希捷收购迈拓的背后

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2005年12月22日凌晨，一封来自希捷科技(香港)有限公司北京代表处的邮件让我困意全无

2005年12月22日凌晨，一封来自希捷科技(香港)有限公司北京代表处的邮件让我困意全无：2005年12月21日，希捷和迈拓两家公司联合宣布其达成的最终协议，协议规定希捷将收购迈拓的所有股票。根据两家公司董事会全体一致批准通过的协议条款，迈拓股东所拥有的每股迈拓股票换为0.37股希捷普通股股票。收购完成后，希捷股东将拥有合并公司大约84%的股份，而迈拓股东拥有合并公司大约16%的股份。收购交易价值大约为19亿美元。

看到这封邮件，我不禁马上想起了2005年高考语文作文命题：意料之外，情理之中。

虽然有放“马后炮”之嫌，但坦白地说，迈拓被收购并不很出人意料。收入从2003年度的40.8亿美元下滑到2004年度的37.9亿美元，1.28亿美元的净利润也变成了1.82亿美元的亏损只是表象，从最高领导层到亚太区不断的人员变动令人逐渐丧失对迈拓公司的信心。其实，业绩不佳并不可怕，在Bill Watkins就任CEO(2004年4月底宣布，7月初生效)之前，希捷的日子也不好过，一度全球裁员7%(大约2900名员工)，但凭借着公司深厚的底蕴和大力扩展产品线、覆盖细分市场的战略，仅仅一年时间便走出困境。

既然已无心恋战，被收购倒是一条不错的出路。22日晚上一位业内人士告诉笔者，迈拓被收购是他们年初就计划好了的，只不过一直认为买家会是富士通(Fujitsu)。这种猜测很合理，因为富士通从2001年退出3.5英寸ATA硬盘市场后专攻企业级硬盘和2.5英寸硬盘，而3.5英寸ATA硬盘恰恰是迈拓的业务重点所在，2.5英寸硬盘一片空白(ATA/SATA放弃，SAS还没有)，双方的互补性很好。如果富士通无力全部收购，采取合并的方式也是可行的。无论怎么操作，都将为希捷增加一个劲敌。

眼下还没有任何证据表明希捷收购迈拓的主要目的是消灭可能出现的威胁，但该公司的购买力却是毋庸置疑的。迈拓公司的股价在11月初降到了一年来的最低点3.10美元，尽管现在已经翻了一番多，市值仍不到18亿美元。相比之下，希捷公司的股价约20美元，市值接近100亿美元，因此希捷股东在合并公司中所拥有的股份比例将高达84%，是迈拓股东的5倍多，而希捷公司的年收入“仅”为迈拓公司的两倍左右。

由于迈拓的产品线几乎完全是希捷的子集，除了高容量企业级领域的MaXLine系列产品和销量有限的3.5英寸外置硬盘，迈拓几乎没有什么可以为希捷的扩张做出贡献，这桩收购的效果肯定是1+1

众所周知，希捷1996年收购了Corner，迈拓2000年收购了昆腾的硬盘部门，随后都出现过不同程度的消化不良症状，不同的是，希捷挺过来了，迈拓没挺住。最后我们曾经耳熟能详的四家硬盘厂商变成了一个，再加上并入日立的IBM硬盘，硬盘领域真的是僧多粥少？

“这对西数是个好消息。迈拓被收购造成的市场流失，会首先被市场中另外的、也是惟一的独立硬盘供应商西部数据所得。”第二大桌面硬盘厂商西部数据亚太区总裁蔡耀祥如是说。

我更加关心的是，对于用户来说这是不是一个好消息。让我们静观其变。