另类基金投资法

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史上最强的定期定额投资案例贡献自台湾的“生日阿妈”，这位台湾老妇人在过去6年中每期固定买一组以自己生日作为基本号码的超级大乐透(一种彩票)，每期投资200元新台币，6年总计12万4800元，中了2亿5000万的大乐透，报酬率高达2000倍。

但对那些正在进行定期定额投资的基民们，最近的行情却不容乐观，基金净值在不断下降，越跌越买，跌了还买，谁都需要几分定力。如果“生日阿妈”没有坚持六年的定力，也决没可能捡到这块馅饼。但所谓定期定额彩票只能算是一个极端的例子，如果没有中奖，定期买下的只是废纸一张，但定期定额投资基金却每期都能落下，而通过这种稳定持续的投资模式，我们能避过惰性，积累小钱塑造成“可用之财”。

但现在是时候停止扣款吗?

当然不应该!我们将在下文推出一种比定期定额更“狠”的投资方法――定期不定额。

Lesson1定期定投，震荡市的最佳选择

小白在2007年10月的最后一天开始定期定额投资，他选择了国泰精选这支基金并且每月投资5000，之后的四个月里，小白一共投入了两万元，但因为基金的净值波动，小白忍不住在2月15日时查了查户口，发现只有19644元。亏了!

但细心的小白很快就发现，如果在10月31日时一次性买入两万元的话，会亏损到18144元。所以在震荡的行情下，定期定额投资无疑是最明智的选择。在此前的菜鸟玩转基金系列《完美基金定投法》中，我们与读者分享了定期定额投资的秘诀所在，因为每期投资金额一致，那么上涨时能少买一些份额，而下跌时则能买得更多，这样拉平了整个投资成本，用纪律型的投资模式来约束自己，积土成堤。

Lesson2定期不定额

但也有投资者不想再坚持下去。“完了!股灾，一定要停止扣款”，投资于海外基金的林先生对记者说。由于全球股市重挫连连，跌得林先生心慌慌，他投资的几支海外基金报酬率上周已经是负数，不仅如此，连林先生的投资连接保险的绩效也在拉警报，让他焦急地像热锅上的蚂蚁。

定期定额，现在是停止的时候吗?

对此，理财专家的建议有三：

对市场理性的判断。

定期定额本身是建立在长期投资的基础上。对每一个经济周期而言，下跌永远都意味着买入的邀请函，当然，如果你认为中国经济能在几个月之内一蹶不振的话，大可以中止所有的投资??按照这样的逻辑，大势会一直消极往下，无论是一次性投入还是定期定额，到最后都会输得一败涂地

是否达到你的亏损限度。

遇到市场大跌时，第一个动作是检视投资标的是否已触及停损点，因停损点是反映个人可承受风险的临界点，毕竟有些人是抱着下跌的股票或基金，会睡不着觉。

加码投资，尝试定期不定额。

采用定期定额扣款的投资人，现在不一定要停止扣款；对定期不定额的投资人，目前更是逢低加码的好时机。不妨趁着股市下拉的时间，加码投资金额，以摊低投资成本。以定期定额投资者来说，平时若每月扣款一次，不妨改为每月扣款三次，除摊平成本，又可以分散市场波动剧烈时的进场风险。“如果今天领到年终奖金，一定会加码”，台北富邦银行副总经理黄以孟说，“以其本身长期处于金融市场的经验，遇到大跌，往往就是加码时点，但散户不了解金融市场法则，往往跟着市场气氛杀出，真的很可惜。”

定期不定额，升级版投资

随着定期定额投资法的普及，相信作为升级版的“定期不定额”也会流行起来，它与定期定额最大的差异就在于它可以随投资者的设定，在扣款日净值比初次申购时净值地域某一比例时，增加申购金额，反之亦然。这样的方法看起来非常聪明，而且又以机械化的方式克服了人性的贪婪与恐惧??跌的时候多买，涨的时候少买。

台湾的投资人士发现，很多人定期定额投资基金赚不到钱，从台股基金定期定额人数和加权指数的关系图就可以知道，定期定额赚不到钱，主要问题出在克服不了跌时停止扣款、涨的时候提早下车，而近年来研发的定期不定额扣款机制，就是来协助投资人克服人性的弱点。

定期定额vs定期不定额

就像买股票“逢高减仓、逢低加仓”的策略一样，“定期不定额”是由“定期定额”派生出的一种投资策略，比较适合较有时间关心市场、投资经历较为丰富的基金投资人。通俗来说，“定期不定额”就是每个月固定日期买入，但是买入金额随着指数的高低变化进行加减。行情快速下跌时，基金净值也跟着下跌，此时增加投资金额，向下摊低投资成本；相反则减少投资金额，甚至根据自身已设定的止损、盈利点，进行部分赎回，落袋为安。

在这个例子中，无论是市场先涨后跌还是先跌后涨，定期不定额投资始终比定期定额更胜一筹。假设每月定期定额扣款为一万元，一年后，由于在净值低时用同样一万元买进了较多的单位数，在降低成本的效益下12个月来的投资成本已经降至8.49元，当净值回升至10元时，获得了可观的报酬17.83％。

而通过“定期不定额”的投资策略，随着基金净值的变化逢低加码买进、逢高减低买进，在净值低的时候买进比定期定额投资时更多的单位数，投资成本则更进一步下降到8.37元，投资报酬率也进一步提升到了19.45％。哪一种更好?

但并不是所有的市况都适合定期不定额的投资，让我们看看以下的两种情况。

单纯上涨的市场中：假设未来10期扣款日，每次单位净值都刚好比上一期多10元，即在第10个扣款日单位净值是200元，这两种投资方式的报酬会有什么差异呢?从下面这张表来看，定期不定额的单位成本跟报酬率都比定期定额的好，不过由于投入金额是会随着净值上涨而逐渐减少的，以致投资金额仅有定期定额的一半而使绝对报酬少了1，124元，虽然看起来定期不定额很有效率，但是在绝对报酬上就没有定期定额高了。

单纯下跌的市场中：不过最恼人的应该就是一路向下的情境。假设每期净值都少10元，最后一期是1元，绩效比较起来差多少呢?我们一样从下面的表就可以看的很清楚，平均成本跟报酬率部分还是定期不定额比较好，不过亏损金额却多了4，300元，而且投入金额多了5，500元，像这种状况如果持续个一两年，不但基金亏钱，还要多投很多资金进去，看起来实在不是一个聪明的投资法。

总而言之，定期不定额投资方法比较适合投资风险较高、波动较大、收益较高的市场。近年来波动度大且具成长性的新兴市场，就很适合定期不定额的投资方式，比如a股市场、拉美新兴市场、亚太市场基金等。不过，“定期不定额”的投资方法非常考验投资人的心理素质，要求能对已设定的买卖原则，比如说，市场快速下跌超过5％增加10％投资资金，快速上涨20％减仓20％等，进行严格执行，不受市场其他因素的干扰，比较适合投资经验丰富的基金投资人。采用“定期不定额”方法，依然需要长期投资，才能看出复利的神奇效应。

同时，这样的投资方式其效果表现上通常“积极股票型基金较平衡型基金佳、平衡型基金又较债券型基金佳”。

其实不论是定期定额或是定期不定额，虽然要报酬率上有些差距，但是其实基本前提是“持续扣款”，只是扣多扣少的差别，投资人只要坚持这样的基本原则，就容易成为基金市场的常胜军!

Lesson3定期不定额实操训练

很遗憾，国内尚没有金融机构提供现成定期不定额扣款的业务，各位读者只能靠自己“手动”执行了。一般来说，定期不定额主要有两种判断规则。一个是指数位置，一个是持有平均成本。

有很多种的定期不定额是根据指数位置来做判断，有的用季线，有的用年线，用什么样的线型各有不同，不过大多是选择一条可以判断市场多空的曲线，然后在线型以上减少扣款，区间之内采用一般金额扣款，在线型以下增加扣款。

大多数采用的定期不定额投资按照平均成本来计算，如果现在市场净值在平均成本以上多少比例减少扣款金额，在净值附近多少区间内为一般扣款金额，若净值跌到平均持有成本以下的话增加扣款金额。

当然，定期不定额投资法也适用于股票操作，如果你有足够的耐力和技巧，选择一只基本面优良的股票也能有所斩获。

菜鸟小白的2个问题

1、定期定额投资基金还要注意些什么问题呢?

很简单，掌握一下的“yes”和“no”。

Yes

要越傻越好。(正所谓大智若愚赚钱法)

要设定目标坚持到底。

要选波动大的基金来大笔定期定额投资。

要咬紧牙根，越跌越要冷静。

要选长期看涨的市场。

要有获利再投资的观念。

No

不要挑投资范围过于单一的基金投资。

不要挑规模小的基金。

不要将所有资金放在一支基金上。

不要拿债券基金当定期定额。

2、现在的市场适合使用定期不定额的办法吗?

到底是单笔投资比较好?还是定期定额比较好?或是定期不定额比较好?

这点众说纷纭，不过这是在不同期间内会有不同的表现。在那种持续走空的市场，如果是在最高点单笔投资，想翻身简直是免谈。不过定期定额却能让投资人有获利的可能。

在多头市场，单笔投资当然比定期定额有利，不过先决条件是你要能够成功预测未来。