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中华网,成败皆因叶克勇

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中华网1999年7月登陆纳斯达克,是最早在美上市的中国互联网公司。“对赌”协议成为击倒这家老牌中国概念股的最后一拳。2006年,为运作旗下的软件和游戏业务上市,中华网与对冲基金签订对赌协议,但因游戏业务未能上市而面临索赔。耗时一年多的索赔官司,法院判定中华网败诉,后者随即宣布上诉并申请破产保护。

中华网曾经无比风光,拥有超过其他三大门户总和还要多的现金储备,其破产,让人唏嘘不已!

上世纪九十年代中期,中国经济改革进入高潮,全国冒出了许多大大小小的交易所,它们什么交易都做,从大豆到钢铁。这让路透社和道琼斯对实时金融新闻资讯有了需求。当然,新华社也看到了这一切,它同样渴望获得金融新闻数据领域中丰厚的利润。于是,双方的争夺开始了。

当新华社陷入与路透社、道琼斯的争夺时,新华社香港分社的公关合作伙伴的负责人马运生开始思考,互联网可以实实在在地赚点钱。于是,他找来两名在美国接受教育的香港企业家朱伯伦、叶克勇。朱伯伦毕业于加州大学洛杉矶分校计算机专业,从事房地产销售和邮购市场业务;叶克勇是一名计算机工程师,拥有沃顿商学院的MBA学位,曾在毕马威资讯公司的战略规划部门工作过,谙熟通信传播。三人小组为新华社构想了一个计划,利用其政治背景获得在中国互联网市场上的垄断地位。其计划是建立国中网(China Wide Web),它是一个与国际互联网相隔离的网络。

国中网是一个封闭的用户组,在新华社下属公司下才能有偿访问,这家公司就是CIC。它将过滤从国际互联网进入中国境内的所有信息,删除敏感的政治内容和社会新闻,并把内容翻译成中文。CIC的主要内容将是商业信息,项目预计几年内将拥有100万名用户,营业额将达数亿美元。新华社接受了这个方案。1994年,新华社在香港注册成立了中国国际网络传讯有限公司(CIC),作为自己的全资子公司。

在马运生和朱伯伦忙着获得关于互联网的诸多政治许可的时候,叶克勇则开始从香港大亨那里募集资金。叶是一名短小精干的销售大师,他清楚地知道香港大亨们想要听到什么,于是直接就把手伸到了他们的钱包中,轻松地获得了2500万美元的初始资金。

不过,这个计划还没开始就流产了。1995年,中国电信开放了北京、上海、深圳多个城市的对外连入Internet的接口,年轻的中国企业家们也开始陆续创立了互联网服务提供企业,以及和雅虎类似的中文网站,国内的大学也建立了通向互联网的国际链接网络。

于是,已经吃进大量先期投资的CIC面临生死考验。在此关键时刻,新华社亚太分社社长张国良起了决定作用。在张国良的支持下,CIC公司借香港自由市场环境,在1996年进行了两个大动作。一是在百慕大群岛注册了一家CIC控股公司,并将部分股权出让给海外风险投资者;二是将公司的经营管理交给了投资者信任和选派的市场人士。虽然CIC的董事局主席仍由新华社来人担任,但从1996年10月开始,香港的钱果丰(香港的大银行家,汇丰董事)成了CIC董事局执行委员会主席;而在此前的5月,这个计划的提出者叶克勇担任了CIC董事局副主席。

叶克勇精明得有些夸张,当CIC采购设备时,公司的最新动态中把供应商称为CIC“合作伙伴”。跨国公司的经理人答复了叶克勇的来信,会发现他们的名字被冠以公司“顾问”列在宣传册上。在很多人看来,叶克勇咄咄逼人,有些手段过于功利。但支持他的人认为,叶克勇的做法虽然不合情但多少还算合理,也没有太多可指责的地方。更重要的是,叶克勇是形势所迫,需要拉虎皮做大旗。

一边叶克勇在想着办法给CIC脸上贴金,另一边在钱果丰的牵引下,一家活跃在亚太地区网络公司的华尔街投资银行雷曼兄弟也频繁“顾问”,介入其中。再后面的故事是,中华网于1999年7月在美国纳斯达克上市。

表面看上去,在每个关键的商业决策上,中华网都没有做错。2000年互联网泡沫后,中华网转向互联网解决方案,迅速脱离门户之争,此后收购掌中万维进军无线,并通过一系列收购进军软件和游戏业务,任何一个决策拿出来都具有超前的远见和可圈可点的布局,但遗憾的是没有一项业务真正赚到了钱。中华网仅2000年就收购50家公司,但几乎所有这些被收购的公司最后都失败了。

成也叶克勇,败也叶克勇。叶克勇超强的资本运作能力让中华网得以率先上市,其灵敏的商业嗅觉,让其能很早地发现一个又一个可能有金矿的新领域,但很不幸的是,中华网上市12年来,只是不断重复着收购―包装―分拆上市的套路,甚至一直未能有清晰的商业模式。

就这样,中华网不断地变换着方向,不断地从资本市场上圈钱,而叶克勇和他的同谋们的腰包鼓了一又一次。

无人知晓,在现金充裕到甚至引发私有化顾虑的情况下,公司管理层为何仍坚持借钱“对赌”,并最终葬送了公司?但在很多人看来,这是叶克勇的又一次高超财技而已。

当一家公司资本运作成为最核心竞争力的时候,它就不可避免成为一个人的公司,这样的公司终究会退出历史舞台。