中国纺织服装企业IPO的现状与对策
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近年来，国内的纺织服装企业纷纷上市，企业IPO可以帮助企业把渠道做强，品牌做大。本文从国际背景与国内背景两方面分析了纺织服装企业的IPO动力持续增加的原因，论述了纺织服装企业IPO的现状，并且提出了纺织服装企业IPO的对策。
目前，中国的纺织服装行业处于一个转型期，国内需求将持续增长，未来的20年以内生增长快速提升为主。随着国内消费者消费品味逐渐提高，中国的纺织服装业将会出现越来越多的有鲜明特色的品牌和企业。近年来，国内的纺织服装企业纷纷上市，目的就在于尽快把自己的渠道做强，品牌做大，提高企业的自主研发能力，在激烈的竞争中站稳脚跟。事实上，IPO可以帮助纺织服装企业走向快速发展阶段。资本市场的推动力不仅仅表现在资本运作层面，从利润角度来看，IPO将有效提高企业品牌效益，从而达到提高企业利润率的目的。从企业市场宣传和市场定位来看，进入资本市场将促使产品的市场认可度大幅提高，利润率的提高将缓解成本波动带来的影响。
1 中国纺织服装企业IPO的国际背景
全球市场正在发生两个深度变化。首先，2008年美国次贷危机后，美、欧、日等发达经济体为了重塑国家优势，纷纷实行再工业化。美国在2010年3月提出未来5年要将出口翻一番的战略，这对中国产业的发展构成了竞争压力，会形成“高端挤压”效应。
其次，越南、孟加拉国、印度、斯里兰卡、埃塞俄比亚等发展中国家，它们利用比中国更加低廉的劳动力成本和土地资源，生产与中国相同的劳动密集型产品，并向美欧等发达国家出口。新兴发展中国家替代中国劳动密集型产品出口的势头，就像当年亚洲金融危机后中国替代亚洲四小龙一样。中国的经济结构调整受到了新兴发展中国家发展劳动密集型产业的“低端挤出”效应的影响。
同时，2012年全球经济不容乐观。欧元区陷入衰退已成定局，程度与持续时间的长短无法预测；美国经济增长迟缓；英国正陷入二度衰退；日本的灾后重建则因为未能施展结构改革而无以为继；多数新兴经济体的增长将大幅减缓；中东动荡衍生严重的经济风险，高油价将限制全球的增长。
2012年1月，我国纺织品服装出口额达221.24亿美元，同比下降0.17％。其中，纺织品出口82亿美元，同比下降6.67％，服装出口139亿美元，同比增长4.10％。2月份，我国纺织品、服装出口双双出现负增长，分别为－2.6％和－2.5％。全球经济的不景气，导致纺织服装的出口需求大幅缩水。还有一个很重要的原因是中低端的定单大量向印度和东南亚转移，这个趋势越来越快，而且不可逆转。
目前，我国纺织服装企业出口订单量出现萎缩，部分企业资金链将陷入困境。但是，从IPO角度来看，这也意味着纺织服装企业的IPO动力将持续增加。
2 中国纺织服装企业IPO的国内背景
(1)纺织服装企业劳动力成本显著上涨
2010年以来，中国用工短缺变得十分突出。据相关部门测算，2010年低端工人工资暴涨近4成，而且在今后三四年里继续以每年20％～30％的速度上涨。
目前，国内外经济学界对这一经济现象也由争论转为共识，认为“刘易斯拐点”已经在中国出现，东部沿海地区表现最为明显。“刘易斯拐点”直接表现为劳动力成本显著上升，用工由充裕变为短缺，这种情况将持续5～10年。对这一现象最为敏感的是纺织服装等劳动密集型产业，对于传统制造业的转型升级起到强力催化的作用。“刘易斯拐点”带来的最大转变，是企业要在技术含量、品牌建设上多下工夫，只有依托产业升级才能解决难题。一是劳动力转型，应加大劳动力培训，提升人力资本，调整劳动力结构，提高劳动力的技能。二是企业应该提高劳动生产率，进行技术革新，同时，企业在创新环境和文化制度等方面也必须作出相应调整和改善。
(2)国内需求持续增长
由于国内宏观经济增速下滑影响了消费，终端售价提高对消费者购买意愿的压制作用短期内难以消除，商业店铺租金继续高速增长，国内纺织服装零售增速缓慢下滑。随着纺织原料价格稳定，终端售价相对平稳，对消费抑制作用减弱，2012年2季度以后，国内纺织服装消费增速将逐渐回升。
国内的纺织服装零售将迎来一个黄金周期，从2012年开始的2～3年时间是黄金发展期的过渡期。未来消费者消费品味逐渐提高，将会有更多特色鲜明的品牌出现。国内的纺织服装企业可以就地升级，提高资源利用效率，提高核心竞争力，向自主品牌、高附加值方向发展。
但是，国内的纺织服装企业由于受国家信贷紧缩的影响，轻纺工业获得信贷支持的力度持续下降，部分纺织服装企业的资金链较为紧张，而IPO是直接缓解资金压力的最有效方式。同时，企业要把自己的营销渠道做强，品牌做大，提高自主研发能力，从资金层面来看，需要纺织服装企业进行大量的资本运作，这也是企业IPO意愿持续上升的直接原因。
二、中国纺织服装企业IPO的现状
2012年，国内纺织服装类企业IPO进入了“井喷期”。据WIND资讯最新统计，目前，A股有19家纺织服装类企业在排队上市，其中拟主板上市企业有4家，其余均为中小企业板。拟在主板上市的4家公司是：宁波的百隆东方股份有限公司，该公司已通过发审会；浙江富丽达股份有限公司和福建的贵人鸟股份有限公司，它们处于“落实反馈意见中”；上海拉夏贝尔服饰股份有限公司正处于初审中。
拟在中小企业板上市的公司有15家，其中3家已经获得“准生证”，8家处于“落实反馈意见中”，3家处于初审中。已经获得“准生证”的3家企业分别是海澜之家服饰股份有限公司、广州卡奴迪路服饰股份有限公司、浙江乔治白服饰股份有限公司。
海澜之家服饰股份有限公司拟发行4900万股，发行后总股本4.89亿股，拟募集资金10.63亿元。目前，企业的现金流量充裕是公司最大的亮点，海澜之家的采购环节由供应商垫资，销售环节回款较快，加盟商向公司缴纳一定的保证金，并且，随着经营规模的不断扩大，公司的货币资金将持续增加。2009年末、2010年末和2011年末，公司的货币资金余额分别为74494.94万元、119300.54万元和165003.41万元。