抓紧农产品十年牛市

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据联合国粮农业组织(FAO)、经发组织(OECD)最新报告，农产品在2008年至2017年的10年中，主要产品的预测价格升幅为：猪、牛肉20％；糖30％米30％；小麦、玉米、脱脂奶粉40％～60％：牛油、油籽60％和植物油80％等。这明白无误地告诉投资者，农产品将有十年牛市可期。

目前，全球已进入资源通胀的时代。原油冲破130美元/桶，美国汽油突破4美元/升，原油上看150美元/桶，甚至上看200美元/桶，也只是一个时间问题。以大米为代表的农产品，将紧随原油步入一个急速上升期。

据海外财经媒体报道，2007年玉米、小麦等农产品售价，大幅上升了50％，大米价格相对稳定，进入2008年后，跟随大势急升，一般等级的泰国香米每吨售价已由年初的300多美元大涨至3月底的700多美元，升幅约一倍。由于供应短缺，全球大米库存量也跌至1976年以来最低水平。对此，率先提出“商品牛市十年”的投资大师罗杰斯，再次明确提出农产品价格在未来10至15年间仍将上升。鉴于此，香港基金市场自去年始，一批投资农业的主题基金纷纷登场。

目前仍处于暂停中购的施罗德农业基金。是香港首只专事投资农产品期货的基金。也是最先亮出农业主题的基金。经过一年多的运作，基金规模从几亿美元达到50亿美元，累计收益超过40％，目前稍有调整。随后香港基金界则连续推出农业主题的新基金，目前已上市或正在认购的有德意志神农、领先农产品、德盛环球农产品趋势、商品大王农产品指数和包括农产品的资源类等基金，形成了一个新类别。

这些农业主题基金，均以投资农产品为主，但每只基金的投资方式和标的，却有很大的区别。投资农产品与投资其他标的有所不同，它既可投资相关的企业，也可投资相应的期货和指数。施罗德农业是投资期货的，德意志科农、德盛环球农产品趋势是投资与农业相关企业的，商品大王农产品指数基金是投资指数的，领先农产品基金则是投资期货和指数的。从巴运作一年的情况看，在农产品涨价50％的情况下，以投资农产品期货的施罗德农业，收益明显大于投资相关农企的德意志神农。不过，就风险性而言，投资期货的农业基金，无论该基金持有期货长仓还是长短仓，均比投资从事农业相关的股票大得多。可以这么说，在看好农产品有十年牛市的前提下，投资农业基金的收益和风险是成正比的。目前，海外投资界已把长期投资农企的基金，视为公用事业类基金，这多少也说明了投资农业基金收益与风险的关系。

投资者可以根据自己的风险接受度，选择相关的农业基金。笔者曾明确提出2008年全球投资主轴是“资源加新兴”，当时所指的资源是矿业、能源，现在看来有必要进行修正，应当加入农产品，占比可达资源类别中的2至3成。值得一提的是，目前正在发售的商品大王农产品指数基金。该基金直接追踪商品大王罗杰斯国际商品指数一农产品中20种农产品期货，包括小麦(20.06％)、玉米(13.61％)、棉花(11.6％)、活牛(5.73％)、瘦猪肉(2.87％)、橡胶(2.87％)、芥花籽油(1.92％)、米(1.43％)等。罗杰斯还告诉投资者，农产品指数升幅远低于同期的金属、能源，具有补涨行情。农产品与全球股票相关性低，去年美国爆发次贷危机，全球股票几乎尽墨，唯农产品基金仍有正收益。更为重要的是，罗杰斯明确提出，“投资于个别商品期货有助于投资者对抗因通胀上升导致的日常消费开支增加”。