加快矿产融资市场启示
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1加拿大的股票市场
1．1多伦多证券交易所主板和创业板多伦多证券交易所主板（TSX）是加拿大的主板股票市场，又称为多伦多证券交易所；多伦多证券交易所创业板（TSXV）是加拿大国家级创业类证券交易所，又称为多伦多创业交易所。多伦多证券交易所主板和创业板均属于加拿大TSX集团经营管理。多伦多证券交易所创业板是为新兴公司提供服务的公众创业资本市场，为成长型公司提供一个募集资本的市场。创业板交易所为上市公司提供升级到主板的机会。多伦多证券交易所主板是一个领先的全球交易所，为成熟公司提供了一个充满活力的市场，为上市公司提供了一个更大的资本市场。
1．2中国矿业公司在多伦多交易所的上市情况多伦多证券交易所主板和创业板是推动企业融资和成长的活跃市场，其上市的矿业公司数量居全球第一。主板和创业板也是服务于中国企业的资本市场。截至2010年底，在多伦多证券交易所主板和创业板上市的中国公司总数为53家，其中，主板18家上市公司，市值121亿加元和创业板35家上市公司，市值7．08亿加元，上市的中国公司中石油及天然气行业有2家，占4％，矿业有11家，占12％，皆为已开采类企业。
1．3多伦多交易所对矿业公司的上市要求多伦多证券交易所主板和创业板对境内外所有拟上市公司施行同标准上市要求。公司所属行业不同，所适用的上市标准也不尽相同。多伦多证券交易所主板为勘探和开采，石油及天然气特别制定了专属基本上市要求。而多伦多证券交易所创业板也专门为勘探和开采，石油及天然气类公司制定了不同的最低上市标准。主板和创业板根据公司的发展阶段，以往财务表现以及发行人的资金来源等标准将各行业公司划分为两个级别。主板将发展较完善的公司归类为享有豁免权公司，将发展欠成熟的公司归类为不享有豁免权的公司。而创业板将发展较完善的公司归类为一级发行人，将发展欠成熟的公司归类为二级发行人。主板和创业板的基本上市要求中均含有一系列针对行业而设，必须符合的财务测试基准（表1）。
2沪深股票市场
2．1沪深证券交易所主板和创业板中国大陆有上海和深圳两家证券交易所，均归属中国证监会管理。上海证券交易所成立于1990年12月19日，为中国证券市场的主板市场。截至2011年底，上市公司931家，总市值15万多亿元。深圳证券交易所成立于1990年12月1日，2004年5月，中小企业板正式推出，2006年1月，中关村科技园区非上市公司股份报价转让开始试点；2009年10月，创业板正式启动。深交所确立了主板、中小企业板、创业板以及非上市公司股份报价转让系统协调发展的多层次资本市场体系架构，是全球唯一的一家集主板、中小企业板、创业板市场于一身的交易平台。截至2011年底，深交所共有上市公司1418家，其中，主板472家，中小企业板649家，创业板285家，总市值6万多亿元。此外，69家中关村科技园区非上市公司进入股份报价转让系统。
2．2沪深证券交易所A股主板和创业板对矿业公司的上市要求根据《公司法》、《证券法》、《首次公开发行股票并上市管理办法》以及沪深两大证券交易所股票上市规则等法律法规，企业首次公开发行股票并上市主要条件如表2所示。
3我国矿业公司上市存在的主要问题
3．1没有针对矿业公司的专属基本上市要求从加拿大的矿业公司上市的条件来看，多伦多证券交易所主板和创业板的基本上市要求中均含有一系列针对行业而设，必须符合的财务测试基准。多伦多证券交易所主板和企业板为矿业公司特别制定了专属基本上市标准，并根据矿业公司的发展阶段，对上市公司进行了级别划分，不同级别有不同要求。相比之下，我国对矿业公司上市的要求和一般企业是一样的，只是要求披露的信息不一样，如上证所制定的《上市公司临时公告格式指引第十八号：上市公司矿业权的取得、转让公告》，明确要求上市公司对矿业权的权属状况、资源开采的审批以及矿业权估值等进行详尽披露，没有针对矿业公司的特点，特别制定专属性基本上市要求和最低上市标准。
3．2缺少矿产勘查风险上市融资板块目前，我国没有矿产勘查投资通过交易所进行上市融资的渠道。在沪深两地的上市的矿业公司中没有一家是专门从事矿产勘查投资和作业的公司。对矿业公司上市亦没有勘探阶段的上市要求，从沪深两大证券交易所股票上市规则中的上市条件来看，无论是主板还是创业板上发行股票和上市交易条件对主要进行矿产勘查风险投资的企业来讲，其门槛相对较高。
3．3没有勘查行业的上市标准从加拿大的矿业公司上市的条件来看，在多伦多证券交易所主板上市的多为有经营业绩且资金雄厚的公司。但是，多伦多证券交易所主板也为那些上市时还未盈利但有盈利潜力的公司设有特定的上市标准。勘查类公司在上市时不一定具备盈利能力，但仍可凭借符合多伦多证券交易所主板的特殊上市要求而得以上市。在多伦多证券交易所创业板上市的公司通常都处于发展的初期阶段，盈利能力并不作为在该市上市的条件，有鉴于此，对上市公司的财务状况的要求也相应减少。矿产勘查公司的绩效和风险与一般公司相比判断较难，一般在上市时并不具备盈利能力，因此，对勘查企业列出与普通上市公司和其他类上市公司不尽相同的财务要求和上市标准。相比之下，我国还缺少国外专门针对矿产勘查公司上市的制度与特殊条件，导致我国国内勘查资本市场发育不足，成为制约我国矿产勘查发展的一大金融市场瓶颈。
4．1在我国创业板建立勘查企业上市标准借鉴加拿大勘查公司上市标准，在我国创业板建立勘查企业上市标准。针对矿业公司的发展阶段，以往财务表现以及发行人的资金来源等标准将各行业公司进行级别划分。在创业板的基本上市要求中针对行业而设必须符合的财务测试基准。如针对勘探和开采制定专属基本上市要求和不同的最低上市标准。
4．2培育矿产勘查上市主体我国国内勘查资本市场发育不足，其主要原因是目前的矿产风险勘查主体主要还是地勘单位，而地勘单位是事业单位，没有矿产勘查上市主体，就无法上市，有矿产勘查上市主体，在国外也可以上市。因此，应加快推进矿产勘查主体改革与发展，首先要将地勘单位改革为股份制公司或建立和发展新的勘查公司，其次，将风险投资的金融资本通过风险勘查项目吸引到地质找矿工作中来，实现两者的结合。
4．3制定矿产勘查公司上市相关标准从全球商业性矿产勘查投融资规模与结构来看，资本市场融资占勘查融资相当部分比例。国外对矿产勘查资本市场监管的一些成熟的做法值得国内加以借鉴。建议尽快建立和发展矿产风险勘查资本市场，确立矿产勘查资本市场发展目标、步骤，研究矿产风险勘查资本市场发展的方案，制定矿产勘查公司上市条件、信息披露制度，相关技术标准和矿产勘查管理规程，完善矿产资源储量分类标准。
4．4转变矿业权交易市场为矿业权股份交易市场把现有的具备条件的矿业权交易市场逐步转变为矿业权股份交易市场，把矿业权估值分割成若干股份，让战略投资主体进入市场购买矿业权的股份，逐步形成矿业权股份交易市场，为上市做好前期准备，对交易市场成熟的勘查企业可以争取上创业板市场。