中小企业融资困境及其破解对策研究
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摘要：中小企业在我国国民经济中的地位不断上升，担负着增加就业和普遍提高人民收入的重任。而中小企业的融资问题是制约中小企业发展的瓶颈之一，只有把资金这一重要的社会资源合理有效地配置到位，才能使中小企业的进一步发展壮大成为可能。因此对于融资问题的研究是发展中小企业的一个重要论题。本篇文章希望通过对中小企业融资问题的探讨，使得对这个问题有更深刻的认识，同时希望在理论与实践上能有一定的参考意义。
关键词：中小企业；融资；风险；破解对策
中图分类号：F276.3 文献标识码：A 文章编号：1006-3315（2015）08-133-002
一、融资的界定及方式
融资是指为支付超过现金的购货款而采取的货币交易手段，或为取得资产而集资所采取的货币手段。
从狭义上讲，融资即是一个企业的资金筹集的行为与过程，也就是说公司根据自身的生产经营状况、资金拥有的状况，以及公司未来经营发展的需要，通过科学的预测和决策，采用一定的方式，从一定的渠道向公司的投资者和债权人去筹集资金，组织资金的供应，以保证公司正常生产需要，经营管理活动需要的理财行为。公司筹集资金的动机应该遵循一定的原则，通过一定的渠道和一定的方式去进行。我们通常讲，企业筹集资金无非有三大目的：企业要扩张、企业要还债以及混合动机（扩张与还债混合在一起的动机）。
从广义上讲，融资也叫金融，就是货币资金的融通，当事人通过各种方式到金融市场上筹措或贷放资金的行为。从现代经济发展的状况看，作为企业需要比以往任何时候都更加深刻，全面地了解金融知识、了解金融机构、了解金融市场，因为企业的发展离不开金融的支持，企业必须与之打交道。
融资可以分为直接融资和间接融资。直接融资是不经金融机构的媒介，由政府、企事业单位，及个人直接以最后借款人的身份向最后贷款人进行的融资活动，其融通的资金直接用于生产、投资和消费，最典型的直接融资就是公司上市。间接融资是通过金融机构的媒介，由最后借款人向最后贷款人进行的融资活动，如企业向银行、信托公司进行融资等等。
二、中小企业融资面临的风险
中小企业在融资过程中也可能面临各种风险，特别是在金融紧控形势下，融资风险更大。中小企业的融资风险主要是由于多种不确定因素的影响，使其在融资过程中所遇到的风险。
1.国家经济政策所导致的融资风险。一般而言，由于中小企业生产经营极不稳定，一旦国家经济金融政策的变化，都有可能对它的生产经营、市场环境和融资形势产生一定的影响。如果中小企业不能根据国家经济金融政策的变化做出敏锐的反应和及时调整，将会给中小企业的融资带来一定的风险，进而影响到中小企业的发展。如国家的产业政策限制的行业，其直接融资和间接融资的风险都较大，如果企业经营得不到正常的资金供给，企业就难以为继。又如在货币政策紧缩时期，市场上资金的供应减少，受此影响，中小企业通过市场来筹集资金的风险增大。要么筹集不到资金，要么融资成本提高、融资数量减少，直接影响了企业资金链的连续性，并进一步增大了中小企业的经营风险。据投融资专家张雪奎教授所知，今年大量企业遇到这种情况，融不到资金使企业经营困难，融到的资金成本过高，造成还贷压力过重，致使企业难以放手经营。
2.经营的不稳定性导致的融资风险。中小企业对外界经济环境的依存性较大，因而中小企业除对国家产业政策和金融政策有着较强的敏感性外，国家经济制度安排，宏微观经济环境的变化，行业竞争态势的加剧，也将增大中小企业的经营风险，最终影响中小企业的经营和发展。那些经营不佳或销售渠道不畅，或竞争实力不够或难以实行多元化经营来分散风险的中小企业往往首先受到市场的冲击。而经营风险的增大又使中小企业的经营稳定性遭到破坏，进而更难满足市场融资的条件，融资更加困难。
3.管理水平低下所导致的融资风险。管理水平低下主要表现在，中小企业的管理观念落后，内部管理基础工作缺乏和管理环节薄弱，人员素质普遍不高，对市场的潜在需求研究不够，产品研制的技术力量有限，对市场的变化趋势没有预见性等。由于管理上的种种缺陷，致使中小企业的后劲不足。高开业率和高废业率是中小企业的主要特点，从而使得商业性金融机构非常谨慎。在我国，中小企业5年淘汰率近70%，约30%左右的小企业处于亏损状态，仅有三成左右具有成长潜能，七成左右发展能力很弱，能够生存十年以上的中小企业仅占1%。因此，中小企业无论是进行直接融资，还是间接融资，都会面临诸多融资障碍，融资风险往往很大。
4.信用危机所导致的融资风险。中小企业信用不足是一个普遍现象。有的中小企业会计信息不真实、财务做假账、资本空壳、核算混乱，有的中小企业抽逃资金、拖欠账款、恶意偷税，这在一定程度上都影响了中小企业的形象。相对于大企业的很多信息的公开化和容易以极低的成本获取，中小企业的信息基本上是内部化的、不透明的，银行金融机构和其他投资者很难通过一般渠道获得，因此，银行要向中小企业提供贷款或投资人要向中小企业进行投资，就不得不加大人力资源的投入，以提高信息的收集和分析质量。这一方面加大了银行或投资人贷款和投资成本，另一方面也给中小企业的融资带来困难，中小企业的融资存在很大的不确定性。
三、中小企业融资难的原因
中小企业融资困难，人人皆知。很多企业家会把这个问题的根源放到银行等金融信贷机构的制约上，却忽视了自身的问题。我们承认客观存在的大环境影响，但也应该注重内因的影响。所以，现对中小企业融资难的内在因素做个分析。
第一，没有完善的融资战略设计。中小企业融资的过程中，需要完善的策划和充分的准备，这是取得最佳融资效果的开端。但是，很多中小企业只有总的战略策划和设计，没有关于企业融资的具体战略设计。中小企业融资的具体战略设计是总体战略设计的一项重要内容，所以，这一部分内容应该进行精细的策划。企业家一定要加强对融资信息的收集与整理，在掌握充分情报信息的前提下，才能做出最优的选择。
第二，过度包装或不包装。有些中小企业为了融资，不惜粉饰财务报表、甚至造假，进行“包装”，这是不应该的。财务数据脱离了企业的基本经营状况，很容易就能被看穿。但也有另一种情况，有些企业认为自己经营效益好，应该很容易取得融资，不愿意花时间和精力去包装企业。其实资金方看重的不仅是企业的短期利润，而是企业的发展前景及可能面临的风险。对此，企业的主要领导应该有一个清晰的认识，在理性思路的前提下进行适度包装还是必要的。
第三，缺乏资金规划和中小企业融资准备。融资是中小企业发展过程中的关键环节，企业要获得快速发展，必须要有清晰的发展战略。资本的本性是逐利，不是救急，更不是慈善。因此中小企业在正常经营时就应该考虑融资策略，并和提供资金方建立广泛联系。中小企业融资前，还应该先将企业梳理一遍，做好相应的准备。中小企业融资时，能够把企业及公司业务清晰地展示在投资者面前，让投资者看到投资后“逐利”的可能性和现实性。
第四，只顾扩张，不建立合理的公司治理结构。中小企业的规范化管理是企业自身的一种融资能力。很多民营企业在不断扩张的过程中，管理却越来越粗放、松散。特别是一些创业企业只顾发展，不塑造企业文化，最终导致企业规模做大了，但企业却失去了原有的凝聚力，企业内部或各部门之间缺乏共同的价值观，没有协同能力。不具备银行评估的基本贷款和中小企业融资的条件，这也是造成中小企业融资、贷款难的一个重要原因。
四、中小企业融资难的破解对策
4.1 中小企业层面
4.1.1 树立风险防范意识，建立风险防范机制
树立风险意识，首先要充分认识风险，在选择债务融资这种风险较大的融资方式时，要认清风险是客观存在的，一味的采用减少风险的经营方式并不能使企业在无风险的情况下获得正常收益。在认识到风险的客观性后，企业就应该选择将风险控制在合理范围内，并建立风险防范制度，通过建立一套比较完整、系统的风险防范体系，同时配备相应人员进行预测、分析和监控，以便及时发现和化解风险。例如建立债务融资风险评估体系，并定期进行债务融资风险评估，对评估结果进行进一步的定性和定量分析，从而判断此次债务融资活动将会出现的风险，以及风险的严重程度，以便提前做好相应的应对措施。
4.1.2 对中小企业经营行为和财务管理的把控
这是针对中小企业管理者所提出的防范措施。首先中小企业作为自主经营、自负盈亏、自我约束、自我发展的独立商品生产者和经营者，企业须独立承担生产经营风险。这就要求企业管理者在进行经营活动时应三思而后行，在债务融资的规模、期限结构、融资时机以及选择债务融资方式的时候要全面考虑各个因素，企业财务部门主管也应在决策中提出相应意见，以防止出现资金使用率低下等问题。中小企业也可以根据自身情况，引进相关方面的人才，例如职业经理人，可以对企业的发展以及经营风险的防范提出建设性的意见，避免了企业管理者独揽大权、盲目经营的情况发生。
4.1.3 制定切实的债务偿还计划
当中小企业选择使用债务融资增加企业资本时，必须制定切实的债务偿还计划。企业可以通过缩短产品生产周期，提高产品销售率，接近还款期时应该减少应收账款，以保证到期有足够的资金偿还债务。在对未来企业盈利的预测上应该充分考虑各种因素，以免出现突况时无从应对。对于债务资金的数量，还款时间，期间产生的利息费用，结合企业自身经营的预期状况作出系统的债务偿还计划。对于短期负债，企业将其速动比率控制在不低于l：l，流动比率保持在2：1左右即为安全区域，这样可以保证企业在短期内拥有足够的资金偿还到期债务；长期负债则主要依靠长期资产偿还，在一般情况下，企业应将利息保障倍数控制在大于l的水平，这样就基本可以保证企业能有足够的资产偿还到期本息。
4.2 社会金融机构层面
4.2.1 建立适合中小企业的担保贷款制度
建立适合中小企业的担保贷款制度需要有三方面的支持：一是有适合的担保公司进行担保或是企业自身有财产可以进行抵押；二是商业银行在政策扶持下给中小企业提供必要的金融服务；三是加强对中小企业的监管力度。
建立适合中小企业的担保贷款制度，可以使中小企业的融资难问题得到缓解，避免了中小企业在无可奈何的情况下选择与自身情况不符的债务融资方式，减小了由于债务融资方式选择不当造成的风险。
4.2.2 建立合理的信用评价标准
中小企业由于信誉度较低，往往无法选择最优的债务融资方式。商业银行和民间小额信贷机构等可以通过建立合理的信用评价制度，使中小企业通过自身的努力改变从前信誉度较低的情况。商业银行也可以为中小企业提供相应的辅助决策系统服务，帮助加快改善中小企业信誉问题，并根据新的信用评价标准为中小企业提供贷款。
4.3 政府层面
4.3.1 出台金融机构的鼓励政策
根据江苏省中小企业促进条例第五章第三十五条：金融机构应当根据国家信贷政策，调整信贷结构，创新信贷方式，改善中小企业的融资环境，完善对中小企业的授信制度，并为中小企业提供信贷、结算、财务咨询、投资管理等方面的服务。金融机构应当提高对中小企业的贷款比例，对中小企业符合国家产业政策、有市场发展前景、技术含量高、经济效益好的高新技术成果转化和技术改造项目以及火炬计划项目，应当优先提供信贷支持。鼓励有条件的地方采用多种形式，依法组建面向中小企业的财务公司、民资银行等地方金融机构，为中小企业提供金融服务。
这项条例的颁布对中小企业的融资环境有较大改善。对于中小企业而言，民间金融机构提供的资金具有相对较小的资金来源风险。政府鼓励民间金融机构给中小企业进行债务融资，使得中小企业在债务融资方式的选择上有了更好的选择。稳定的资金来源以及政府的大力支持，减少了中小企业对债务融资方式选择不当产生的风险。
4.3.2 制定担保公司的优惠政策
根据江苏省中小企业促进条例第五章第三十六条及第三十七条规定：县级以上地方人民政府应当安排中小企业信用担保专项资金用于担保机构的建立、风险补偿和补贴。县级以上地方人民政府以及有关部门应当推进和组织建立中小企业的信用担保体系，落实信用担保机构准入制度以及国家与省有关信用担保的优惠和扶持政策，完善信用评估和风险控制制度，加强对信用担保机构的监管。鼓励民间资本和境外资本投资设立商业性信用担保机构和企业间互担保机构。
这两项对于民间担保机构的优惠政策的颁布，使得民间担保公司能够放心大胆地为中小企业的债务融资进行担保。由于银行小额贷款的管理成本较高，而收益并不明显，对于这类贷款，担保机构可以通过优化贷中管理流程，形成对于小额贷后管理的个性化服务，分担银行的管理成本，免去银行后顾之忧。有了担保公司的加入，原本对于中小企业来说较为困难的银行小额贷款就可以顺利的成为更多中小企业债务融资方式的选择。同时担保公司对于中小企业债务融资风险的控制，也会使中小企业的债务融资风险得到有效控制。
4.3.3 完善风险投资机制的政策
根据江苏省中小企业促进条例第五章第三十九条：完善风险投资机制，发展各类风险投资基金，通过吸纳民间资本和境外资本，为中小企业提高技术创新能力、促进科技成果产业化提供资金支持。
众所周知，风险投资机构作为风险投资最直接的参与者和实际操作者，在投资中也最直接地承受风险。这项政策不仅吸收民间资本，也吸收境外资本，也就是说对于江苏省中小企业而言，有了拓宽市场的战略前景。市场的拓宽可以使得中小企业的经营状况得到有效的改善，从而有效地减少了中小企业在实际经营中产生的因市场饱和导致的经营不善的风险。