公司的资金投入力度，保障企业改制中的资金需求。同时，要不断加强市场开拓服务，加大煤炭上市公司与其上游企业和下游企业的合作力度，建立长期稳定的供需关系，扩大煤炭销量。还要发挥煤炭上市公司的煤基精细化工高端产品的优势地位，促进产业与资本市场的对接融合；同时加大煤炭上市公司与高科技企业的联合，有序推进技术公司上市，借力资本市场，迈向优势放大，良性循环，跨越发展的快车道，实现煤炭上市公司的可持续发展。