不可小觑的期权发放

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我刚回国的时候，期权这个词还不存在，到现在，每个创业者和员工，甚至我父母一辈的人都听说了。

1999年，我想请两个工程师当易趣公司的第三和第四名员工，花了九牛二虎之力，承诺他们每个人会有2％的“stock option”。他们问这是什么东西，我解释了半天，翻字典查网络，翻译成“股票期权”。但最终他们都没有加入，错过了成为千万富翁的机会。

期权给一个员工以一定的行权价格――一般是一个很低的价格，在一段时间里买人公司普通股的权利。1999年，易趣总共有400万股，假设一个员工拿到2％即8万股，行权价格是1美分。公司在2003年卖给eBay的时候，每股已经拆分为10股，拆分后每股4美元，这些期权价值是(4－0.01/10)×80000×10=320000美元。

在公司很小的时候，老板付不起很高的工资，而且要求员工放弃原有稳定的工作，这时，期权就是一个激励员工的很有用的东西。除了可以“吸引”员工加入，期权还可以起到“留住”员工的作用。一个员工拿了工资或奖金就离开公司，对公司肯定有损害，但对员工自己没有损害。员工如果拿了期权，情况就不一样了。

首先，期权一般都有3～5年的行权期，早走就少拿，如果是5年行权期，他两年就走，只能拿五分之二；其次，一般的期权协议规定，辞职员工在离职后90天内需行使期权，过期作废。这样，即使是一分钱的期权，员工也可能要拿出上万元才能拿到这些普通股。而在公司上市前，这些普通股是不流通的，对很多员工来讲，买不买是一个困难的决定；第三，一个重要的员工走了，对公司造成损失，他作为股东同样也要承受这些损失，这会促成一个员工留在公司，至少不会去投靠竞争对手，做出对公司有害的事情。

讲了这些基本概念，接下来谈一些操作层面上创业者经常遇到的问题。

第一，最常见的问题是“给多少”。总的来说，“给多少”主要取决于员工在公司的职位、薪水和公司的发展阶段。公司初创时(定义在VC进入之前)，一个副总可能要2％～5％的期权；A轮融资之后，副总变成1％～2％；B轮融资后，副总变成05％～1％；C轮或者接近IPO的时候，副总就是0.2％～0.5％。公司除了创始人之外的核心高管(如CTO、CFO等)一般是副总的2～3倍，总监级别的一般是副总的三分之一到二分之一，依此类推。这只是一个大约的估计，实际操作上还有很多因素。如一个副总可能想要更多的期权，肯把他的工资降到很低，公司到后期，期权就不再以百分比来谈，而是以股数来谈了。

有人可能会问我如何定义副总、总监，因为不同的人定义可能是很不一样的。我定义副总是一个能掌管一个或几个公司部门，管理至少几十个人的管理人员，是一个你可以想象在公司成熟，甚至上市后，还是一个随着公司成长，能继续做副总的公司职员。总监是一个在公司早期能负责一个部门工作，但在未来还看不出能够在公司成熟后继续独当一面的人，他可能成为副总，也可能成为副总下面管理一个部门中一个或者几个分支的负责人。总监电可能是一个最核心、最厉害的技术高手。如果你对副，总、总监的定义不一样，可以对我刚才的数字做调整。第二个问题是行权期的问题，3年、4年还是5年?很多创业者都觉得短一些好，我觉得长一些好。做一个好公司，3年成功是非常幸运的，5年比较正常。你不希望你的员工过了两年半来问你：“我的期权再过半年就全部行权了，请再给我一点吧。”还有一个条款是在公司上市或被卖的时候，员工没有被行使的期权是不是应该全部立即行权，大家对此没有一个共识。我觉得可以把剩下的一半没有行权的期权行权，这样员工比较高兴，觉得比较公平。同时，可以避免出现公司上市或被卖后很多员工马上走掉的情形。

第三个问题是期权给多少人为宜。易趣当时走的是硅谷道路，公司几乎每个人都有期权，而且发得很早，公司刚开始就有，员工过了试用期就发。这种做法的好处是大家可以齐心协力，一起把公司做大。坏处是每个人都能“免费”拿到，很多人不够珍惜。也有些公司走另一个极端，期权发得很晚，公司快上市的时候才发，而且发得很少，很多员工都没有。我参与过的几家公司采取的是折中方法，还是有比较多的员工获得期权，但不是“自动”的，而是员工的职位或者工作表现达到一定的标准再给。

第四个问题是行权价格该怎么定。如果A轮的价格是2美元，行权价格应该是2美元、1美元还是20美分呢?很多VC坚持定为2美元，理由是如果VC不赚钱，最终退出时股价不到2美元，那员工也不应该赚钱。

我不是很同意这个观点。首先，期权的目的就是要吸引、激励员工，行权价格定得越低，每股期权的价值就越大，就越有吸引力：其次，在公司最终上市或卖掉时，期权的行权价格并不影响VC的回报。所以，如果把行权价格定得高，是损人不利己的事情。

那么，期权的行权价格要定得低，能有多低?这要看会计师的意见。一般，会计师会允许一个初创企业以上一轮优先股股价的十分之一作为期权的行权价格。到公司接近上市的时候，行权价格就会慢慢接近优先股价格。上市后，行权价格一定是上市股票的当前价格。

责编：叶青