行业分析等
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银行：估值有望继续修复
安信证券给予“同步大市”评级
2010年信贷投放达7.95万亿，其中12月新增信贷4807亿元。上半年信贷投放基本在控制范围内，而随着银行资本补充到位和贷存比达标，信贷投放从9月份开始屡超监管层的控制。结构方面，12月份新增短期贷款达到2670亿元，其中非金融企业及其他部门新增短期贷款2277亿元，一定程度上反映了实体经济对资金需求的提高。目前大银行对应2011年PE不到8倍，股份制银行对应2011年PE在9倍左右，城商行在12倍左右；大中型银行目前股价对应2011年PB在1.3-1.7倍，考虑融资后部分银行2011年PB仅略高于1（例如民生银行），在流动性相对比较宽松的环境下，估值有望继续修复。
钢铁：净出口增加改善供需
长江证券给予“中性”评级
12月钢材出口量为285万吨，环比11月的291万吨小幅下降2.06%，同比下降14.76%，年内首度出现同比负增长。由于2010年8月后国内钢材出口出现了明显下滑，而2009年恰处于逐步复苏阶段，因此在环比维持的情况下出现同比负增长属于基数影响。假如出口继续维持在12月水平上，则2011年上半年出口同比负增长水平将持续扩大。虽然，因为外需的相对较弱，钢铁出口量的变化难以对国内钢铁行业的发展起到决定性作用，不过在当前水平上净出口的增加所提供的需求增量依然能对国内行业供需的改善起到一定的积极作用，因此，虽然继续维持对行业的“中性”评级，但并不看空行业。
纺织服装：估值具有较高安全边际
国金证券给予“增持”评级
近期纺织服装零售板块连续调整，从最高点算起，七匹狼下跌了约20.7%、伟星约24%、富安娜约24.4%、罗莱约15%、梦洁约19.4%、报喜鸟约16.4%，幅度都在20%左右，也是08年底以来调整幅度最大的一次。这些优秀的纺织服装零售企业股价的充分调整使得估值具有较高的安全边际。伟星股份配股申请已经通过审核，配股有利于公司增强实力，保证未来业绩持续增长，而且大股东按持股比例参与配股。根据配股项目所需资金计算，配股价不到8元，强烈建议参与伟星的配股。维持行业“增持”评级，投资组合为：伟星、七匹狼、富安娜、罗莱、梦洁和报喜鸟。
集运：全年积极配置该行业
广发证券给予“持有”评级
从基本面考虑，建议全年积极配置集运行业。关于个股，推荐基本面较好的中海集运，预计中海集运2010-2011年EPS分别为0.32元、0.38元。按照2011年15倍PE估值，目标价5.7，对应2011年PEG为0.7。
行业集中度进一步提高，2011年初前二十大班轮公司控制运力占集运市场的83%，前公司占55%。并且班轮公司以联盟的形式运作更加大了船东对运力供给的控制。相信船东依然会更根据市场需求控制运力投放速度。经过测算，在单箱运力所需箱量为2.2的情况下，2011年将继续面临着紧箱子紧张的局面。箱量紧张可能会在旺季进一步推升运价。
煤炭：欧洲和南非港口煤价回落
兴业证券给予“推荐”评级
国际煤价：欧洲和南非港口煤价回落，澳洲继续上涨。澳洲：1月6日，澳洲BJ动力煤现货价周环比上涨6美元/吨。秦皇岛港口：持平。1月10日，秦皇岛港5500大卡平仓价持平，为785元/吨。流通环节：1月9日，秦皇岛港内贸煤库存由699万吨降至684万吨，周环比下降14万吨，仍高出去年同期122万吨，目前存煤天数保持在10天左右。1月7日，广州港煤炭库存由278万吨小幅上升至300万吨，周环比上升22万吨。钢铁：MySteel统计的全国26城市长材和23城市板材库存总和为1335万吨，周环比上涨2.28%，钢材总库存月环比上涨3.68%。其中除热轧库存有小幅下降外，其余各品种均有一定幅度的上涨，最明显的为线材和中板分别上涨14.44%和4.33%。
机械设备：能航空制造业将高速增长
宏源证券给予“中性”评级
目前，我国军工飞机按照“装备一代、研发一代、设计一代”的战略思想。第四代战机的曝光意味着三代战机将大规模列装部队，第三代战机的制造商将直接受益。由于第三代机的生产属于防务资产，所以整机生产并未在上市公司，而且在未来一段时间内不会进行资产注入，这就意味着受益的上市公司主要为零部件等分系统供应商。其中，以发动机、零部件和航电系统的部分上市公司受益最为明显。发动机公司包括：航空动力、钢研高纳；零部件和航电系统公司包括：中航重机、中航精机、ST昌河。在此消息刺激下，美国有望重启F22生产；同时，东盟、日韩等国家和地区对于空中力量的采购有望增加，航空制造业仍将高速增长。给予行业中性评级。
光伏：政策强调发展特高压
光大证券给予“买入”评级
1月7日，国网召开年度工作会议，强调发展特高压是十二五电网建设的“重中之重”。此次会议，支持了对十二五电网投资重点的关键假设：1）高端网架建设，能源结构调整的必经之路；2）智能电网建设分三步走，十二五特高压受益最大；3）十二五特高压投资额超5000亿，拉动高端电网投资同比增至2.5倍。目前国家电网已经与经营区域内全部地方市政府签订电动汽车充电设施建设合作协议。国家电网将力争尽快通过国家对充换电建设模式和技术标准的鉴定认证，在经营区域内推广应用。
玻璃：季节性回调拐点已现
中信证券给予“中性”评级
我们对中短期浮法玻璃行业景气走向的判断是目前阶段价格季节性回调拐点已现。第一，房地产调控政策仍将对房地产领域玻璃需求造成一定影响，浮法玻璃需求亦会面临较大不确定性，特别是进入冬季后，三北地区浮法玻璃需求呈现季节性下滑后对全国浮法玻璃价格带来的压力仍待观察；第二，成本端在重油与纯碱价格快速反弹的大背景下亦面临较大不确定性。政府陆续出台房地产调控政策，预计将对房地产开发投资、开工及竣工面积产生一定影响，我们将持续密切跟踪房地产市场需求变化，以对浮法玻璃价格走势作出更为准确的判断。
广电信息：拟实施重大资产重组
中信证券给予“买入”评级
2011年1月11日广电信息公告，公司拟实施重大资产重组：交易主要由股份转让、资产出售、现金及发行股份购买资产三项交易，三项交易共同构成本次重大资产重组不可分割的整体，预计东方传媒在未来可能成为上市公司的控股股东。
综合不同估值方法，给予公司第一步目标价为12元，相对于现价8.38元，预计有超过40%涨幅空间，给与“买入”投资评级。
考虑到公司品种稀缺和三网融合新的业务模式，认为公司中线价值可以看到12~15元。
康美药业：继续巩固产业链
海通证券给予“买入”评级
2康美新开河收购许成俊持有的大地参业90%的股权，收购上海托德电子100%股权，拟在广州市投资设立广东康美药物研究院有限公司。继续向上游扩张，巩固产业链，基本贯穿了中药饮片产业链，上下游扩张将是常态，继续巩固产业链。预计新开河产品销售额2011年将达到7800万元以上。本次收购上海托德主用是利用其土地对部分药食同源快速消费品转移至上海地区组织生产，预计未来几年业务收入水平将有大幅度提升。按配股后股本计算，预计2010-2012年EPS分别为0.37元、0.57元和0.69元盈利预测，给予2011年30倍市盈率，目标价为17元，维持“买入”评级。
海隆软件：
快速布局移动互联
广发证券给予“买入”评级
公司主营软件外包，主要客户为日本大型机构，金融危机后随着日本经济复苏，预计2010年公司主营收入增长约40%，净利润增长约75%。行业驱动力强劲，未来3年年均复合增长率约22%，其中欧美客户的拉动作用加强。MTI是日本上市的移动内容服务商，中国移动互联网产业已启动并即将引爆，中日合作的技术积累和运营经验，将帮助公司快速布局移动互联，实现未来高增长。
预计公司2010-2012年EPS分别为0.48、0.60、0.76元，给予公司“买入”投资评级，目标价为24元。
神州泰岳：产品线不断丰富国泰君安给予“增持”评级
公司以2亿元对中科白云参股11%，该公司专门面向有线电视网络领域内优质企业进行投资；以1485万对事天讯通参股19%，该公司定位于医疗服务的电子商务平台。公司通过此次参股，进入了医疗服务的电子商务领域，将发挥公司飞信、农信通平台的网络资源等优势，拓展与丰富公司的互联网业务与产品。不排除公司未来继续提升参股的股权比重。
公司从上市之初主要依赖飞信业务，到运营农信通、千腾网，再到此次两项投资，业务范围得到延伸拓展，产品线不断丰富，对此给予正面评价。
世联地产：出手并购四川嘉联
中信证券给予“买入”评级
公司再次出手并购四川嘉联。现金丰沛情况下公司再次进取新区域，相比中原、易居、合富、思源等一线市场份额较大的企业，公司深入二线的好处是，二线城市短期佣金率可能更高。开发产业集中度提高，开发商逐渐成为资源配置中心，销售等服务外包是未来行业发展趋势。产业集中度提高，大企业更重视专业分工。认为，开发商将会成为了“整合钱和地，分析需求、满足需求和创造需求”的中心，其他执行职能预期将会不断外包。另外企业管理半径也无从应对销售和土地储备纷纷在异地迅猛增长。维持10/11/12年盈利预测1.03/1.37/1.92元/股，维持38元的目标价和“买入”评级。
湖北宜化：
估值优势明显
东海证券给予“增持”评级
公司公告：宜化肥业和贵州宜化股权已变更登记至公司名下。根据相关协议，自公司支付收购款项的70%当月起，即从2011年1月1日起，公司拥有受让的贵州宜化50%股权和宜化肥业50%股权的所有权和收益权。此次收购股权完成，贵州宜化和宜化肥业变成公司的全资子公司。公司尿素权益产能增加20万吨/年，磷酸二铵权益产能增加35万吨/年。
预计公司2010年-2012年的EPS为1.07元、1.54元和1.94元，按照前日收盘价18.9元计算，对应动态PE18倍、12倍和10倍，估值优势明显，维持公司“增持”投资评级。
三爱富：氟化工领域的黄埔军校
东海证券给予“中性”评级
公司是我国氟工业领域的发源地，一直致力于有机氟化工技术研发，经过在氟工业领域几十年的技术积累，构筑了行业领先的研发实力，堪称我国氟化工领域的黄埔军校。公司产业链完整，主要产品包括CFC、CFC替代品、含氟聚合物以及含氟精细化学品等80多个产品。
经过多年的发展，我国氟化工产业沉淀了一定的研发实力，目前正处于由单纯依靠产品性价比优势实现进口替代，向密切跟踪、模仿国外最新的研发进展、成果的过程转换。
预计2010-2012年公司EPS分别为0.20元、0.27元和0.31元，短期来看估值压力较大，给予“中性”评级。
海南海药：看好人工耳蜗项目
国海证券给予“买入”评级
公司在09年提出增发方案，10年8月对其进行修订，增发价格提升至16.31元/股。增发完成后，公司将完成通过持有上海力声特51%股权，以第一家国产人工耳蜗厂家的身份进军广阔市场；考虑增发7000万股的摊薄，2010-2013年EPS由0.24元提高至1.26元，净利润复合增长90.6%，对应PE由117倍降至22倍。通过分部估值，给予人工耳蜗业务60倍PE，其他业务30倍PE，公司的合理估值水平为46.2元。此外，人工耳蜗市场很有可能出现超预期的增长，不排除公司再次增资力声特以提高控股权的可能性，估值水平将得到持续提升。看好人工耳蜗项目的前景优势，同时看好公司头孢制剂业务的改善趋势，给予公司“买入”的投资评级。
浦东建设：受益浦东开发
兴业证券给予 “强烈推荐”评级
公司是上海浦东新区国资委间接控股的一家以市政建设和路面铺摊材料为主，集工程投资、施工、养护、材料供应为一体的综合型工程公司。
从2001年至今受益浦东开发，借助BT模式公司总资产呈裂变式增长：从2001年不足4亿元增长到2010年三季报的135亿。
预计公司2010、2011、2012年EPS分别为0.91元、1.44元、1.76元，首次给予公司“强烈推荐”评级。公司机场北通道项目审价结果公布、浦东十二五规划、迪斯尼全面开工等是公司股价上涨的催化剂。
升达林业：行业整合空间较大
广发证券给予“持有”评级
政府补贴并非稳定的经营性收入，不具可预测性强。根据公司公告数据，09年、08年、07年分别获得财政补贴961万元、253万元和382万元。公司2007年、2009年、2010年上半年豌豆进口金额分别为1032.37万元、109.96万元、532.84万元。此次合同金额为1493万美元，折合人民币约9880万元，大幅超过前几年的采购金额，高达9倍。将盈利预测调整如下：2010、2011及2012年的EPS分别为0.89元、1.38元和1.99元。
考虑到公司行业整合空间较大，成长性较好，给予2011年45倍的PE，则公司合理估值为62元，与公司当前价格已较为接近，故给予公司“持有”评级。
维维股份：做大做强白酒豆奶主业
东兴证券给予“强烈推荐”评级
1月6日维维股份与北京海福鑫商贸有限公司分别出资40%和60%设立的北京维维海福鑫商贸有限公司与湖北枝江酒业公司在北京隆重举行战略合作签约仪式暨新品上市会，枝江市市长孙咏平、维维集团总经理熊铁虹、枝江酒业公司董事长蒋红星、维维海福鑫公司董事长徐福生等出席并致辞，来自全国各地的近千名优势经销商以及各大媒体到场，未来北京维维海福鑫将负责枝江酒在长江以北的市场开拓。综合各方面、各层次的信息分析，公司未来业务架构会朝着主业清晰、重点突出、做大做强这个方向努力，尤其是做大做强白酒和豆奶这两大主业的信心和决心非常明确。故首次关注便给予“强烈推荐”评级。
云南白药：产品销售规模扩大中邮证券给予“审慎推荐”评级
公司2010年业绩大幅增长的主要原因为产品销售规模的扩大，以及成本、费用水平的相对下降。根据公司公告，公司2010年前三季度实现销售收入66.61亿元，同比增长25.42%。公司盈利能力小幅上升，毛利率为29.99%，同比上升了1.01个百分点，同时费用控制有力，销售费用率为16.01%，同比减少了0.39个百分点，管理费用率为2.27%，同比减少了0.83个百分点。公司的云南白药牙膏2009年的销售额达到了7亿元，销量约为5000万支，在国内的牙膏市场排名中名列第五，预计2010年上半年牙膏的销售额接近5亿元，全年将接近10亿元大关，增速在40%左右。预计公司2010-2012年每股收益为1.32元、1.82元和2.31元，给予公司“谨慎推荐”的投资评级。