吴敬琏:让楼市泡沫慢慢萎缩

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现在中国面临着一些相当严重的经济和社会问题，老百姓的基本愿望就是能够克服这些严重的经济和社会矛盾。大概是两个方面的问题：

一方面是所谓经济发展模式的问题，靠投资拉动、大量耗费资源来实现增长的这样一种经济发展模式不能持续。它造成了许多问题，而且现在变得越来越严重。从最微观的来说，就是资源的浪费和环境的破坏，现在已经到了不能容忍的程度，我们通常说人类生存最基本的条件都受到了破坏，空气、水、土地的情况现在都很严重。

那么进而再说到更复杂的问题就很多了，一直到宏观的问题。宏观的问题是因为靠投资来拉动增长，就一定会造成货币的超发，从而造成通货膨胀压力的提高。

另一方面是体制上的问题。体制上的问题使得老百姓的一些最基本的追求――比如亲民、官员的廉洁，这些都做不到。

这中间最核心的矛盾还是体制问题，经济体制、社会认知体制。体制上有缺陷，就会造成腐败的绵延，造成经济发展模式的转型转不过来，所以转了十几年了，问题却积累得越来越多。

施政所向首先是要找出问题出在哪里，再找出怎么解决这些问题的办法，然后用政府和大众的力量一块来解决这些问题。

这里我不得不说有一个普遍的误解，认为经济增长和就业、老百姓的收入是息息相关的，就是说一定的增长速度就必须付出代价。其实，这之间的关系不是这样简单。经济增长是必要的，问题是看你怎么增长，靠什么办法增长，这就是所谓增长方式问题。

最近一个例子，去年和今年增速下降了好几个百分点。而就业的情况比前两年要好得多。我在《中国经济增长模式的抉择》讲到了当时讨论问题出在哪里――体制。体制主要就是政府有太多配置资源的权利，政府把GDP的增长看成政绩的主要标志，这是问题所在。那么怎么办？转变方式。转变方式的核心就是提高效率。

我们的产业结构还有问题，所以一般是没有知识的劳动者就业情况好，反倒是大学毕业生、有学位的人就业情况很不好，主要原因是生产结构有问题。高附加值、高技术含量的比重仍然太低。我们当然需要进一步改进，但一定要打破那种想法――一定要保持多少的增长速度才能保证就业，并不是这样的。

运用国家的资本来做政府应该做的事情，这是个方向性的转变。过去是政府官员变成了企业的经理人，这是不正常的，这是搞不好的。这是一个非常重要的变化，现在的问题就是看怎么落实了。

最近十年来，我国M2增长率（广义货币增长率）太快。钱太多了，有些人要保值就要投资买房，又因货币很多购买力很强，就把房价炒上去了。在我看来，货币超发最根本的原因就是现有增长模式――用投资来拉动增长。

为什么 ？因为现在这种技术水平可以达到的实际潜在增长率，往往是要超过。超过怎么办，就靠发钞票积压这种资源。就因为寅吃卯粮，超过实际掌握资源的数量，要去用它来支撑增长。

改革开放以后加了一个新的因素，因为这种用投资来拉动增长的模式，一定会造成产能过剩和消费需求不足情况。为此，在不改变投资拉动增长方式的情况下，我们学了日本的办法，就是出口导向，把我们富余的一部分产品卖到外国去。

这在一段时期内起了很好的效果。但再过十年或者更长的时间以后，所有这些国家都出现了一个问题，就是外汇太多。外汇多了以后就造成一种压力：本国货币要升值。这样对于原来的经济结构就造成了冲击，出口企业、出口地区都反对升值。那么，政府往往就响应这种要求，中央银行入市干预去收购外汇，来把本国货币压住，于是国家外汇储备就增加很多。

比如说近四万亿美元外汇储备，它不是天上掉下来的，它是央行用它发的货币去买来的。央行货币在我们经济学上叫做高能货币。央行发一块钱形成的购买力不是一块钱而是几块钱。所以近四万亿美元的外汇储备是中央银行发行了几十万亿元的货币买的，这几十万亿元货币经过银行存款变贷款、贷款变存款的作用，就形成了将近一百万亿元的购买力。这就是为什么我说我们的货币超发了。

货币超发后，特别在东亚地区，大家首先想到的保值方法就是房子。我们的股市又崩掉了，于是就更加集中到房地产市场上。从根本上说，要让房价落下来，就要把货币控制到适当范围。但因为我们的经济在相当程度上是靠货币支撑的，紧缩不能太快。紧缩太快以后泡沫就会破，泡沫破了灾难更大。

但是它造成的现实问题必须解决，就是人没房子住。这个问题必须马上解决。所以我认为政府应该采取很多发展中国家采取的方式，像廉租房。一是想办法提供一些较低价或者是低价出租的房子；另外一种办法就是给低收入者以住房补贴。

货币发行量要降下去。另外一个方法就是政府提供准公共品，因为这是政府的一个基本职责。至于说已经搞了很多年的限购是要解决什么问题，我一直没弄懂。

政府必须考虑发票子的时候是对老百姓保证了这个票子不贬值的。这是一个信用货币，就是你信任我这个票子是不贬值的。但我又不许你买这个，不许你买那个，这行吗？发票子的时候你是承诺人家这个票子可以买东西的。

要从根本上而且平稳地解决这个问题，不能要求过激。我现在担心的不是它降不下去，我是担心它崩盘。日本当年崩盘以后到现在还没有起来。所以我想当局也不会采取措施主动去把这个泡沫捅破。泡沫这个东西最好不要形成，形成以后只能想办法让它慢慢萎缩。