青松建化:与资本市场亲密接触

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水泥产能从70万吨增加到近1000万吨，是上市之初的14.3倍；净资产从1.85亿元增加到27.02亿元，是上市之初的14.6倍；净利润从2300万元增加到4亿多元，是上市之初的17.4倍……从这一系列数据中，人们可以真切地感受到，新疆青松建材化工（集团）股份有限公司从荒漠戈壁艰难创业到纵横新疆南北实施产业布局的豪气。

其实，青松建化辉煌的今天与“资本运作”四个字密不可分，是资本运作助推该公司创造了仅靠自身原始积累无法完成的骄人业绩。

蜕 变

50多年前，在距阿克苏市以南15公里处的戈壁荒滩上，一个由第一代军垦战士建设的磷肥厂诞生了，这就是青松建化的前身。在军垦战士的艰苦努力下，厂子茁壮成长，从“五小”企业中脱颖而出，产能不断增加，市场不断扩大，创下了连续51年盈利的奇迹。

2000年，当时的农一师青松建材化工总厂按照现代企业制度改制为规范的股份有限公司，并计划扩展市场，兼并收购阿克苏市的多浪水泥厂。

这时，天山水泥凭借强大的经济实力大举南下，对青松建化形成钳形包抄之势。

局势突变，让以董事长甘军为首的青松建化领导层清醒地意识到：发展的步伐必须加快，否则就有被兼并的危险。“上市！只有上市，企业才能获得扩张所需的大量资本。”甘军痛下决心。

青松建化领导班子齐心协力，在较短时间里完成了建立法人治理结构、制定基本规章制度、组建相应机构等工作，并顺利通过证监会审核，于2003年7月24日在上海证交所上市，发行股票6000万股，募集资金2.58亿元。这一天，被青松人载入了史册。

“上市了，我们特别兴奋。更高兴的是，我们通过资本运作掘到了第一桶金，打通了走向证券市场的阳光大道。”

公司总裁杨万川说。随即，公司提出“巩固南疆、挺进北疆、做大做强水泥主业”的战略构想。

作为同质化很强的行业，水泥企业产品的公路运输半径一般在150公里至300公里以内，铁路运输半径在40公里至500公里以内，运距超出这个范围，便很难有利可图。而青松建化集团地处南疆，产品运输线本就漫长，如只在一地设立生产点，仅南疆大片市场就难以覆盖。

在上级的大力支持下，公司决定在南疆沿铁路、公路的部分城市建厂，缩短产品运距，并选择库车为突破点。

没想到，这一决策立即引来了反对声。反对者认为，企业挣点钱不容易，不能瞎折腾。

甘军在各种会议上反复强调，企业不发展，便是坐着等死，与其这样，不如拼死一搏！2004年，公司在库车投资1.75亿元，建设日产1200吨、年产40万吨的新型干法水泥生产线。这条生产线2005年建成投产后，青松建化在南疆区域的市场得以巩固。

同时，公司积极北上拓展市场。挺进北疆的第一个目标，选择了兵团卡子湾水泥厂。

当时，卡子湾水泥厂位于乌鲁木齐市区，生产工艺落后，环境污染严重。

在原址上再建一条水泥生产线，污染问题如何解决？

在一片质疑声中，青松建化公司组织乌鲁木齐市人大代表、政协委员去内地考察，参观学习同行治理污染的先进经验。最终，卡子湾新建水泥生产线获批，青松建化的“北疆战役”打响了。

随后，青松建化犹如一匹黑马在北疆水泥市场驰骋，先后在石河子、乌苏、五家渠、达坂城等地投资建厂，掀起一股“青松旋风”，让同行惊羡不已。

之后，青松建化又出资4800万元参股农一师塔里木建筑安装公司和阿克苏盛威商品混凝土公司、农一师胜利搅拌站。

公司资本运作的力度越来越大，又于2007年、2010年，分别增发和发行配股，共募集资金14亿元。利用这些资金，公司先后完成了在和田、克孜勒苏柯尔克孜自治州、巴音郭楞蒙古自治州和本部的新建及技改项目建设，新增产能近500万吨，使公司总产能达到850万吨，基本完成了环塔里木盆地、沿国道、铁路每相距300公里至500公里建设一条新型干法水泥生产线的战略布局。

水泥行业在一定程度上受制于上游煤炭、电力和石灰石等资源的供应，同时受下游产业影响明显。青松建化抓住主业发展强劲的大好时机，通过主动控股、参股方式贯通上下游，进军矿业和新能源领域，为未来实现跨越式发展赢得了主动权。

在水泥主业快速发展、前景良好的情况下，公司利用资本平台，通过资本运作，积极主动与国电、中电投、华能电力、中石油、中石化、西部建设等大企业大集团合作，变用户为股东，以控股、参股方式向产业链上游的电力、煤炭，下游的商品混凝土，以及横向跨行业的化工产业延伸和拓展，间接获得了相当规模数量的能源和资源，超前进行产业布局和战略储备。

在上游产业整合方面，公司三度与中国国电联手，进入资源、能源和新能源开发领域。在下游整合方面，公司通过控股青松商品混凝土公司，参股新疆西建青松建设有限公司、库车鑫宇青松商品混凝土公司，顺利进入商品混凝土市场，实现了对下游销售渠道的拓展和控制。

目前，公司通过参股，间接掌握了煤炭、电力、新能源，其中，煤炭每年产能达800万吨左右。

腾 飞

风生水起的资本运作，给青松建化带来了什么？

“资本运作是青松建化腾飞的重要引擎，使得公司资本得到迅速扩张，市场占有率大大提高，经济实力大大增强。”甘军说。

目前，处于发展时期的青松建化公司拥有10个分公司、13个控股（全资）公司、9个参股公司，水泥产能近1000万吨，在建产能1350万吨；净资产从1.85亿元增加到27.02亿元，与改制前相比，相当于再造了14个改制前的青松建化。

以过硬的产品质量占领市场。公司成立10年来，利用强大的科研实力成功研发了H级、G级、C级油井水泥，尤其G级高抗和H级高抗油井水泥在自治区率先获得美国石油天然气协会API花押字使用权，H级油井水泥的研发填补了新疆空白，成为中石油塔里木分公司和中石化西北分公司长期战略合作伙伴，为塔里木油田建成亚洲第一号井作出贡献。

2007年，公司被国家发改委、国土资源部、中国人民银行联合确定为国家重点支持的60家水泥工业结构调整大型企业（集团）之一；2010年，被上海证券交易所认定为成长性较好、盈利潜力大的380指数公司；今年8月，青松建化入选“央视财经50指数”，并被评选为“十佳回报公司”样板企业。

成功的资本运作，让青松建化在发展中不断超越自我。在完成从生产经营型向资本运营型转变后，公司更加注重资本经营。

今年，从青松建化公司再次传出好消息――公司的第三次再融资申请已经上报中国证监会。如果审核通过，用定向增发募集来的36亿元资金，公司将新建3个项目、新增1250万吨产能，使公司总产能达到2200万吨。

青松建化为何能多次融资成功？

“规范运作，诚信经营，专注主业”，甘军的三句话，道出了其中的真谛。“公司上市来之不易啊！我们百般呵护已有的荣誉，珍惜获得的资源。”杨万川说。青松建化始终把规范运作、诚信经营作为立身之本，坚持按《公司法》和《上市公司治理准则》要求，建立规范的法人治理结构和严格的内控制度，按要求真实、完整地公开披露重要信息，做到重要事项程序化决策。

杨万川说：“上市以来，公司累计给股东分红达4.84亿元，超过了证监会规定的每年现金分红率不能低于30%的比例要求，回报了股民的信任。”

在市场多变的复杂环境下，青松建化专注于发展水泥产业，在新疆水泥市场站稳了脚跟，亦在中国水泥市场争得了一席之地。

“聚精会神发展企业，全心全意造福职工，实实在在回报股东。”在面临新疆大建设、大开放、大发展的重大机遇面前，青松建化人始终如一地秉承这一理念。