解读标普500 强势行业扫描

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今年A股呈现典型的分化行情，一方面创业板指数大涨，一方面最具蓝筹股象征的沪深300指数下跌了-4.85%（截至10月24日）。而大洋对岸的美国股市呈现出不同的景象，具有市场代表性的标普500指数屡创新高，截至10月23日今年来累积上涨22.5%。

标普500的上涨本质上是多数成份股公司的股价在持续上涨，主要分布在10个行业。标普500与沪深300虽然都是大盘股指数，但在行业分布上有显著不同，前者行业比较分散，最大的权重是信息技术行业，消费、医疗保健等行业也较为重要，后者依然集中在金融和工业制造业。事实上，今年来A股的信息技术、消费、医药等板块也有较好表现，但受制于金融、能源等传统行业的拖累，大盘指数才会表现不济。

在标普500指数构成中，第一大强势行业是信息技术，大约占指数权重的18%。从上世纪90年代开始，随着微软、英特尔等大公司的超常规发展和互联网的迅速普及，以信息技术为代表的高科技产业成为了美国经济增长的主要来源之一，所占GDP的比重也在短短的几年内从5.2%提升到8.2%。近几年来苹果公司股价从100美元左右上涨到了最高700美元左右，为同期标普500指数的上涨带来了巨大贡献 。

在标普500指数中，消费类企业也是一大强势行业，其中可选消费品板块占指数权重12.3%，必须消费品占10.2%。消费品公司不仅通常股价估值合理，而且具有经常性慷慨分红的特征。即使在熊市或市场偏弱的震荡市，必选消费品板块也因需求稳定、业绩稳定，而具有良好的相对收益，为标普500指数整体发挥很好的 “防御”作用。

作为世界能源消耗第一的工业大国，美国标普500指数中能源行业约占指数10.6%的权重。因为能源公司多数以石油、天然气为主营业务，股价表现和国际油价密切相关，在今年第一、三季度油价上涨时期，该类公司都对标普500指数的上涨贡献明显。另外随着页岩气开采技术的不断创新与完善，能源类公司未来潜力不可小觑。

自2008年的国际金融海啸以来，昔日占据标普500指数第一大权重的行业缩水严重。不过经过最近几年的恢复，金融板块今年已回升至标普行业权重的第二位，目前约占指数权重的16.6%。美国市值最大的商业银行——富国银行，在2013年7月时股价创出了历史新高。在8月结束披露的二季度企业财报进一步证实，标普500的主要成份股中，71.8%的公司盈利表现好于预期，表现最好的仍然是金融板块，银行业整体盈利增长32%，保险业盈利增长14%。

标普500指数的行业构成十分合理，它反映了一个经济体转型成功后的行业分布。随着美国经济的逐步复苏，未来标普500继续温和上涨成为了大概率事件。希望参与标普500投资的投资人不妨关注11月4日起正在各大券商发行的博时标普500ETF基金。该基金产品将帮助国内投资人足不出户完成境外投资，实现资产分散配置，分享美国股市的收益。