中部地区中小企业经营绩效评价实证研究

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一、引言

中部六省在我国占有重要的区域战略地位：国民生产总值占全国的五分之一以上，拥有丰富的资源优势和人才优势，一头连接沿海发达地区、一头连接西部欠发达地区，在承接产业转移、推动产业结构升级起着桥梁作用。中小企业是促进中部地区崛起战略实现的重要力量。“十”报告明确提出回归并大力发展实体经济，从发展实体经济实现中国制造向中国创造蜕变。因此，全面衡量中部地区中小企业经营绩效并针对其存在的问题及时作出诊断，对推动中小企业绩效提升，助推中部崛起战略目标实现具有深远意义。

二、文献综述

国内针对中小企业经营绩效的研究主要以企业竞争力、成长性为切入点，主要工具是各种财务指标。原国家经贸委中小企业司等三个部门2001年首创成长型中小企业评价体系，该体系包括发展状况（含销售增长率、净利润增长率、净资产增长率三个二级指标）、盈利水平（含内在投资价值、总资产报酬率两个二级指标）、经济效率（含销售净利润率、工资增加率、资本收益率三个二级指标）、偿债能力（含资产负债率一个二级指标）、行业成长性（含行业收入增长率一个二级指标）。陈佳贵、吴俊（2004）设计了区域影响力、经营运作能力、成长发展能力三大指标体系，得出中小企业竞争力指数，对国内中小企业竞争力进行评价。林汉川、管鸿禧（2004）构建外部、内部两大竞争力体系，系统地对国内中小企业竞争力进行比较研究。刘红霞（2007）从现金流能力、企业偿债能力、盈利能力、资产管理能力四个方面综合分析了国内中小企业财务实力。关勇军、梁莱歆（2010）构建了涵盖显性、隐性两大盈利体系的高新技术企业能力评价模型。

目前国内大多数中小企业经营绩效研究偏重于综合利用各种财务指标，即侧重企业财务能力，忽略了企业研发能力、市场营销能力、国际化能力。事实上，这几方面能力对于中小企业绩效影响不容忽视。特别是高新技术类中小企业，研发能力对无形资产形成、核心竞争力塑造占据中心地位；市场营销能力直接影响各类财务指标水平；在国际化方面，我国中小企业经过近三十年的发展，已经开展了有益探索，国内外学者研究表明，企业国际化与企业盈利存在一定的相关性。鉴于此，本文对中小企业绩效分析，在已有研究的基础上，加入研发能力、市场营销能力、国际化能力三类类指标，试图更全面准确地对中小企业绩效作出评价。

三、研究设计

（一）样本选取 由于中小企业数目多、经营数据难以获取，基于研究方便的考虑，本文选取中部六省2010年以前（含2010年）在深交所中小企业板上市的公司作为研究对象，剔除被ST的公司以及房地产以及服务类公司，最终选择55家公司作为样本。

（二）指标选择 本文共设计四大类十种指标衡量中小企业绩效：研发能力，用研发费用占比（研发投入占营业收入比例）X1表示；营销与竞争能力，用销售费用占比（销售费用占营业收入比例）X2、市场份额X3表示；财务与运营能力，用净资产收益率X4、主营业务利润率X5、存货周转率X6、应收账款周转率X7、总资产周转率X8、净利润增长率X9表示；国际化能力用海外销售额占总销售额比例X10表示。

（三）数据来源 以上各指标的数据为各样本公司2009年～2011年三个年度相关指标的算术平均值。其中X2、X4、X5、X6、X7、X8、X9、X10的数据均从深交所公开披露数据直接获取；X1从各样本公司年报获取，年报中未直接披露的，根据利润表附注中“管理费用”项下“无形资产摊销”数据通过计算近似获得；X3通过深交所公开披露数据近似获得，即市场占有率=公司营业收入÷（行业平均收入×行业企业数量）。

四、实证结果与分析

（一）描述性统计 表1为样本公司2009年～2011年三个年度各指标平均值描述性统计结果。从表1可以看出，样本公司应收账款周转率以及净利润周转率标准差分别达到104.52、57.13，表明此两项指标差异较大，原因有待分析。研发费用占比均值为4.56%，表明研发投入不足。市场份额均值为3.358%，说明中小企业整体市场地位尚待提升。总资产周转率均值为0.78%，标准差为0.52，表明样本公司在该指标差异较小，且处于较低水平，资产运营效率有待提高。反映国际化程度能力的海外销售收入占总销售收入比例均值为9.89%，标准差为12.42，表明样本公司国际化程度处于较低水平，而且国际化程度存在一定的差异。

（三）聚类分析 根据表6数据对55家样本公司作聚类分析，选择CPV为分析变量，样本公司为标识变量，经过整理得出聚类结果，见表7。

（四）结果分析 主成分分析结果表明，55家样本公司经营绩效综合得分最高1.025，最低-0.798，不存在严重两极分化现象，但由于整体分值偏低，公司经营绩效还有较大的提升空间。具体而言，五个公因子中，代表市场竞争能力的公因子FAC3、代表应收账款管理能力的公因子FAC5分值较另外三个因子明显偏低，因此样本公司应着重从这两方面入手改善经营业绩。

聚类分析结果表明，55家样本公司经营业绩水平大致呈正态分布。第三类3家公司代表最高水平，第四类2家公司代表最低水平，第二类8家公司代表一般水平，第一类42家公司集中于较低水平。样本公司经营业绩在行业和地域上不呈现显著差异，整体绩效水平较低。结合表5数据进一步分析发现，综合经营绩效得分最高和最低的两类企业在某些公因子上也处于极端水平，经营绩效分值最高的安纳达公因子FAC5分值较高，相比之下，综合经营绩效分值最低的华星化工和多氟多该因子得分较低，且其他各项指标都处于较低水平，进一步验证了主成分分析的结论。

五、结论

本文选取中部地区六省在中小企业板上市的55家公司作为样本，试图发现影响中部地区中小企业经营绩效的主要因素并对样本公司绩效作出评价。研究结果表明，样本公司整体经营绩效水平不高，建议从以下方面加以改善以促进绩效提升：第一，政府要健全扶持中小企业发展的外部经营环境。融资难是制约中小企业发展的瓶颈，这一问题至今没有得到较好解决，完善中小企业金融环境刻不容缓。其次，进一步加大中小企业财税支持力度、切实为中小企业减负。此外，在政府采购上要适度向中小企业倾斜。第二，中小企业自身要加强修炼。首先，企业自身要加大研发力度、加大人才储备与培养，打造核心竞争力；其次，健全企业管理制度，提升管理水平，增强生存和发展能力；再次，恪守商业伦理，以美誉度和知名度提升促进品牌价值提升。

尽管本文严格设计了研究框架和方法，但仍存在一些不足：其一，受研究限制，样本容量偏小，尽管创业板上市的企业均属于中小企业范畴，但由于中部地区中小企业登陆创业板较晚，缺乏2010年以前的数据，被排除在样本之外，另外主板市场也存在符合中小企业标准的企业未被纳入研究对象。其二，上市的中小企业在规模、经营水平各方面相对非上市企业较高，因此研究结果不一定能代表中小企业整体状况，今后的研究要将样本扩大到非上市企业，增强说服力。其三，本次研究所选择指标均为定量指标，缺乏定性研究，这是今后研究的方向之一。

参考文献：

[1]陈佳贵、吴俊：《中国地区中小企业竞争力评价》，《工业企业管理》2004年第8期。

[2]林汉川、管鸿禧：《我国东中西部中小企业竞争力实证研究》，《经济研究》2004年第12期。

[3]刘红霞：《我国中小企业财务实力评价研究》，《中央财经大学学报》 2007年第4期。

[4]马春华：《基于扩张杜邦分析法的我国中小企业盈利模式优化路径分析研究.经济问题探索》2012年第10期。