华盖创投王宝华A轮创投如何与天使对接

开篇：润墨网以专业的文秘视角，为您筛选了一篇华盖创投王宝华A轮创投如何与天使对接范文，如需获取更多写作素材，在线客服老师一对一协助。欢迎您的阅读与分享！

东方华盖创投基金（下称“华盖创投”）作为一家单个项目投资额在500万-2000万人民币之间的A轮投资者，其很重要的一项工作便是“与天使投资人做好对接。”华盖创投董事总经理王宝华说话干脆利落，他试图以极快的语速清晰表达自己的观点：“主投A轮的创投机构与天使投资人之间是一个投资承接的关系，双方需要相互了解，建立长期信任，而双方之间的合作能否成功，多取决于项目匹配程度与运气两个因素。”

华盖创投是华盖资本旗下管理的一只创投基金，专注于文化创意、互联网及节能环保领域的早期项目投资，由前麦顿投资董事总经理王宝华负责。除此之外，华盖资本旗下还管理有华盖映月影视基金，另有医疗基金也在筹备之中。

在投资风格上，这家新近成立创投基金的掌舵者王宝华力图从人与事两方面判断团队诚信与能力，强调快速反馈和快速投资，集中精力做好A轮投资；在退出路径上，并购是华盖创投退出的主流选择，有机会IPO的是少数。

对接天使：相互了解，建立信任，项目量大运气好

创投基金与天使投资者对接的第一步，在王宝华看来，是“相互了解，建立长期的信任十分必要，而建立信任的第一步就是了解。”天使投资人从投资、孵化、培训及媒体等多层次构建投资生态，做好了长期投资的准备，同样创投基金也准备长期投资持股。如此一来，天使投资者与创投基金之间有机会建立长期合作，而双方对彼此的信任在维持这一关系中起到了至关重要的作用。

创投基金与天使投资人之间的合作能否成功，在王宝华看来有两个至关重要的因素，一要有良好的项目匹配度，二要运气足够好。

做早期投资的命中率非常低，天使与A轮投资机构要成功合作，需要有足够的项目数量作为支撑，王宝华表示，“A轮投资的命中率大约在2%-3%，很可能看了30、50个天使项目，一个也投不了，这种情况非常正常。”因此只有项目数量足够大，有足够多的天使项目引荐给A轮投资机构，A轮机构才有可能进行投资。

创投机构为了降低风险，需要分散投资组合，这也要求A轮投资机构看足够多的天使投资项目。王宝华表示，“从逻辑或理论上讲，早期创投机构为降低风险只能分散投资组合，在给定的金额上投多一些项目，每个项目金额比例低一点。”

此外，运气也是王宝华所看重的，王宝华曾在某投资论坛上发言表示，“运气是很重要的成分，我始终相信这一点。”

投资风格：快速反馈，快速投资，集中精力投A轮

“每个投资人，无论VC还是天使，处理项目的风格和侧重点都有所不同，在投资速度上有所差异。”而华盖创投的投资速度与其掌门人王宝华的语速一样，“属于比较快的一类”：华盖创投成立于2013年底，首期募资规模为2亿元人民币，到目前为止已经投了4个项目，投资总额在4000万元左右。王宝华还透露，目前另有2-3个项目正在沟通和深入跟进中，“总的来说，投资速度很快。在与被投企业见面之后的1-3个月，我们就会决定是否投资。”

王宝华不仅投资速度快，对于天使投资人的反馈速度也非常快：“天使投资人向我推荐项目，我应该当天就可以给出反馈：是否要与被投企业见面，最迟的反馈时间不超过一周；不存在天使推荐一个月后才说看项目的情况发生。”

王宝华所强调的“反馈”中包括一条：如果其所关注的项目华盖创投不准备投资，那么会尽快向项目团队表明态度。王宝华不点名批评某些投资机构：“有些基金明明知道自己投不了，却也不与融资团队沟通。我觉得投资机构这样的行为缺乏底线。”

快速投资的基础是投资者与被投者双方通畅的信息交流与坦诚的反馈。王宝华表示，其投资前会有一个初步圈定的过程：“与天使投资人沟通所投资的项目、所涉及的领域等，并在沟通过程中，清晰表明自己的标准。”投资标准包括项目领域、投资金额是否匹配，被投团队是否有潜力等。

华盖创投的投资金额在5 0 0万-2000万人民币之间，“如果被投企业需要的资金太多或者太少，华盖创投便无法投资。据我所知，其他投资机构有时也有跨界：投A轮的也投天使期，但对于华盖创投来说，目前的重点是集中精力做好A轮早期投资。”

华盖创投所投领域包括文化创意、互联网及节能环保，特别是移动互联网领域。王宝华看好中国移动互联网的发展前景：“未来10年或者20年，中国各行各业将与移动互联网结合得非常紧密。如果某一创业团队在传统行业的细分领域做得非常出色，有经验、有资源，而团队中又有人对于移动互联网非常精通，这样的团队具有巨大的投资价值。如果传统行业的团队希望将业务拓展到移动互联网上，面对这样的机会，华盖创投会将这个团队与其他移动互联网的创业项目进行对接，使之成为一个‘完整的项目’。”

团队挑选：从人与事两方面判断团队诚信与能力

早期项目的投资一定程度上是对团队的投资，王宝华对此称之为“老生常谈，就是对人的判断。”

在王宝华看来，对团队的判断标准通常集中于两点，一是诚信，二是能力。在诚信方面，创业团队能否将个人资金与公司资金严格区分，王宝华十分看重：“这个很重要，哪怕钱不多，但如果他分得很清楚，公司的钱是公司的钱，自己的钱是自己的钱，说明诚信比较可靠。”在能力方面，王宝华则更多关注创业者曾经做过的事情是否有成就：“比如20多岁，快30岁的人以前做什么事情，有什么成就？如果一个人老是做不成事，是不是有个人的原因？”

“我们都不会相面，哪怕会相面不一定准。”如何判断创业团队是否诚信、是否有能力，王宝华表示，华盖创投通常从两个方面切入，一是从创业者的圈子中获取信息，二是借助于被投企业的运营记录辅助决策。王宝华认为，做早期项目投资，需要“混一些行业的圈子”，因为“创业圈子很重要，了解一个人，多看看他平时和谁在一起，尽量从这个人的朋友和同事的渠道了解他。”另外，由于华盖创投尽管侧重于早期投资，但并不从事纯天使投资，因此其所投资的企业“哪怕很小，也有一定的运营记录，哪怕只有3个月、6个月，多少也要看一下。”通过企业的运营记录，华盖创投可以管窥创业者的诚信状况及创业能力。

退出路径：多数情况没得选，并购退出是主流

对于创投机构而言，退出是需要考虑的重要因素，而在王宝华看来，“退出的方式更多不是选择的问题，因为绝大多数情况下没得选择，是迫不得已的问题。目前国内的人民币基金都是在向并购退出的方向走。”

一方面对于企业未来的走向，当创业团队决定要卖掉企业而不上市时，创投机构基本“无能为力，没有办法逼他继续做下去。”另一方面，由于从投资到上市退出所需时间过长，这使得在中国的市场环境下，创投机构无法将上市作为首要的退出选项。王宝华表示，华盖创投所投的绝大多数项目都无法等到IPO：“对于人民币基金的投资，在目前政策环境下，从投资到上市，再到上市后解禁，哪怕一切都很顺利，可能最短也需要5-8年的时间。”

因此，华盖创投希望在企业A轮投资完成后，尽快帮助企业找到后轮融资，在后轮融资中找到退出机会，“在企业后轮融资后，隔一、两轮有部分退出机会，先行覆盖我们的成本，这是非常理想的方式。”王宝华还表示，华盖创投的投资团队“对资本市场比较了解，有相关的网络资源，如果在所有条件都明确的情况下需要往并购方向走，作为基金管理人，华盖创投将全力以赴帮公司走这条路，帮企业找到好的买家。”