走!去台湾上市
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2014年这一年，黄苡峻的时间表发生了很大的改变。黄苡峻是台湾Q寅资本的董事长 ，2014年上半年，他和他的团队走访了大陆各地的不少企业。作为一个产业基金的拥有者，他希望能够在大陆找到一些素质比较好的、有融资需求的公司，辅助他们赴台湾上市。
“今年是企业布局F股的最好时机。”
已经有很多勇敢的试水者了，据2014年4月台交会的最新数据显示，目前共有20多家大陆企业准备在台交所挂牌。在2014年兴起的这波赴台上市风潮中，一贯以懂资本、会经营而著称的晋江鞋服企业走在了前面，这20多家企业中，有10多家都是来自于晋江的鞋服企业。
去台湾上市？这对于许多大陆企业来讲，是个比较新鲜的选择。因为目前大陆的企业上市一般选择的目的地主要有三大市场，除了大陆的沪、深两市之外，资产较重的传统企业往往选择登陆香港市场，而互联网等新科技企业则大都选择到美国市场上市融资。
对于内地企业来讲，选择去这三大市场融资的原因各不相同。具备内地政策扶持、有政府背景的一些企业，喜欢在内地市场上市融资，不仅是因为比较容易达成目标，也因为内地的投资者、股民比较买账自己熟悉的各项政策概念。而选择香港市场的企业则大都看中的是香港市场的国际港属性，登陆香港市场可以更便利地面对国际投资人、更好地提升自己企业的品牌价值。
互联网等新科技企业喜欢选择美国市场的原因除了美国市场广大、更具国际性外，值得一提的是它更具开放性。众所周知，美国市场中作为小型资本额等级的纳斯达克市场，上市标准中对于财务指标的要求，没有全球其它市场的上市标准那样严格，而财务标准对于新创或者处于扩张烧钱阶段的互联网、新能源企业来讲，是他们上市计划中扼住喉咙的最重要障碍。当然，今年几个互联网大鳄选择在美国市场上市，还有其应用科技概念上的接近、投资人偏好等原因。
那么，台湾市场与这三大市场相比，有什么不同之处呢？为什么企业要舍弃前面的几大市场，选择台湾呢？
黄苡峻解释称，这里面实际上存在着一个企业与市场匹配程度的问题。他举例称，其实大陆市场上，有许多企业都是十分优质的企业，也有上市融资扩展业务的意愿，但迟迟难以达成。比如他们接触过的一些游戏、烘焙、纺织服装、塑化行业的企业，产品品质与盈利能力都非常棒，但就是很难在大陆市场或是其他两大市场上市。
发生这种现象的原因归根到底来讲，就是这些公司的产品、商业模式与这三大市场的匹配度不高――论规模，这类企业难及大陆正在排队上市的数百家公司；论概念，这些以手工艺价值为主的企业，难以匹敌互联网、新能源的炫酷概念。
但台湾市场却较为偏好这一类型的公司。台湾的投资人对于上市企业的规模、概念的考量往往会放在“盈利能力”这一终极考量的后面。除了台湾本地传统的电子设备概念公司外，食品、服装等盈利能力较强的轻资产公司，就是目前台湾投资人狩猎最多，也是从台湾资本市场可以获利最多的公司。而如果相关公司的市场又恰好是在目前全球最大的市场之一，即中国大陆的话，则更被投资人所认可。
“过去的几年间，这一机会逐渐被不少台商和一些国际资本发现，所以在台湾监管部门上市F股后，不少台商都回到台湾的F股市场挂牌。”黄苡峻说，而因为两岸在文化、消费习惯上的相似性，大陆概念股在台湾市场上备受追捧，比如说今年年初刚刚上市的、大陆比较熟悉的蛋糕品牌85度C，在上市首日股价就暴涨了60%。
不过，回归的台商群体毕竟有限，已经渐渐不能满足台湾市场的投资需求，以黄苡峻为代表的台湾资本界人士，便将目光转向了有融资需求的大陆企业。“恰好大陆市场目前的上市通道暂不通畅，我认为这算是我们的机会。”
除了受到资本的追捧外，企业去台湾上市还能获得哪些便利呢？
沈宇庭是北大汇丰商学院赴台上市辅导委员会理事长，是一个土生土长的台湾人，在奔赴北京求学前，对台湾的资本市场已有一定的研究。他认为许多大陆企业现在还没有认识到去台湾上市的好处，所以在2012年，他就在他求学的汇丰商学院里面专门组织了一个“赴台委（即赴台上市辅导委员会的简称）”，为他的企业家同学们解答一些相关的疑问。
沈宇庭认为，台湾市场目前最大的优势是融资成本较低。首先，台湾的利率低，上市公司的贷款成本约为2%，而这一点，在大陆，即便是信誉较好的大国企，贷款成本的评估也要在6%至10%，而贷款成本在一定意义上也会影响到一个企业产品的定价和市场布局。另外，台湾市场的再融资比较便利，企业不需要像在大陆市场那样，必须把受利的30%返给股东后才能做增发，台湾上市企业每年都可以做一到两次增发，募资相对较多。最后，台湾的市盈率较高，约为香港市场的三倍，同样一个年利润1亿的公司，在香港可能融资10亿，但是在台湾挂牌，可以冲到30亿，股票做成率又差了三四倍。三个因素核算下来，企业整体的融资成本也就降下来了。
三斯达鞋业的董秘黄秋波就表示，除了台湾市场较大陆市场更具开放性外，最重要的是台湾市场的市盈率较高，给予同类产品的IPO新股的定价也最高，预期筹资效果会比较好。
不过，沈宇庭也讲到，现在也并不是所有的大陆企业都适合去台湾上市，因为政策上的壁垒还是客观存在着的。台湾的证券交易审查部门，目前对于大陆企业赴台上市的条件当中有特别规定，限制持股不超过30%的企业才可以上市，超过的企业则需要特别核准。不过这一要求，未来在两岸合作更为紧密的时候，有可能再逐步降低。
除了政策壁垒外，大陆企业目前对于台湾市场的认同度较低，可能也是一个问题。沈宇庭认为，造成这一后果，除了有一些技术上的客观原因外，也有一些历史原因和心理原因。历史原因主要来自于台湾资本市场的上市体系当中，投行等中介机构的角色并不突出，他们能够赚取到的中介费并不多，在与企业交流时，对于这一市场的推介程度就不高。另外，心理因素上，虽然目前两岸的合作越来越顺畅，但企业家们在考量上市的决定时，不确定性仍会影响到他们的选择。
“台湾市场的体量毕竟还是有限，所以从企业的角度讲，要不要去台湾上市，还是要看对自己需求的综合考量。”对安永华北地区审计服务主管合伙人张明益如是总结评价。另外，他特别提醒正在考量要去台湾上市的大陆企业，要抓紧时机，“无论从哪里上市，时间点都很重要，能够成为‘某某第一股’，实际上对于投资人的心理来讲，还是十分重要的。”并且台湾市场，尤其是F股市场的体量有限，预计目前也就只有30家左右的容纳量，企业或许需要提前一两年，尽早做准备才能够卡位成功，完成上市融资的最初目标。