11月解禁额度环比略增

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2008年11月份股改限售股的解禁额度为586亿元，比10月份的794亿元减少了208亿元，减少幅度为26.20%。首发、增发配售、定向增发等部分的解禁额度为416亿元，远高于10月份的64亿元，环比增加352亿元，增加幅度550.00％，为10月份的6倍多。11月份合计限售股解禁额度1002亿元，比10月份的858亿元增加144亿元，增加幅度为16.79%。不过，海通证券定向增发限售股解禁额度就达到263.79亿元，占到26.33%。11月份交易日为20个，与10月份相同。11月份涉及股改限售股解禁的上市公司有92家，而10月份则为52家，环比增加76.93%。

11月份日均股改限售股解禁额度为29.30亿元，比10月份的39.70亿元，减少10.40亿元，减少幅度为26.20％。2008年11月份平均每家公司的解禁额度为6.37亿元，比10月份的15.27亿元，减少8.90亿元，减少幅度为58.29％，仅为10月份的四成。从整体情况看，和10月份相比，11月份涉及股改限售股解禁的上市公司家数出现大幅增加，交易日相同，额度减少两成多，单日的解禁压力减少两成多，单个公司的解禁压力为10月份的四成。其中，11月份10家以上的上市公司的股改限售股解禁交易日，为11月3日、11月10日、11月17日。

11月份股改限售股解禁的92家上市公司中，限售股占解禁前流通A股比例在30%以上的有48家，远多于10月份的19家，为当月涉及解禁公司数量的52％，而10月份这一比例为37%。92家上市公司中，限售股包括国家持股或国有法人持股的有44家。国有股比例在30％以上的有28家，50％以上的有8家分别为东方创业、美罗药业、首钢股份、申通地铁、上海建工、株冶集团、建投能源、南京港。这些公司可以适当卖出国有股，而不丧失控股地位，但或会相应管理层号召而不减持。宝光股份、丽江旅游、金健米业、双鹭药业、星湖科技等公司的国有股股东所持股份未达到相对控股的水平，减持风险不大。ST松辽、正和股份、通策医疗、界龙实业、博汇纸业等共48家公司不含限售国有股，则值得警惕。

在92家公司中，部分股东承诺最低套现价格的公司有19家。股东承诺调整后最低套现价格高于目前市场价格的有士兰微、晶源电子、七喜控股、海南海药、黄河旋风、许继电气、南京港、安泰集团、龙元建设、丽江旅游、京新药业、宁波华翔共12家，无套现压力。而华泰股份的股东承诺调整后最低套现价格仅略低于市场价格，值得关注。京新药业、太工天成、博汇纸业、通威股份、天奇股份、盾安环境、攀钢钢钒共7家的股东承诺调整后最低套现价格均远远低于目前的市场价格，已经没有约束力。

如果上市公司业绩不佳、或价值高估，毫无疑问，持股比例偏低、无话语权的“小非”套现的可能极大。其中，上海电力、德豪润达、ST金化、*ST昌鱼、北方国际、飞亚股份、*ST申龙共7家公司2008年一季报、半年报均为亏损。上海电力、ST金化、*ST昌鱼、飞亚股份、*ST申龙预计三季报亏损。世纪光华、健康元、七喜控股、界龙实业、京新药业、金健米业共6家以2008年半年报业绩和最新股价计算的市盈率严重偏高，都在200倍以上。另外，市盈率在100倍至200倍的公司有ST松辽、新华光共2家。

由于持有上市公司股份总数百分之五以下的原非流通股股东，可以无需公告的限制而套现，广大投资者更无从得知具体情况。所以，限售股持股比例偏低、股东分散、较多无话语权的小非流通股东的上市公司是值得重点警惕的对象。11月份限售股解禁的股东家数有170家，10月份有207家。其中，10月份解禁股数占总股本比例在5％以下的股东有67家，9月份有157家。11月份全部减持而无需公告的股东家数合计所占全部股东家数比例为39％，10月份这一比例为76％。11月份解禁股数占总股本比例在1％以下的股东，全部减持无需经过大宗交易的，有21家，10月份有113家。