恒大:“踢”一场足球经济学
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最近几年决策层对足球改革的决心已越来越明显，恒大可以利用足球这个平台最大限度地整合企业和政府的关系与资源。这些资源在拿地、授信、社交等多个层面都会发生巨大作用。
许家印春风得意，恒大捷报频传。10月2日，恒大8：1狂扫日本J联赛冠军，历史性晋级亚冠决赛。同时，恒大9月份财报显示，截至9月底，恒大销售额达750亿元，完成全年千亿目标逾七成，年内有望首次晋升千亿级房企。
在中国足坛，几个出尽风头的足球老板，各有各的特色。绿城老板宋卫平喜欢亲自上场指挥，申花老板朱骏时不时地上场过过足瘾，而对足球了解最少的恒大老板许家印，则亲自为中超开幕式的主题曲《崛起》填词。
不过，许家印一直给人“门外汉”的感觉，投资足球更多是为了宣传自己的企业。曾有传闻，当2011年张琳芃、冯潇霆等内援加盟恒大时，花去自己4000万元，许家印竟然还不能把他们认出来。
实际上，恒大地产一直尊崇现金为王，在首次上市失败资金最为短缺时，账面也没少于20亿元现款。足球是一个输血快、造血慢的项目，这似乎有地于许家印的投资理念。那么，恒大为何如此深地介入足球呢？
“足球政治”
恒大对足球的重金投入，有人定义为“足球政治经济学”。近两年，从恒大到万达，地产商人对足球的厚爱，动机中不可避免的存在政治因素。许家印背景如何我们不得而知，但他的确在中国足球最困难时刻，以地产商的身份反馈足球，讲的既是社会责任，同样也是政治。
一位广州足球圈记者说：“许家印火线投资足球有一大背景，广州政府一直非常重视足球，此次重组过程有很深的政府背景，恒大豪迈出手，等于为一直想要把足球搞上去的广州市解决了大难题。”对许家印而言，民营企业本身命运多舛，外乡人的身份又让创富之路更具难度，承担“社会责任”意味深长。
10月7日，当广州恒大在客场以4：2力克山东鲁能，连续第三次夺得中超联赛冠军的那一刻，广东省长朱小丹亲笔书写贺信，令恒大上下备受鼓舞，
早在今年全国“两会”期间，许家印成功当选全国政协常委时，中国足球未来的发展已经成为外界热议的话题。在许老板成为“许常委”以后，他的新身份必将承担更多的社会责任，传递更为严肃的政治表情。
两个月前，在亚冠1/4决赛时，恒大俱乐部邀请多位官员观看恒大主场与莱赫维亚的比赛。为了表示对恒大的全力支持，广州市委书记万庆良，体育总局副局长蔡振华、中国足协副主席于洪臣等人都统一身着广州恒大红色主场球衣为恒大助威。
恰恰是这些人身份的不寻常，所以外界完全可以做更多的解读，毕竟这是一个公开场合，不能完全算他们的私生活时间。本地官员穿上恒大球衣体现的姿态并不新奇，毕竟恒大和这座城市的生活已经息息相关，但穿上恒大球衣的蔡振华却格外惹眼。
说到底，恒大隐形的收益还在于由足球投资带来的高层资源。最近几年决策层对足球改革的决心已越来越明显，恒大可以利用足球这个平台最大限度地整合企业和政府的关系与资源。这些资源在拿地、授信、社交等多个层面都会发生巨大作用。
例如，2012年恒大全年新增土地储备成本低至667元/平方米，土地储备面积同比增长了40%以上。2012银行对房地产授信急剧收紧时，恒大全年新增的银行贷款仍达到了278亿元，净增银行贷款119亿元，集团目前还拥有未使用银行授信额度人民币370亿元。
恒大的算盘
在被问及恒大搞足球时，许家印对媒体表示：“恒大2012年的销售将达700亿元，拿2亿去投资涉入体育行业，这应该是拿一个零头的零头来试探这个行业。另外一点，投资体育事业其实是公司宣传的一种手段，我们涉入排球、足球体育行业后，给全国品牌知名度带来大幅的提升，对我们的销售很有利。”
不过，在业内人士看来，地产和足球之间的品牌纽带固然重要，其实背后还有另外一笔账。“不要说还能保持微利，就算亏损一两亿，从税务角度看，恒大也赚回来了，这部分钱即使不拿来投资足球，营业税、城建税、教育费附加、土地增值税、土地使用税、企业所得税一轮交下来也所剩无几。”一家外资会计事务所税务部人士曾对媒体分析道。
对于重金做体育的付出与收益，许家印算了一笔账：“央视广告每秒的费用就是15万元，其他地方电视台的广告也是几万甚至十万块一秒，我们球队的比赛是90分钟的，你可以算一下，如果要做90分钟的广告，要多少钱？”
事实上，最近几年，恒大新闻更多的是在体育版面频繁出现，而非出现在经济版面。因为中超联赛在中国是一个独一无二的品牌推广平台：这个联赛几乎覆盖了中国全部的一线城市和二线主要城市；这个联赛拥有最大的关注度，这个联赛有着长达8个月的比赛期，歇赛期内还有着转会等吸引眼球的话题；这个联赛拥有广泛的媒体版面，几乎所有城市的纸媒与全国性媒体都有专门版面报道这个联赛。
而恒大通过赞助体育，不管是女排还是职业足球，急速地将自身由一个区域性品牌提升为全国性品牌。分析人士指出，这种将地方台转播的恒大比赛视为电视广告时间的换算方式值得商榷，但恒大迅速名闻天下，自然是从投资职业体育中获得的好处。
自恒大介入足球后，其品牌价值连年翻番。中国房地产TOP10研究组公布的数据显示，恒大接手广州足球8个月里，品牌价值已达到80.16亿元，排名全国第一，比2009年几乎整整增加了一倍。在2011年，恒大品牌价值跃升至210.18亿元。
以净利润看，恒大已是中国房企之首，连续两年超过万科，差距从7.4亿拉大到21.6亿。而在2009年，恒大当年净利仅为万科的21%。2011年内，恒大合约销售面积也位列中国第一。这其中，自然也有球迷贡献的大量潜在业主。恒大冠军球队的身份和良好的成绩使恒大的球迷遍布全国。据统计，天河体育场2012赛季场均观众达到5.5万人。在微博实名认证的官方微博中，广州恒大足球俱乐部的粉丝更是多达390万人。
资本拯救足球？
当下的许家印意气风发，恒大不仅从2009年的破产传闻中恢复元气，更实现了令人震惊的十数倍增长。但地产大佬在球场上的资本游戏能够玩多久？
正如烟酒的黯淡离场一样，球场上的身影闪烁，背后都是政策风向。当初，云南红塔、成都五牛、重庆红岩、武汉红金龙、青岛海牛以及济南泰山将军，这6支球迷耳熟能详的队伍，背后投资均为烟草行业。
如今，在中超投资人与赞助商中，房地产开发商和处于房地产产业链条之中的企业共有12支，几乎占据了半壁江山。而不按常理出牌的许家印什么时候会抽身离席？其中不仅有房地产政策的导向作用，或许还与他的主观情绪有关。
上个世纪，足球场上另一颗耀眼的地产巨星是王健林。在他投资足球的6个赛季里，大连万达曾经4次夺得联赛冠军。但2000年，王健林选择了离开，原因是假球和黑哨，并且当时境外势力已经介入了足球。
“投资者任意进退的逐利场，担不起公众如此多的瞩目和期待。”一位在私募界滚打十数年的资深人士曾如此感叹。观察近20年足球投资的历史，资金冲动潮涌潮落，中国足球俨然类似“风投”产业。而且，还没有哪个风投蜂拥的产业能像中国足球一样被这么多目光聚焦。任何时候都无法掩饰的逐利性，让一心惦记着体育营销的地产资本在入场之初便带着“原罪”。
当足球地产时代也像烟酒一样时，“裸泳”的不光是一个尴尬的体育事业，还将是无数幻灭的球迷。主流的西方观点认为，社会属性和公众影响力注定了足球无法与商业硬性焊接。
恒大还能跑多久？难道会比万众瞩目的足球生命力更旺盛？这是兴亡系于资本的中国足球难以摆脱的困境。