供暖企业经营现状概述
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作者：杨玉 单位：盘锦广田建筑安装工程有限公司
供暖业是国民经济的重要产业，是保障人民生活水平的基础产业。随着市场经济的发展，供暖企业如何提高绩效，培育和提升竞争能力已是业界广泛讨论的话题。同时，如何对其的绩效进行评价也成了研究的一个热点和难点。处在供暖行业龙头位置的供暖上市公司，是行业的佼佼者，并具有一定的代表性。关于我国供暖行业上市公司的深入研究相对较少。朱正伟运用主成分分析法对我国供暖行业上市公司业绩进行了分析，得出我国大型供暖公司没有实现规模效益，业绩较差的结论，认为我国供暖企业应当避免盲目追求规模做大，而应当改进技术，优化结构。徐康宁，韩剑通过分析我国供暖产业集中度和空间布局的变化，发现我国供暖产业的生产集中度和空间集中度非常低，而且有不断降低的趋势。对上市公司业绩进行评价的方法很多，传统的企业绩效评价方法大都较为简单，基本上采用的是比例分析法和加权综合评价的方法，所使用的指标数量少，方法简单。而现代企业绩效评价方法一般采用一系列相互联系的指标体系评价企业的绩效。而应用较多的平衡记分卡法、EVA法、层次分析法和模糊综合评价等方法，本文运用主成份分析方法构建供暖上市公司绩效评价指标体系，通过绩效的对比，可以让上市公司清晰地了解自己，为日后的战略规划和发展方向的确定都具有一定的参考价值。
1绩效评价的原则
1．1可操作性原则可操作性主要指评价系统本身的可行性和指标项目有关数据集的可行性。根据委托理论，上市公司的内部评价者比外部评价者更容易获得数据和可靠的信息，因此，就操作性而言，内部评价可以选取更多的指标。
1．2系统性原则系统性是指在确立评价指标的时候要注意财务指标和非财务指标的协调，定量指标与定性指标的协调。既要考虑影响内部战略的重要因素，又要考虑外部环境的因素。
1．3成本收益原则在评价指标的设置中要充分考虑其可获取性，一些指标虽然很有用但是获取其指标数据所花费的成本大于所能带来的收益，一般应采取放弃该指标而专用其它低成本的替代指标。
1．4重要性原则重要性原则是指重要性和全面性的相结合。过于面面俱到的指标会使整个评价体系变得目的不清，不利于围绕核心问题展开评论。在选取指标的时候要按照重要性原则的要求，选取企业经营绩效的主要方面，而不是每个方面。
1．5激励性原则激励性原则是指绩效评价指标体系应该把评价范围限制在管理者能控制的范围内，非可控指标要尽量少出现，否则会引起管理者的抵触。此外，指标水平应该是平均先进水平，这对管理者有一定的激励性。
2上市公司业绩评价指标体系
2．1构建绩效评价指标体系国内现有文献中具有代表性的企业业绩评价综合指标体系，有财政部颁布的工商类竞争性企业绩效评价指标体系、徐国祥等提出的上市公司绩效评价指标体系，以及冯根福等提出的上市公司绩效多角度综合指标体系。这些已有的研究成果是我们从控股股东角度建立企业业绩评价综合指标体系的重要参考。对公司的经营绩效进行评价，所以要站在经营者的角度选取具有代表性的指标。要包括其获利能力，偿债能力，营运能力，对社会的贡献能力。针对各个方面的要求，我们选取指标（图略）
2．2上市公司经营绩效评价方法的选择主成分（ProncipalComponents）分析是一种多元统计分析方法，主要通过浓缩数据，即采用较少的概括性公因子来反映原来众多观测变量所代表的信息，从而得出一个综合性的结论。该方法的主要优点在于可以把原指标纷乱的信息以几个主成分来代替，大大减少了工作量；另外，由于对原指标变量进行变换后形成了彼此相互独立的主成分，因而可以消除评价指标之间的相互影响。主成分分析法的计算步骤如下：1）原始指标数据的标准化。将收集到的n个市的m个指标资料组成一个n×m的数据矩阵（公式略）由于各个指标单位不同，为消除量纲的影响，需要将原始数据标准化或无两钢化，标准化的方法很多，本文采用Z－SCORE标准化公式略2）求指标数据的相关矩阵。通过Z＝UY（其中U为正交矩阵）对y作正交变换，即有新的综合指标代替原始指标：（公式略）由以上原则决定的综合指标z1，z2，…，zm分别为原始指标的第1～m个主成分，一般而言，主成分个数等于原始指标个数。根据已标准化的m个指标和m个主成分，可建立主成分模型（公式略）3）求相关矩阵的特征根和特征向量，确定主成分。主成分载荷矩阵中与各指标的关联度，通过方差最大正交旋转，使主成分载荷矩阵载荷值总方差最大化，得到正交主成分载荷矩阵，其元素中绝对值较大的主成分载荷所对应的指标可以用来解释该主成分的经济意义。根据求得的m个主成分，通过雅可比方法求得样本相关矩阵的m个特征（公式略）4）求方差贡献率，确定主成分个数。由于主成分的个数一般地等于指标的个数，如果原始指标较多，选用所有的主成分会使评价工作量很大，主成分分析法就是选取尽量少的主成分个数来进行综合评价。λi为第i个主成分的方差，表示第i个主成分zi对被评价对象的贡献率。第k个主成分zk的方差贡献率（公式略）5）对k个主成分进行综合评价，获得最终评价值：计算每一个主成分的加权值，再以方差贡献率为权重，对k个主成分进行加权求和（公式略）
3供暖上市公司经营绩效实证分析
3．1供暖上市公司业绩评价综合测算本文以上市的14家产品结构类似的供暖类上市公司为研究对象，应用上述指标体系，根据2010年中国上市公司财务指标数据库、供暖行业统计年鉴中的有关数据，用主成分分析方法，利用SPSS软件进行数据处理，按照特征值大于1和累计方差贡献率大于85％的原则分别得出特征值、主成分贡献率及主成分载荷矩阵（表略）从第一主成分的载荷值可以看出销售净利率和每股收益的载荷系数较大，由于这些指标主要反映了公司的综合财务业绩，因此可以将该因子命名为经济效益因子；第二主成分主要与资产负债率，流动比率和产权比率相关，由于该指标代表了公司偿还债务的能力，因此，将该主成分命名为公司的财务管理因子；第三主成分与存货周转率和总资产周转率关系最为密切，由于上述指标主要代表了公司的营运能力，因此，将该主成分命名为公司资产管理因子；第四主成分与总资产增长率和主营业务收入增长率有较高的载荷系数，由于该指标在一定程度上反映了公司的成长能力，因此，将该主成分命名为公司成长因子；第五主成分与职工人数和无形资产有绝对值0．6以上的载荷系数，由于该指标代表了公司对社会的贡献能力，因此将该主成分命名为社会贡献因子。根据模型计算出来的综合得分，指的是相对于平均值的偏离程度，有些公司的得分为负值，说明这些公司的综合业绩处于平均水平之下，而有的综合得分很高，说明这些公司的综合业绩远远超过平均水平。各上市公司主成分得分及业绩评价得分情况（表略）
3．2业绩评价综合测算分析从表4可以看出华电、首创、大唐等综合业绩水平远远超过平均水平，国电电力、东方热电、京能热电等略高于平均水平，富龙热电、内蒙热电、处于平均水平左右，沈阳新开、金山股份、滨海能源等的综合得分最低。从各主成分来看，经济效益因子得分最高的是华电能源，最低的为沈阳新开；财务管理因子得分最高的是京能热电，最低的是金山股份；资产管理因子得分最高的是金山股份，大连热电得分最低；公司成长因子中华电能源得分最高，京能热电得分最低；社会贡献因子得分最高的是华电能源，京能热电得分最低。同时数据中可看出：1）上市公司的业绩评价综合得分排序与盈利能力呈较高的关联度。2010年供暖类上市公司业绩评价综合得分排在前面的，其盈利和成长能力因子得分排序也都是比较靠前的。有这样的结果也是比较自然的，因为盈利能力因子在计算业绩评价综合得分时的权重高达32．115％，是业绩评价综合得分的主要方面。因此，上市公司要提高其业绩评价综合得分的名次，必须着力从改善其盈利能力入手。2）大型供暖企业的营运能力较弱。从上述表中可以看出华电、首创、大唐等大型供暖企业的营运能力较弱，规模较小的钢企营运能力相对较强，这说明尽管供暖行业具有规模效益，但我国的大型供暖企业却只表现为较强的盈利能力。这些企业在营运能力方面还存在一定的问题，规模优势没有完全发挥。3）供暖上市公司综合业绩差距较大。从表中可以看出，业绩评价综合得分最高的是华电能源（0．66971）和综合得分最低的是杭钢股份（0．06928），两者之间的差距明显。这一方面说明该行业竞争比较激烈，行业利润差距较大；另一方面，也说明了该行业总体技术水平不高，低层次重复建设比较严重，受国家产业政策和国家经济波动影响较大，缺乏新的利润增长点。
4结论
通过对14家供暖上市公司经营业绩评价因子分析模型的综合评价得分对比分析，可以发现大部分上市公司的各项指标并不均衡，存在此高彼低的迹象，说明每个上市公司的各因子都有提升的空间和余地。同时运用这一分析模型，有利于客观反映企业的真实经营业绩，形成有效的企业经营者激励约束，而且有利于企业深入分析和正确判断自身存在的差距，促使企业找出其业绩水平低的原因，有助于促使企业业绩再上新台阶。