浅析商业信用需求的影响因素及融资约束实证研究

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［摘 要］本文对沪深两市上市公司2005—2009年财务数据进行实证研究,从需求角度系统考察了影响商业信用的因素,并从商业信用角度检验

［关键词］商业信用；影响因素；融资约束

1 引 言

商业信用是企业在贸易过程中的一种赊销、赊购行为。下游企业从上游企业获得生产投入品(原材料)或服务,一定时间后延期支付款项；而上游企业由于和下游企业有着紧密的合作关系,在对其经营状况和信用状况了解的情况下,也愿意通过延期支付给予其资金融通。

欧洲在中世纪最早出现商业信用,

4 结 论

本文采用最新数据,研究在当今经济环境和制度背景下,

然后我们通过比较国有股比例不同的两组公司投资行为,发现两组样本公司在资产报酬率和销售净利率这两个关键指标上存在显著差异：国有绝对控股公司的商业信用的获得和需求与这两个变量无关；国有股比例＜50%的公司商业信用与这两个变量显著相关。证明融资约束假设成立,国有股≥50%的国有绝对控股公司和国有股比例＜50%的公司面临着不同的融资约束,并且前者面临的融资约束小于后者。

本文关于公司商业信用行为的部分结论和当前的主流观点一致,也有部分结论与常理相悖,可以肯定的是,这些“非常理”行为公司主体在特定经济环境和体制下作出的选择,这些结论应当引起我们的重视。

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［作者简介］刘康兵(1973—)，男，湖北石首人，上海大学经济学院经济系讲师，研究方向：公司金融和货币经济学；夏宁(1986—）,女,江苏盐城人,上海大学经济学院(国际贸易学)硕士研究生,研究方向：国际经济和公司金融。