互联网金融时代基金行业的机遇与挑战
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摘要： 伴随着互联网在我国的快速普及，相关的互联网新业态层出不穷。互联网对传统行业频频发起冲击，最引人注目的莫过于当前互联网对金融行业的革新。伴随着这一场快速的行业革命，基金行业首当其冲，传统的渠道优势不再，行业地位收到强势挑战。基金行业如何面对互联网金融时代的机遇与挑战呢？
Abstract： With the rapid popularization of internet in China， there emerge abundant industries related to internet. The internet frequently attack traditional industries， the most attractive is the attack on finance industry. Under the industry revolution， the fund industry becomes the first to bear the brunt， and the traditional industries have little competitive， with great challenge. Then what should the fund industry do to face the opportunity and challenge in the age of finance on internet？
Key words： internet；finance on internet；fund industry；approaches
中图分类号：F49 文献标识码：A 文章编号：1006-4311（2014）11-0150-03
0 引言
在2010年证监会陆续放开基金的第三方支付和第三方销售以来，基金和互联网的结合就不断地有所突破和探索。2013年6月份余额宝的诞生，是互联网基金销售甚至整个互联网金融的引爆点，让金融行业认识到了互联网的威力，截至2014年1月15日15点，余额宝规模已超过2500亿元，客户数超过4900万户，超越盘踞基金排名首位7年之久的华夏基金，成为新的行业第一。
余额宝的成功，不但激起了基金公司投身对互联网的浓厚兴趣，也引起了网络公司们的兴趣，纷纷拉上基金公司模仿余额宝产品设计，推出“类余额宝”产品。但互联网金融带来的冲击远不止于此，当前基金行业面对着哪些机遇与挑战，基金行业又该如何应对呢？
1 互联网金融时代的到来对基金行业带来的挑战
1.1 传统的基金销售渠道优势不再 在传统的渠道时代，以欧美等发达国家的基金销售历史来看，基金销售渠道的多元化是必然的趋势，在相当长的一段时期，银行主导主导着基金的销售，任何的第三方很难撼动其地位。但随着余额宝的出现，将大批的非银行客户直接转化为基金客户，互联网时代的到来必定意味着千千万万的线上潜在客户价值挖掘出来，打破了传统的基金通过银行、券商销售基金的价值洼地。天弘基金能够在短短的7个月时间之内打破华夏基金维持了7年的行业规模第一的地位，无不证明了互联网金融时代，传统渠道的优势正在受到挑战，线上对线下的分流作用越来越明显。
互联网金融时代的到来，传统的基金销售行业正在面临前所未有的机遇和挑战，对于习惯了在银行、券商等传统渠道进行营销宣传、吸引客户的基金公司来说，进入电商时代之后，如何结合互联网金融的特点进行差异化的营销宣传，给基金公司提出了新的问题。对于首秀的基金公司来说，除了基金公司自身的品牌影响力，营销宣传是否符合互联网金融的特点、差异化营销特色是否凸显、是否具有创意，这些因素直接影响着基金公司在淘宝店的流量和销量。
1.2 收益率等信息越来越公开透明 互联网金融时代的另一个大的特征就是其信息的空前开放和透明，能够直接以点对点的方式将最新的资讯传递给客户。互联网充分的开放和互通效应也使得各类信息的流通速度空前加快，基金持有人之前因为信息不对称而造成的选择限制将大大降低，尤其是各大基金公司纷纷以多种形式宣传自己产品收益率的时候，基金持有人的转换成本更低，纷纷选择用脚投票的模式将会使得基金面临的收益率压力必然增大。
1.3 基金行业系统性风险升高 互联网金融时代，监管法规始终都在，但现在终于明确提出“互联网基金销售业务也应遵守相关规定”，这表明基金在互联网金融大发展的浪潮中虽然要敢于创新，但也需要规范自身业务。另一方面，基金公司应当树立风险意识，诸如第三方支付基金（保险）销售支付结算业务等互联网金融创新，不仅其事实风险存在，而且因其资金流量巨大，一旦风险暴露，就极可能会导致系统性风险。具体而言，当下第三方支付基金（保险）销售支付结算业务等互联网金融创新，风险主要存在于以下几个环节：其一，第三方支付机构本身的信用风险和网络安全风险；其二，与基金公司（或保险公司）合作推出理财产品的关联风险；其三，针对部分第三方支付机构并购基金公司的行为，会造成互联网企业与金融企业之间风险隔离的相对缺失，更易形成潜在系统性风险的堆砌。
2 互联网金融时代的到来给基金行业带来的机遇
2.1 渠道的提升带来客户规模和市场容量的迅速提升 天弘基金数据显示，余额宝用户平均年龄仅28岁，18-35岁是最为活跃的用户群，占总用户数的82.8%。其中，23岁的用户数量最为庞大，达到205万人。余额宝虽然从未靠补贴等形式给予用户高收益的承诺，但天弘基金依靠稳健可靠的固定收益投资能力，却给用户带来了实在、可观的收益水平。根据WIND数据，截至1月14日，天弘增利宝自成立以来每万元收益总值为309.24元，在所有A类货币基金中排名第一。
货币基金的管理难度主要是流动性和收益性的关系，管好流动性，收益性和安全性也会好，流动性管理是主要挑战。余额宝的客户定位于大量普通的个人客户，客单量小，行为比较分散，汇集成可预知、可预测的数据，借助大数据分析，相比于传统货币基金来说，余额宝对流动性把握更为准确。随着规模加大，一方面，流动性管理难度会加大；另一方面，规模大的货币基金议价能力也会比较强。
2.2 基金行业的竞争越来越市场化 基金公司发展到今天，从处处管制，到处处放开，面临着混业经营的挑战，尤其是新《基金法》专门单列了“非公开募集基金”，这意味着未来基金公司不仅仅在二级市场进行证券投资，还可以在专户上进行其他领域的投资，和信托一样，基金公司将进入混业经营时代。
基金公司牌照已经不稀缺，门槛降低也使得生存更加艰难。目前能够获得生存的法宝就是特色经营，走自己的路。目前基金业很大一个挑战就是产品同质化日益突出，主要表现在产品、销售渠道、策略同质化。我们可以看到投资业绩长期优秀的基金凤毛麟角，投资排名榜上永远是黑马频出，这样的情况下很难形成真正的品牌效应。从近两年的基金公司发展轨迹来看，个别基金公司的确以自己独特的优势在市场上赢得一席之地。优秀是综合的评价，一家基金公司的产品创新、投资业绩、规模、营销等等参考因素都是不可缺少的，而其中一项或者两项尤为突出，那么这家公司就会走出一条属于自己的发展道路。监管的放松将使得基金公司之间的竞争更加市场化，在市场的引导下，竞争也会变得越来越良性。只有真正适应这种变化，真正有能力的基金公司才能显现出来，行业的未来也才会越来越美好。
3 基金行业应对互联网金融时代的建议
3.1 拥抱互联网，拓宽营销渠道，扩大客户基础 自互联网开始搅局金融业后，基金业不仅成为了互联网金融的重要参与者，而且也是互联网金融的重要创新者之一。从最初建立自己的网上直销系统，到货币现金管理账户的推出，再到目前的货币基金T+0快速赎回，乃至于货币基金作为支付方式进行网络消费等功能的实现。在互联网金融的问题上，基金公司表现得十分积极。在他们眼中，互联网金融是一个必将带来改变的东西。
在阿里八八入驻天弘基金一系列事件冲击下，基金电商热持续升温。除直接搭建电商业务部门外，开通淘宝店更是基金主动触网的方式之一。而对于中小基金公司来说，业务和品牌并不占优势，所以走专业、特殊路线更有出路。已有两家基金公司正在筹划与游戏、视频等网络公司合作，游戏和视频网站拥有大流量和稳定用户，同样是很好的基金合作对象。
目前，80家基金公司和近80家券商资产管理公司（含资产管理部门）中，获得社保基金投资管理人资格的基金有16家，券商仅2家；获得企业年金管理人资格的基金有12家，券商仅2家；获得保险资金投资管理人资格的基金有19家，券商有7家。可以看出，公募基金在开发机构客户的领域优势十分明显。除了机构客户外，产品投资门槛的大幅降低，还将证券资产管理业务的服务对象扩宽到广大中小投资者，有利于迅速扩大客户基数。
3.2 提升主动管理能力，给投资者良好的回报是做好公募业务的关键 回顾公募基金20年的发展历史，主动管理能力是一个基金公司能否发展壮大的基石。从全球看，历经百年发展，美国公募基金稳居全球第一。在近十几年的大部分年份中，美国市场上的主动投资股票型基金的资产规模，在全部证券投资基金资产规模占比中都保持了领先地位，最高曾达到50%。美国股票指数型基金的规模尽管近年来迅速上升，但规模占比仍在一成左右。从美国共同基金业发展可以看出，在成熟市场及较为有效的市场中，主动型投资依然是主流投资方法，我们更有理由相信，在相对欠有效的中国市场中，主动型投资应具有重要地位。
因此，提高主动管理能力，给投资者带来持续的良好投资回报，将成为证券资产管理公司能否在竞争激烈的公募基金市场生存发展的关键。过去两年中，国泰君安证券资产管理公司在股票市场环境不利的情况下，抓住了量化对冲和债券牛市的市场机会，以固定收益为主的业务结构保证了公司的快速发展。加强买方投资能力，形成固定收益、权益投资和量化投资齐头并进的发展态势，始终坚持长期投资和价值投资的理念，建立科学的决策流程和管理制度，认真学习国外同行的投资经验，重视分析研究工作，建立独立、专业的研究投资体系，加强投研队伍的建设，用优秀的业绩来回馈投资者的信任，树立起公司的品牌，从而赢得投资者的长期信任。
3.3 进一步丰富和创新产品体系，建设更完善的投资平台 随着互联网金融时代的到来，利用互联网的传播性和客户资源丰富性，基金一直在努力做一些革命性的东西，比如华夏基金旗下的一款货币基金叫活期通，可以随意支取，还可以用作信用卡支付，转账等。
金融在与互联网结合的过程中，平台的建设非常重要。很多投资者希望得到一站式服务，但投资者不会单独上一个基金公司的网站，只买这个基金公司的产品，而是希望一个大的平台，满足投资者随时变动的需求。在平台做大的同时，也要考虑到产品问题，在大的平台上，产品非常重要，因为未来随着利率市场化的进程，可能单是一个货币基金的产品就会面临很大挑战，所谓的“宝”也会面临大幅度的缩水，在这种情况下，基金公司要考虑的是如何推出更好的产品，满足客户的需求，为几百万大规模的客户服务。
3.4 加大风险管理力度，提升风险控制能力 基金基金行业是建立在信托文化基础上，信用积累尤其重要。如果不能在规范运作、诚信经营下工夫，投资人权益保护就是一句空话，公司和行业的信用将会受到严重损害。因此在创新发展的过程中基金机构和相关人员应把维护投资人权益放在首位，创新活动中的新思路、新模式对创新者、客户、监管者的传统认识和判断都形成了挑战，大家以往的经验判断在创新活动中的情况下可能是无效或是部分无效的，如何在创新活动的同时还能有效防范风险，特别是避免引发系统性风险是大家要共同面对的课题，在经营中要更加脚踏实地的落实好维护投资者权益基本准则。
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