最坏的复苏

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新兴市场面临着“增速回落和较高通胀”的挑战，而发达国家“增速回升和较低通胀”的经济生态则相对更加写意。

秋尽江南草未凋，晚云高，青山隐隐水迢迢。转眼之间，始自2010年的国际金融危机后复苏，即将告别第四个春秋，进入第五个年头。回望2013年，全球经济现实运行留给市场最大的教训在于，既不可妄自菲薄，更不要盲目乐观。危机后的复苏，本身就是一系列矛盾的集合体，由于定语是危机后，所以这种复苏一方面体现出自然愈合的持续性，另一方面则呈现出深层受伤的脆弱性。正因为如此，危机后的复苏始终是一个缓慢、渐进和曲折的过程，2013年如此，2014年也不例外。不过，由于危机后的复苏已经从前期阶段逐渐进入中间阶段，2014年全球经济也呈现出特征渐变的趋势，差异性和分化性的色彩进一步加重。从数据解析2014年全球经济复苏，呈现出三大趋势。

渐进性凸显

根据2013年10月IMF的最新预测，2014年，全球经济有望实现3.59%的增长，增速较2013年提升0.71个百分点，且近3年来首次超过1980～2013年间3.37%的历史平均水平。根据笔者的测算，在IMF有统计数据的188个经济体里，有135个国家2014年经济增长率有望较2013年有所提升，这一数据明显高于此前3年，2011～2013年分别只有93、70和91个国家实现增长加速。从预估数据看，2014年的全球经济复苏既具有一定力度，也具有较强的普遍性，因此复苏基调可以确定。

但值得注意的是，IMF的预估数据自危机以来就表现出“过于乐观”的系统性偏差。以2013年经济增长为例，2012年10月，IMF的预期是3.62%，一年之后的估计值则下修为2.9%，一年之中累计调降了0.72个百分点。而2013年10月，IMF对2014年全球经济增长的预期是3.6%，未来一年里只需略微下修0.21个百分点，2014年的复苏就会弱于趋势水平，如果和2013年一样下修0.72个百分点，2014年的复苏甚至会弱于2008～2013年的危机中水平。因此，2014年全球经济复苏虽然有望持续，但依旧较为脆弱，复苏过程是渐进的。

此外，全球经济复苏现实运行弱于预期不仅是全局趋势，也是个体层面的普遍现象。根据笔者的测算，在2012年10月至2013年10月的一年间，在188个有数据统计的经济体里，IMF调降了其中121个经济体2013年的增长预期，平均调降幅度为1.05个百分点。在这一年里，IMF还调降了121个经济体2014年的增长预期，平均调降幅度为0.026个百分点。从这一年预测数据的变化看， IMF对巴西、中国和印度2014年的增长状况最为担忧，三国2014年经济增速分别被下调了1.7、1.26和1.24个百分点，调降幅度分别排在第14、24和26位。排名靠前的，则大多是伊拉克、塞浦路斯、斯洛文尼亚和黎巴嫩等规模较小的经济体。

差异性扩大

由于不确定性广泛存在，危机后的全球经济复苏具有波动性较大的本质属性，但随着全球经济复苏的逐年推进，波动性逐渐收敛，全球经济增长的稳定性有所提升。根据笔者的测算，2014年，全球187个可计算经济体经济增速较2013年变化值的标准差为2.77%，低于2013年的8.45%、2012年的12.67%、2011年的6.21%、2010年的4.72%、2009年的5.42%和2008年的3.86%。值得注意的是，复苏稳定性虽有所提升，但复苏的差异性不断扩大。这种差异性体现在两个方面：

一方面，重要经济体呈现出不分阵营的个体差异性。在新兴市场阵营里，从绝对水平看，中国以7.25%的预估增速排名全球第19位，并位居金砖五国之首，印度经济增速也高达5.15%，巴西、俄罗斯和南非的增速较慢，分别为2.5%、3%和2.93%。从相对水平看，2014年印度、俄罗斯和南非经济预估增速不仅高于2013年，还高于1980～2013年的历史均速，而中国和巴西经济预估增速均同时低于2013年水平和历史均速。

在发达国家阵营里，美国经济延续了2012年以来“周期性领跑”的态势，2014年经济预估增速为2.59%，已接近2.67%的历史均速。欧洲则可能成为2014年全球经济的最大惊喜，核心国表现稳健，德国和法国经济预估增速分别为1.4%和0.98%，较2013年提速0.91和0.8个百分点。

边缘国也表现抢眼，欧洲国家有望全面走出衰退。2014年，希腊、意大利和西班牙经济预估增速分别为0.63%、0.71%和0.17%，分别较2013年提速4.83、2.49和1.44个百分点。双轮驱动下，欧元区经济2014年有望增长0.96%，结束此前两年连续衰退的弱势。唯有日本面临窘境，由于安倍经济学从社会心理层面产生的影响集中显现于2013年，在后续政策尚不明朗，且结构性矛盾长期存在的背景下，2014年日本经济增速可能从2013年的1.95%降至1.24%。新兴市场和发达国家的阵营差异已经趋向模糊，个体差异成为复苏分化的主导特征。

另一方面，发达和新兴经济体呈现出经济生态的本质差异。根据IMF的预测，2014年全球通胀率为3.76%，与2013年水平大体相仿，但从结构看，发达经济体通胀预估值为1.8%，新兴市场通胀预估值为5.7%，结合增长趋势水平上两大阵营的鲜明对比，新兴市场面临着“增速回落和较高通胀”的挑战，而发达国家“增速回升和较低通胀”的经济生态则相对更加写意。

进一步看个体层面，2014年，全球188个有统计经济体中，实现增速提升的占比为71.8%，而通胀率上升的占比为48.26%，并不匹配的数据暗示了两点，一是个体经济增速有高估倾向，二是个体层面的经济局势具有极高的复杂性。

更进一步看，188个经济体中，2014年通胀预估值排名靠前的大多是新兴市场经济体，阿根廷、埃及、印度、印尼和巴西通胀预估值分别为11.38%、10.31%、8.88%、7.54%和5.77%，分别排名第8、10、17、27和54位；排名靠后的多是发达经济体，德国、加拿大、瑞典、美国、法国、西班牙、荷兰和意大利通胀预估值均低于1.8%，排名位居最后20位内。

矛盾内生化

由于危机后的复苏力度整体偏弱，因此复苏过程中的利益争夺十分激烈，进而导致全球化推进受阻。但随着复苏进程的持续推进和危机逆袭的可能降低，全球化再度小幅加速。

根据IMF的预测，2014年全球贸易有望实现4.94%的增长，增速较2013年提升2.02个百分点，其中进口和出口分别有望增长4.75%和5.14%，增速分别较2013年提升1.94和2.1个百分点。值得强调的是，改善并不意味着深入推进，2014年全球贸易增速依旧低于5.52%的历史平均水平。更重要的是，全球化有所改善也不意味着冲突缓解和博弈改善。

2014年之前，冲突是外生的，在复苏“蛋糕”较小的背景下，每个经济体都主动以各种形式争夺复苏利益，冲突更多表现为贸易壁垒的增加。但2014年开始，冲突将由外生向内生转换，不仅发达国家和新兴市场经济体面临着截然不同的经济生态，而且两大阵营内部的形势分化也会加剧，这将导致单个经济体之间的政策取向被动出现分化，甚至是南辕北辙，而阵营“整体概念”的淡化则使得政策协调更趋困难。冲突和矛盾将内生化，全球政策的自然趋同将变成历史，冲突将更多表现为政策目标、方向和效果的对立和分化，以及由此带来的政治对抗和地缘冲突。

总之，复苏不易，2014年的全球经济复苏注定将是和而不同、复杂分化。

（作者为经济学者）