中国碳排放定价机制的现状与改进

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【摘要】我国碳交易定价机制的不完善导致国际碳套利、交易成本过高、买方垄断等弊端，其根本原因在于我国缺少碳减排的全民意识、碳交易主体单边化、没有成熟的碳交易市场等。因而，构建与国际接轨的多层次一体化的碳交易定价机制是完善碳交易市场、提高减排效率以及扭转我国在国际碳交易不利地位的根本。

【关键词】碳排放权；定价机制；碳金融衍生品；清洁发展机制

中图分类号：X12 文献标识码：A 文章编号：1006-0278（2014）07-083-01

随着碳交易市场的规模迅速膨胀，各国纷纷建立碳交易市场，为其国内的清洁发展机制（CDM）项目产生的核证碳减排量（CERe）及相关衍生品搭建交易平台，以期在这个新兴市场中抢占先机。我国也预见碳交易市场的潜力，北京、天津和上海已成立环境交易所，但国内市场仍处于起步和探索阶段，业务仅限于项目信息介绍服务，还未成为真正意义上的金融交易平台。

一、目前我国的碳排放定价机制不完善导致的问题

（一）存在巨大的买卖差价与国际碳套利

目前国内碳交易指导价不低于8-12欧元/吨，而欧洲气候交易所公布的二级市场价格，基本都在12欧元/吨以上，甚至达到20欧元/吨。由于来自发展中国家的企业不能直接与发达国家拥有碳排放权的需求者交易，因此，我国创造的核证减排量只能被交易中介购买，而后再经过金融机构的包装和开发，成为碳交易权的金融产品、衍生产品及担保产品，以更高的价格卖给需求企业。碳交易中介机构就从中获取了大量套利收益。

（二）高昂的交易成本

增大了信息搜寻成本与道德风险。国际碳交易价格的变化具有很强的动态性，其决定因素主要包括国际市场的供求关系、交易环境、政策、法律环境等。由于国内没有成熟的碳交易二级市场，企业对碳交易机制和价格信息的了解非常有限，这就往往给交易中介提供了暗箱操作的机会，加大了交易中的道德风险。

（三）纯粹卖方地位与国际买方垄断

我国企业在全球碳交易市场中处于纯粹卖方的地位，国内很多碳交易企业对于全球市场供需情况和其他碳交易项目的价格知之甚少，导致我国企业在与国际投资机构的谈判中常常处于弱势地位，无法获得一个公平竞争的国际市场价格，交易也不够透明和公开，只能接受买方的价格。同时，交易的相关政策要遵循国际交易所的规定，但其政策的稳定性较差，加上国际经济的风云变幻，都会给我国碳交易企业带来较大的风险。

二、问题分析及改进建议

上述问题的存在一方面是我国国民仍然缺少碳减排的全民意识，另一方面是目前我国的对企业的减排原则也是自愿为主，没有形成硬约束，企业购买碳排放权完全出于承担社会责任或者在绿色供应链中跨国公司要求我国供应商具有碳足迹的核证，因此目前我国的碳交易仅有单边需求。最重要的原因是目前国内并没有成熟的多层次统一的碳交易市场。第一，没有碳排放权初始配额分配的市场，碳排放权的稀缺和碳减排的成本不能通过市场来表现；第二，碳排放权的二级市场由于需求方的缺位导致碳排放市场的供求机制不能有效地发挥作用；第三，碳金融发展比较滞后，银行为碳交易提供融资等服务的项目和产品还比较少，碳金融衍生品仍处于研究开发阶段，这样也就无法利用碳期货和期权发挥碳金融衍生品的价格发现和风险规避的功能。因此，受到国内碳交易市场机制的制约，我国碳排放权供给企业自然很难拥有碳交易的定价的发言权。

为了解决上述问题，笔者认为可以从以下几个方面进行改进：

（一）发展碳交易一级市场中初始碳排放权拍卖的定价机制

碳排放限额是碳交易的基础，企业受到碳排放限额的约束，碳排放权才具有价值，进而才能够形成碳交易。因此，初始排放权分配的公平性和有效性是排放权交易顺利进行的保障，而初始碳排放权的拍卖可以较好地实现碳排放权分配的公平性和有效性。在拍卖中，政府规定最低限价，企业通过竞标的方式获得初始碳排放权。而且，政府可以把收入的一部分用于资助与气候有关的项目。

（二）建立完善的碳交易二级市场的供求定价机制

碳交易的二级市场是不完全竞争市场，价格以碳交易权的价值为基础，并受供求双方势力、交易成本、预期、销售时机、风险水平、代际公平分配等因素的影响。碳排放信用额度的价值是碳排放的边际治理成本。需求企业愿意为碳排放权支付价格的基础是其治理碳排放成本的净现值。因此，碳交易的买方会在购买碳排放权的费用与治理碳排放的费用之间做出权衡。供给企业对碳排放权的定价取决于减少碳排放的成本和费用与碳交易收益之间的对比。在不完全竞争的碳交易市场，合理的碳交易价格是在政府以优化资源配置为目标的规制和供求机制的作用下，激励企业通过技术和管理创新及生产要素的优化组合，利用规模经济、范围经济，达到碳排放权的最优配置。

（三）制定合理的碳金融市场的衍生品定价机制

我国应该建立与国际接轨的碳金融衍生品市场定价机制，整合各种资源和信息，能够为买卖双方提供一个公平、公正、公开的对话机制，增强我国在国际碳交易定价方面的话语权。首先，积极推动碳交易所开展碳期货等各种碳衍生品的金融创新；其次，鼓励各金融机构设立碳金融相关业务部门，开展相关融资业务等。商业银行作为专业化的金融服务平台，可以依托众多的网点渠道资源，通过提供融资租赁、财务顾问、资金账户管理、基金托管等多项业务全方位地介入碳交易的中介服务。

参考文献：

[1]刘航.中国清洁发展机制与碳交易市场框架设计研究[D].中国地质大学，2013.

[2]吉宗玉.我国建立碳交易市场的必要性和路径研究[D].上海社会科学院，2011.

[3]李通.碳交易市场的国际比较研究[D].吉林大学，2012.

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