政府干预对上市公司雇员规模和工资率的影响

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摘要：文章以2000-2007年我国深沪两市A股上市公司为样本，研究政府通过对企业内部决策的直接干预与通过对企业外部环境的间接干预对上市公司雇员规模和工资率的影响。

关键词：政府控制；政府干预；雇员规模；工资率

一、 引言

本文以2000年～2007年我国深沪两市A股上市公司为样本，按照政府对公司内部干预的程度将上市公司分为国有控股上市公司、转制民营上市公司和原生民营上市公司三类，结合政府对公司外部经营环境的干预，研究政府通过对企业内部决策的直接干预与通过对企业外部环境的间接干预对上市公司雇员规模和工资率的影响。

二、 研究假设

本文依据最终控制权理论的终极控股股东确认标准来确认企业的终极控股股东。并提出以下假设：

假设1：政府控制与上市公司雇佣规模呈正相关关系，即政府控制的国有控股上市公司比非政府控制的非国有控股上市公司雇佣了更多的员工。

另外，我国的非国有控股上市公司有很大一部分是由原有的国有控股公司通过民营化转制而来的，此类公司在民营化过程中受到了国家对其解雇员工的限制，因此国家对它们的雇佣决策的干预要大于那些由自然人创立且一直保有控制权的上市公司。因此，我们进一步区分不同的非国有控股上市公司。将最初由自然人创立并持续经营，在样本区间内其控制权未发生转移的，称为原生民营上市公司；将民营化后控制权由国家转移到自然人的上市公司，称为转制民营上市公司。政府对国有控股的上市公司的用工决策的干预最大，对原生民营上市公司的雇佣决策干预最小。因此，提出以下假设：

假设2：国有控股上市公司比转制民营上市公司雇佣了更多的员工；

假设3：国有控股上市公司比原生民营上市公司雇佣了更多的员工；

假设4：转制民营上市公司比原生民营上市公司雇佣了更多的员工。

近年来有许多学者开始关注外部的制度环境对企业行为的影响。政府行政干预市场的程度越低，市场化程度越深，企业承担的社会性负担越轻，越不会进行超额雇佣（曾庆生、姜红玲，2006；薛云奎、白云霞，2008）。由此，我们进一步提出：

假设5：政府对公司外部环境的干预程度同上市公司的雇佣规模正相关，即政府对公司外部环境的干预程度越低，上市公司雇佣的员工越少。

另外，劳动力成本由雇员数量和工资率两个变量决定。当工资率相同时，雇员数量会增加劳动力成本；当雇佣数量相同时，工资率高低决定劳动力成本。因此，检验不同公司的劳动力成本差异，必须要检验不同公司的工资率。接下来我们检验不同公司的工资率是否存在差异，以及超额雇佣如何影响上市公司的工资率。

一方面，当上市公司存在超额雇员的时候，由于劳动力市场的流动性受限，上市公司为了降低劳动力成本会压低工资率。拥有超额雇员越多的公司，越有动力压低工资率。出于这个原因，若国有控股上市公司相对非国有控股上市公司拥有更多的超额雇员，则更有动力压低工资率。但是另一方面，国有控股上市公司存在国家所有者缺位，导致严重的内部人控制现象，因此，管理层会背离股东权益最大化的目标，而以实现自身利益最大化为目标。为了实现自身利益的最大化，经理人员将促使企业形成不断提高工资、奖金和福利水平而又不分红或少分红的刚性趋势（陈湘永、张剑文和张伟文，2000）。从这个角度出发，国有控股上市公司的工资率会高于非国有控股上市公司。另外，经过改制的上市公司改制后仍然受到了国家对其用工制度的限制，相对原生民营上市公司，政府对转制民营上市公司薪资的干预使得其调整工资的速度比较慢。因此，转制民营上市公司的工资率会高于民营上市公司。基于以上分析，本章提出以下假设：

假设6：超额雇员规模同上市公司工资率呈负相关关系，即超额雇员越多的上市公司，越有动力压低工资率；

假设7：在控制超额雇员的影响后，政府对公司内部的干预程度与上市公司工资率呈正相关关系，即政府对上市公司的内部干预程度越大，公司的工资率越高。具体地，三类上市公司中，国有控股上市公司的工资率最高，原生民营上市公司的工资率最低。

三、 实证研究设计

1. 样本和数据。本文以2000年～2007年深沪两市所有的A股上市公司为研究对象，剔除如下样本：（1）金融类上市公司；（2）ST，PT类的上市公司；（3）借壳上市行为的公司；（4）剔除未披露职工数或披露职工数200人（含）以下样本；（5）剔除出现财务困境或无正常运营能力的样本；（6）根据职工人均年报酬的异常性，剔除两端极值样本； （7）研究期间内，相关数据缺失的上市公司。共得到有效研究样本5 812个。

本文的财务数据来源于CSMAR；各地区人均工资数据来源于CEIC中国经济数据库；最终控制人性质的数据，主要通过深交所、上交所以及万德数据库网站的上市公司招股说明书以及历年年报手工比对并收集。

2. 变量定义和研究模型。

（1）被解释变量。本文采用雇员人数与营业收入的比值来度量公司雇员规模（Emp）；采用实际雇佣规模与期望雇员规模（Expemp）之间的差额衡量上市公司的超额雇员规模（Eemp）；采用公司年度现金流量表中“支付职工以及为职工支付的现金”项目与雇员人数的比值衡量工资率（APay）。

由于公司规模（Size）、资产结构（Fixass）、营业收入成长性（Salesgrowth）（曾庆生、陈信元，2006）和资产成长性（Assetsgrowth）（薛云奎、白云霞，2008）是影响公司雇员规模的主要因素，因此，我们首先根据式（1）估计出各个变量的系数，而后求出期望雇员规模。因为不同行业和不同年度，上市公司的雇佣规模存在差异，式（1）中还控制了行业（Industry）和年度（Year）变量。

Expit=?琢0+?琢1Fixassit+?琢2Fixassit+?琢3Salesgrowthit+?琢4Assetsgrowthit+?撞?琢5Industryit+?撞?琢6Yearit+?着it（1）