黄金2017:走势或“颠簸不平”

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过去这一年，走势最惊心动魄的资产非黄金莫属了。先是年初的时候人民币汇率中间价下跌的助力，黄金绝地反击，突破1200美元大关。紧接着，受英国退欧“黑天鹅”推动，黄金市场避险情绪空前高涨，一路大涨最高触及1375美元。然而，下半年开始，美联储预期加息“乌云笼罩”，直至加息“靴子”落地，黄金直线跳水，一度跌破1140美元，下降至10个月以来的最低位。截至到2016年12月27日，黄金年内涨幅只剩7%。

对于黄金后市行情，各机构观点不一，但整体而言，黄金的下行压力仍然不小，走势很有可能“颠簸不平”。

跌宕起伏的走势

伴随着“资产荒”的加剧，大多数资产冷冷清清，投资价值有限。然而，2016年上半年中，黄金一改之前的颓势，一路上扬突破1200美元、1300美元关口，惊喜地来了一个“回马枪”。

首先是2016年2月开始的“绝地反击”。受全球资本市场动荡、人民币汇率中间价下跌、美国复苏势头减弱等因素的影响，黄金迎来久违的大涨。仅2月一个月的涨幅已经超过10%。随后几个月，黄金持续发力，一路高歌猛进，涨势喜人，成为2016年上半年表现最抢眼的资产。6月24日，英国脱欧公投结果公布，意料之外的脱欧结果助黄金一臂之力，黄金最高上扬至1358美元，累积上涨近300美元，涨幅近30%。黄金的走红为沉寂已久的市场带来了活力，投资者们也对黄金的继续上涨持有信心。

不过好景不长，8月开始，受美联储加息预期打压，金价出现明显回调，随着加息时间的不断推进，黄金的下行压力不断加大，呈现震荡下跌的走势。2016年12月14日，美联储FOMC会议召开，决定将利率上调25个基点，并同时强调2017年将有可能加息。“靴子”落地，黄金受到重挫，跌破1140美元，最低下跌至1122美元的低位，即2016年2月份以来的最低点。美联储的加息和相关鹰派的言论无疑是给对黄金泼去了一盆“冰水”。2016年，金价的走势不可不谓跌宕起伏，而对于未来的市场行情，投资者们也是充满了忐忑。

投资者迷茫

2016年上半年，黄金的大涨吸引了众多投资者的瞩目，张欣就是其中之一。2016年3月，看到黄金的“破竹”般的涨势，张欣义无返顾地投入其中，对黄金下了“血本”投资。到了6月，看到黄金的走势只增不减，张欣没舍得离场。结果到了9月，金价出现明显回落、跌跌不休，基本上回吞了之前的上涨的收益。“原来是1100多美元入的场，现在看又回到了原点。”谈到2016年的黄金，张欣哭笑不得。

事实上，像张欣这样的投资者并不占少数。现在，对于黄金走势，他们都比较迷茫。

后市看法不一

那么在接下来的2017年黄金走势又会如何发展？不少机构和专家给予了黄金看多评价，但是悲观的预测也同样存在。

相关专家认为，2017年金市面临几个有利因素：一方面，美元上涨将会趋缓，美债收益率也会温和上涨，这对黄金的压力将会减少；另一方面，通胀上升将会使得实际利率仍很低，前提是西方央行的超级宽松政策，和因通胀而导致的投资需求将会刺激买盘。看涨黄金价格走势的专家们认为，未来美国经济仍充满着很多的不确定性，而在不确定性因素的影响下，黄金的避险属性成为吸引投资者的一大亮点，加之未来实物黄金产出或将减少，黄金需求增加也将带动金价上行。

近日，CB Capital Partners的首席投资官在接受权威媒体的专访时表示， 2017年最有逆转潜力的投资产品为黄金。在他看来，随着英国脱欧的影响力逐渐减弱，流入SPDR GOLD Trust的投机性基金出现大幅减退，这将带来一个好的入场时机；除此之外，美国通货膨胀的预期以及中国持续扩大的财政刺激规模，将会促使大量投资型基金流入黄金，中国的对冲基金及交易者对金价的影响力会越来越大；市场预估造成中国和印度黄金需求减弱的因素不会持续增加，两国在2017年对黄金的需求将会得到显著恢复。基于这些因素，CB CApital Partners看好黄金后市。

与此同时，施罗德集团发表2017展望报告指出，未来更多的黑天鹅会助推黄金走高。施罗德的专家们认为，投资者情绪和精神状态对金价会有巨大的影响，美国潜在的通货膨胀、全球外汇和金融市场的动荡、政治格局的多变，都有可能成为“压倒骆驼的最后一根稻草”，而这些因素能极大的加剧避险情绪。施罗德金属部门基金经理James Luke指出：美国劳动力市场的收紧，通胀预期都会对黄金构成快速的支撑。在面临全球风险和各大央行信誉度方面，黄金价格仍被低估。

另一方面，对黄金看空的情绪也在弥漫。相关机构和专家认为，美联储加息对于金价的影响较为巨大，而美联储对于明年加息的强预期是金价反弹的一大阻力。有观点认为，对于2017年的黄金投资，特朗普能否真正有效推行经济刺激政策与各国的货币政策走势将是最为重要的参考坐标。市场预计特朗普会做一切有利于美国经济的事情，不利的事情一律不会做，这也成为未来金价面临的较大压力。澳新银行高级大宗商品策略师Daniel Hynes近日在接受采访时也表示，由于持续走强的美元打压投资情绪、实物消费需求疲软、以及印度回收大面额钞票等因素的影响，金价2017年将面临很大的下行风险。

整体而言，虽然黄金短期的投资价值一直都被认可，但多数投资人和金融机构也认为，从国际的长期走势来看，欧洲经济形式出现回暖、美国再次进入加息周期等局势的变化，2017年黄金的下行压力不小，走势很有可能“颠簸不平”。