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海外资本进入中国楼市利或弊

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从亚洲金融危机到纳斯达克泡沫破灭,再到美元持续疲软以来,这些海外资本一直在苦苦寻找出路。海外资本的大规模进军国内房地产市场,当然是出于对中国内地房地产市场前景的乐观。这些海外的投资者,主要包括国际房地产商、一些海外基金和不动产投资银行,他们看好中国的房地产市场,寻找机会进入。

海外资本大举进军中国房地产业,除了看好中国房地产业巨大的市场需求和增值潜力,希望房地产的升值会为他们带来丰厚的回报外,还有一个重要的原因,就是希望人民币升值,通过不同时期的汇差获得套汇收益。因为房地产是一种较好的保值和增值的资产,尤其是在通胀时期,而投资中国房地产,目的就是在当期把外币资产转换成人民币资产,等到人民币较大幅度的升值以后,再抛售房地产,把人民币资产换回外币资产,即使房地产价格不变,也可以获得跨期套汇收益。

海外资本进入中国房地产市场,其目的不同,对于中国房地产市场的影响也不同。比如海外房地产开发基金出于长期投资的目的,与国内房地产企业结合,将有利于其吸收国外的先进管理经验,发展壮大,与国际市场接轨。但是一些国际游资基于人民币升值的投机,对房地产市场又会造成怎样的影响呢?

首先从较近期的角度分析,不断流入国内房地产市场的国际游资,正是出于对人民币升值的较高预期,才争先加入房地产投机的队伍,而且对人民币升值的空间越大,持续的时间越长,这支队伍就越庞大。这种情况,对于短期内解决房地产市场的资金瓶颈,有很好的正面作用,这一点当然是不容忽视的。但是这样做的风险也很大,因为当国际游资完成了投机的目的,即把人民币炒作升值到一个更高的价位时,就有可能迅速抽走资金,这时的房地产市场就将面临严峻的考验。

其次可以探讨人民币升值是否对房价具有推动作用,从国际经验来看,房地产价格涨落主要由市场的供给和需求来决定,与汇率之间没有太多的联系,也就是说,人民币升值并不意味着房价的必然上涨。但是在当前国内宏观经济形势下,人民币升值的预期会吸引国际投资者投资国内房地产,的确对房地产价格的上涨有一定的推动力。

其实,从长远来看,人民币升值对房地产业的影响并不都是什么明显的利好。因为人民币升值对于经济的作用是负面的,会减弱经济增长的势头,道理很简单,人民币升值,购买力增加,会引起人民币外流。人民币外流的途径可以是通过外国产品进口的增加,比如我国加入WTO后对进口汽车的关税大幅下调,老百姓就会增加购买进口车,此外,进口建材、设备也会冲击国内相关市场;也可以是国人外出留学、旅游和购物。