增值税转型对固定资产投资影响实证研究

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【摘 要】2009年增值税转型在我国全面推行。增值税转型是否增加了企业的固定资产投资、是否促进了转型地区的经济发展以及是否达到预期目的，这些都是需要研究的问题。本文在收集企业资料的基础上，运用回归分析方法，就增值税转型对企业固定资产投资的影响进行了实证研究。

【关键词】增值税转型；固定资产投资

一、引言

增值税是对企业在生产流通环节的增值额课征的一种流转税。2009年1月1日以前，我国施行生产型增值税，然而，生产型增值税存在重复征税，并随着市场经济的发展，其矛盾日益加剧，在某种程度上阻碍了我国经济的发展。增值税转型是指增值税从生产型转为消费型，这样，扩大了增值税的抵扣范围，企业能够抵扣外购固定资产所含的进项税额。其实质为：企业购买固定资产时支付的进项税额，不再确认为固定资产成本，而是确认为进项税额，抵扣当期产品销售过程中的销项税额。

自2009年起，在全国所有地区所有行业推行增值税转型改革，这对扩大国内需求，降低企业设备投资的税收负担，促进企业技术进步产业结构调整和转变经济增长方式有重大现实意义，增值税转型的效应究竟如何？是否增加了企业的固定资产投资？是否达到预期目的？本文基于增值税全面转型，在收集上市公司财务数据的基础上，通过实证分析回答这些问题，并试图为增值税转型的效果和我国的税制改革提供实质证据。

二、研究假设与研究设计

（一）研究假设

增值税由生产型转为消费型，这样，企业能够抵扣购进的固定资产所含的增值税。因此，消费型增值税既是一定意义上的减税政策，也是积极财政政策的重要组成部分。增值税转型有许多积极的作用：首先，增值税转型消除了生产型增值税的缺陷，减轻了企业固定资产投资的税收负担；而且，增值税转型有利于企业鼓励投资，扩大内需；有利于促进组织技术进步，产业结构调整和经济增长方式的转变；有利于降低外界环境如金融危机等不利因素的影响；有利于提高企业的竞争力。王洪海（2007）研究认为，和生产型增值税相比，消费型增值税有利于企业投资。基于以上分析，我们提出以下假设：增值税转型效应与固定资产的增量正相关。

（二）样本的选取及数据来源

本文研究样本来自实施增值税转型的上市公司。样本按以下标准筛选：（1）选取2008年之前上市的公司。因为本文的样本数据年度为2008至2009年，其中2008年1月1日至2008年12月31日为增值税转型前，2009年1月1日至2009年12月31日为增值税转型后。（2）剔除B股和H股上市公司。（3）剔除处于*ST或ST或者PT状态的上市公司。（4）剔除数据不完备的上市公司。（5）剔除利润总额小于零的上市公司。（6）剔除没有受到增值税转型政策影响的上市公司。（7）剔除样本数据存在极端值的上市公司。本文上市公司的财务数据均来自CSMAR数据库。

（三）变量的选取及模型的建立

本文的变量是站在研究假设的角度选取的。因变量I即为固定资产净额，对于解释变量增值税转型效应，笔者利用营业收入乘以17%研究固定资产增量是否受增值税转型的影响，需要控制其他影响固定资产投资的变量，选取的变量有盈利能力、发展能力和企业规模及年度的虚拟变量。

表1 变量选取和定义

变量性质 变量名 变量符号 变量计算

因变量

解释变量

控制变量 固定资产净额

增值税转型效应

盈利能力

发展能力

企业规模

虚拟变量 I

T

ROE

Growth

Lg（Size）

Year 即固定资产净额

营业收入乘以17%

净资产收益率

净利润增长率

资产总额的自然对数

08年为基准年

针对假设1 和假设2，可以建立如下检验模型：

I =β0 +β1T +β2ROE +β3 Growth+β4 Size+β5year

三、实证结果

回归分析：

表2报告了回归分析结果。首先F值为210.39，说明模型整体是显著的，调整后的R2为0.4148，说明自变量能在较大的程度上解释应变量的变化情况，样本的拟合度较高。各变量VIF在1左右，均小于10，说明变量之间不存在共线性；DW=1.957，说明变量之间不存在自相关。

回归结果分析如下：

1.增值税转型效应 运用普通最小二乘法，增值税转型效应与固定资产净额的关系如表所示，从表2可知，衡量增值税转型效应的变量T显著的进入了回归模型，回归系数为0.9011，说明增值税转型效应与固定资产净额正相关。说明增值税的转型效应每增加1%，固定资产净额增加0.9011%。这可能是由于消费型增值税减轻了企业的税负，增加了企业当年的现金流，增加了企业固定资产的投资。

2.控制变量分析 衡量上市公司规模的指标Lg（Size）显著的进入了回归模型，且上市公司规模与固定资产净额的相关系数为正，说明企业规模的增加，有利于企业形成规模效应，因此，企业就会增加固定资产的投资。衡量盈利能力和发展能力的指标均不显著。

四、建议

根据前文分析，我们提出如下建议：在实施增值税转型的同时，我们必须加强实施增值税转型的不同行业的管理，只有这样，才能及鼓励上市公司增加固定资产的投资，又保护固定资产比例较低的行业的利益，有效的促进其发展。

参考文献：

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