市场过热需防控风险
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几年大宗商品市场行情一直低迷，虽有小幅波动，却始终在低位徘徊。而近期大宗商品价格暴涨的消息满天飞，让很多投资者至今仍处于盲目的跟风当中。
黑色系领涨 农产品随后
先是黑色系期货以令人吃惊的速度强势反弹，之后又引领其相关行业无缘由地开始暴涨，再然后又开启了农副产品的上涨行情，大宗商品市场的整个上涨架势可谓是相当迅猛。
大宗商品的反弹主要为焦炭、焦煤、动力煤、铁矿石、螺纹钢等工业大宗商品以及棉花等农产品。其中，上涨幅度较大的为焦炭、铁矿石、螺纹钢等大宗商品。国际钢协数据显示，全球3月粗钢产量为1.37亿吨，同比减少0.5%；其中，中国3月粗钢产量7070万吨，同比增长2.9%。
从整个宏观经济面来看，近期我国公布的多项经济数据显示，一季度我国国内生产总值为158526亿元，按可比价格计算，同比增长6.7%，可以看出一季度国民经济呈回暖态势。
在广州期货研究所螺纹钢研究员王文俊看来，一季度国民经济的回暖其实更多的是依靠固定资产投资，主要是两方面：一方面是房地产；另一方面是基础设施。“这两方面都是属于用钢非常多的板块，所以一季度钢铁的需求就突然被释放了。”
2015年的钢铁行业是悲惨的。“在2015年下半年的时候钢铁行业就进入了市场化去产能的阶段，很多钢厂就选择关停、裁员、降薪。”王文俊告诉《经济》记者，往年到了冬天很多钢贸商会都会选择补库存来应对春天工地开工，而在2015年冬天，很多钢贸商不但没有补库存，反而通过去库存轻装过年，所以库存降到了多年来的最低水平。“再结合年后国家再一次出台的刺激政策，需求瞬间被释放，但供给端迟迟跟不上，就造成了短时间内的供需错配，导致了钢价大幅度上涨。”
2015年12月份，因为汽车产销量带动板材上涨，而后因为房产带动建材大幅上涨，这种钢材成品需求的释放支持了钢坯需求的疯狂上涨，而钢坯的生产量在今年年初同比下滑非常厉害，就造成了可用钢坯数量不多，因此也造成了它的下游产品例如螺纹钢、板材也必须跟涨，包括建筑用的沥青、玻璃等涨幅也较大。
在黑色系大宗商品领涨下，资金又开始涌向农产品。而在这种情况下，“蒜你狠”、“豆你玩”、“向前葱”、“猪上天”等一些互联网热词在这个春天掀起了又一波农副产品价格大涨的狂潮。
统计局数据显示，2016年3月CPI同比上升2.3%，其中鲜菜价格上涨35.8%，畜肉类价格上涨16.5%，特别是猪肉价格上涨28.4%，这些是催动CPI处于一年来高位的核心因素。
蔬菜减产、生猪出栏率下降等原因，使得这些农副产品在周期性供应缩减情况下价格波动异常，而那些不受上述影响的农副产品也“随行就市”，共同推动了CPI的上行。齐鲁商品交易中心研究部李博表示，虽然这波涨价来势汹汹，但考虑到有些农副产品生长周期性较短，随着天气转暖，价格会逐渐降温，总体通胀水平并不会出现趋势性攀升，更有可能会温和上涨。
黄河商品交易市场棉产品事业部主任高炎也告诉《经济》记者，就棉花产品来讲，我国是有一定的储备量的，随着这波大宗商品的反弹局面，棉产品价格也会做一些相应的调整，跟上大趋势的步伐，但不会出现大幅的涨幅，基本上还是控制在一个合理的范围内。
是短期炒作还是区间震荡
上游产业的价格暴涨对下游产业也会产生影响，当整个大宗商品市场几乎出现普涨的时候，投资者就需要回顾一下这波来势汹汹的上涨的缘由，理清了这些关键才能更好地判断可以选择的大宗商品。
有消息称，美元走低是近期大宗商品反弹的一个主导因素，但从不同角度来看，业内人士也有不同的看法。
“从历史上的经验看，美联储一旦进入加息周期对于大宗商品而言都是一个利好，所以这波反弹和美元走低肯定是有很大关系的。”中心期货研究部分析师尹丹对《经济》记者表示，在这样一个市场环境下，一些非美的央行可能都会进行通过宽松的手段，将海量货币投放到资产的收益率不高的市场中，一开始投资者都比较倾向于持有现金等待机会，“而在2016年年初正好有来自大宗商品的机会，一旦有资金先行一步，其他的资金马上就会跟上，因为现在市场的资金很多，但是流动性又不高，在这样的情况下很容易出现某类资产的暴涨”。
美元走低是一个非常苍白的理由或借口。安迅思能源研究总监李莉对《经济》记者称，如果是因为美元走低，那按理说大宗商品国际盘的价格也应该有大幅度的飙升，但是其相对比较理性，没有刷新这几年的新高或是出现百分之几十的暴涨。“而在中国尤其是春节之后，大宗商品市场的情况说是疯狂也不为过，其实很多人都不是非常专业或理性的投资者，只是跟风，和国际的情况是完全不同的。”
美元走低不是核心因素。目前国内经济还在底部震荡，通胀的数据有一些抬头，因此在新湖期货研究所所长李强看来，导致这波大宗商品反弹的因素有4个，分别是资产配置、供给侧和需求侧的变化、悲观预期的修复、季节性因素叠加库存因素。
对此，中投顾问宏观经济研究员白朋鸣认为，此次大宗商品暴涨主要原因有3点：一是全球经济复苏对大宗商品价格升温有较强拉动作用；二是国际大宗商品贸易活跃，尤其是铁矿石等大宗原材料春节以后大幅上涨，促使航运业的需求小幅改善；三是，过去一年多，大宗商品价格下跌，市场极度超卖，缓解了产能过剩问题。
大宗商品的需求方或购买方大多数都是中国的产能过剩比较严重的行业，比如重化工业。武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示，此次大宗商品价格暴涨有两个原因，一方面是因为跌了太久需要有一个反弹的释放，所以可能是纯技术性的炒作；另一方面则是例如重化工业行业的大宗商品的库存经过了这么多年的吸收或消化在不断降低，确实有补充采购的短期需求，但不是长期行为。
持续暴涨不利于供给侧改革
这波反弹不仅仅是大宗商品本身的价格暴涨，还给很多行业或企业也带来了一些变化，例如有色金属行业。
这波反弹对下游的原材料供给量或企业有比较大的正面作用。“如果看波动的震荡态势的话，可能实际对企业盈利的改善作用有限，如果形成一个趋势的话，对盈利的改善肯定是积极的。”东兴证券有色金属研究员刘岗如是说，“因为有色板块涉及的金属也是有好几种，走势也不尽相同，我比较看好黄金，认为黄金是一个中短期的趋势”。
与他有相同看法的还有博时投资部投资经理王祥，“SPDR黄金ETF（美国SPDR交易型开放式指数基金）持仓的减少显示资金正向着风险市场回归。后续在美联储6月加息预期重燃前的空档期内，受中国经济企稳及通胀回暖引发的风险情绪回升仍将占据市场主导，黄金市场不排除继续承压调整的可能。”在他看来，由于中长期金价支撑因素并未发生转变，若金价短期回调至每盎司1200美元附近将成为中长期投资人再度入市的良好契机。
不能完全把大宗商品看成没有差别的一大类，每项大宗商品的价格上涨对其行业的影响可能都不一样。例如石油，中国现在都是依赖国外的石油，那油价上涨对中国肯定是不利的，如果中国把原油进口加工完后再卖出去，这时候油价上涨对中国就是有利的。
当然，此次大宗商品价格涨幅最大的要数黑色系，但目前而言，煤炭、钢铁等行业供大于求基本面并没有实质性改变。李莉表示，因为期货价格上涨容易引发实体周边也不冷静，所以它们的产量就会大幅度提高，这个其实对我国现在的去库存、去产能的改革方向是没有帮助的。
据了解，市场可以促进供给侧改革。北京大学经济研究所常务副所长苏剑表示，因为大宗商品一般都是原材料，原材料如果能够保障供应，就能够保证中国经济的安全。
在渤海商品交易所BEST产品事业部产品经理王志远看来，大宗商品价格上涨，可能进一步加剧产能过剩，提高下游企业采购成本，增加去产能难度。
如果是说整个衍生品市场可能会有更多的流动性投资渠道，肯定对市场的健康发展是有好处的，毕竟中国现在的投资渠道还是不够多，也不够成熟。李莉解释称，在民间资本非常多的时候，大家可能就会选择投机，或者把钱都集中到某一个地方去，这样就会导致很多异常的现象出现，如果让大宗商品市场发展进一步成熟，应该对实体经济还是有利的。