正确把握“反弹初期”的投资机会

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行情一旦进入“反弹阶段”尤其是“反弹初期”，只要不“挂空挡”——确保持有足够数量的筹码，不“跟风跑”——低吸并耐心持有精选的“潜力股”，在选好对象、时机和价格基础上做好“俯卧撑”，就能跑赢指数、成为赢家——

大涨之后必有下跌，大跌之后势必反弹，这是没有规律的股市唯一不变的“规律”。

在前期连续、大幅下跌基础上，随着9月7日这根今年以来第二大“带量阳线”的出现，不少投资者再次看到了股市的希望，思忖起未来的牛市行情。在此，笔者暂且不论后市大盘如何运行、个股走向是涨还是跌，单就“反弹初期”的交易机会和操作技法作一讨论。

要有“主心骨”，切勿“挂空挡”

行情一旦进入“反弹阶段”，投资者首先要确保“反弹初期”的帐户持有足够数量的筹码，切不可因“挂空挡”而踏空，造成操作上的彻底被动。

那么，在“反弹初期”，普通投资者持有多少仓位才是正确的仓位？简言之，就是要因“点”而定、因人而宜。

所谓因“点”而定，指的是根据“反弹初期”大盘的点位来确定相应的仓位比例。譬如，某投资者以上证指数2200点作为“反弹初期”的“中间点位”，确定此时的仓位为50%，那么该投资者只要以此“中间点位”作为参照，采取每涨（跌）若干点就减（增）若干成仓位的方式来确定不同点位的持仓比例即可。

举例说明：某投资者以2200点作为“中间点位”，对应的持仓比例确定为50%，并采取每涨（跌）100点就减（增）一成仓位的方式确定不同时期的持仓比例，那么该投资者的具体持仓比例为：随着股市的不断下跌逐渐增加仓位，即：2100点时持仓60%、2000点时持仓70%、1900点时持仓80%、1800点时持仓90%、1700点时持仓100%（满仓）；随着股市的不断上涨逐渐减少仓位，即：2300点时持仓40%、2400点时持仓30%、2500点时持仓20%、2600点时持仓10%、2700点时持仓0%（空仓）。不难发现，该投资者满仓和空仓的点位落差为1000点，即：1700点时满仓，2700点时空仓。当然，点位区间和增减比例可从各自实际出发，灵活确定。

所谓因人而宜，则是指从不同投资者的操作风格和风险承受能力出发，调整“反弹初期”的具体仓位。大致可分为三种情况：一是仓位轻的投资者要及时补仓、防止踏空；二是仓位居中的投资者要跌时补仓、涨时减仓，确保做到适量适度；三是仓位重的投资者要利用反弹机会及时减仓，防止被套。

须注意的是，在按上述方法确定“反弹初期”的持仓比例时，一定要有自己的“主心骨”，确定合理的仓位比例和增减方式，不要被行情涨跌和多数人的判断、趋向所干扰，影响自己的实际操作，尤其是要不走极端、不“挂空挡”。这一点，在“反弹初期”的仓位控制中显得非常重要。

挖掘“潜力股”，莫要“跟风跑”

在“反弹初期”的操作中，选股与控仓一样，都非常重要。如果只有好的仓位控制，没有好的品种选择，同样难以达到理想的操作收益。

那么，在“反弹初期”的操作中，在仓位已经确定的情况下，该如何选择合适的品种？在品种选择中，不少投资者都有“弃弱择强”的习惯，认为只有这样选股，才能在“反弹初期”的操作中跑赢指数、成为赢家，实际结果怎样？

实际上，并非如此。对此，笔者特意对2008年10月大盘见底1664点前后，当时表现最抢眼的“强势股”进行了跟踪分析，具体如下：2008年10月28日，上证指数见底1664点前一日，沪深股市率先涨停的股票共有7只。然而，这些率先涨停的股票在10月28日至2009年8月4日这波反弹行情中的表现并不出众。据笔者统计，在此期间，两市可比股票共有1556只，上述7股平均排名只有1096名，处于后三分之一梯队。

若以7股涨幅的平均值115.76%计，对应的排名更靠后，只位居1189名，远远落后于可比股票的“居中”位置。统计结果充分说明，率先涨停的股票在接下来的“反弹初期”里，不一定是最强势的品种。因此，投资者在“反弹初期”的选股中，没有必要去冒风险、追击涨停，参与所谓“强势股”的跟风操作。

既然“弃弱择强”、跟风操作并非上策，那么，“反弹初期”正确的选股原则是什么？笔者的体会是，只须在长线关注的熟悉品种里精心选择、仔细挖掘其中的“潜力股”即可，具体包括两个方面：

一是逢低买入熟悉品种。方法很简单，先检查帐户，清点股票，看看持有哪些品种。再计算这些股票的阶段涨跌幅，一般将阶段涨幅最大者（或阶段跌幅最小者）作为拟卖对象，将阶段涨幅最小者（或阶段跌幅最大者）作为待买对象。在此基础上，一旦发现委托卖出的股票已经成交，帐户里已有足够的资金时，即可利用腾出的资金进行逢低买入。当然，在实际交易中，可采取一些行之有效的操作方法，譬如，将确定的待买品种“放入”用户板块事先设置的“自选股”里，进行动态跟踪，一旦出现调整到位或急跌情形时，即可迅速买入，达到低吸目的。

二是及时做好组合搭配。投资者在“反弹初期”的操作中也要坚持组合搭配的操作原则，包括：不同市场股票的搭配——深圳市场和上海市场的股票，主板和中小板、创业板市场的股票等，投资者可根据各自实际、操作风格等分别适量买入并持有；不同行业股票的搭配——金融、钢铁、航空、电力、基建等，投资者在品种选择时也要注意分散配置，适量买入；不同价位股票的搭配——除了要充分考虑不同品种内在估值外，还要有意识地分别买入不同价位的股票，做到不同价位股票之间的有机配置。

学会“俯卧撑”，做好“三精选”

仓位、品种确定后，接下来的操作策略主要有两种：一是耐心持股、长线投资。对于绝大多数投资者来说，选择此法操作显得较为稳妥，不失为上策。

还有一种策略是利用大盘和个股的波动，通过及时有效的“俯卧撑”操作——踏准节奏、高抛低吸，去争取“反弹初期”正常收益之外的“超额收益”，尽力让利润达到较大化的程度。“俯卧撑”的操作技法主要体现在“三个精选”上：

一是精选对象。在选择卖出的品种时，原则上要选择突然大涨的股票，曾经低吸、在反弹中已经获利的股票，以及时价高于之前卖出价（即越涨越卖）的股票；在选择买入品种时，原则上要选择突然大跌的股票，曾经高抛、在下跌中已有正差的股票，以及时价低于之前买入价（即越跌越买）的股票。

二是精选时机。简言之，就是要在急涨时卖、急跌时买。但在“反弹初期“也会出现这样的情况：当个股普涨后，时常会出现“卖易买难”的情形，即每次卖出非常容易，但很难以正差的价格买回来。一旦出现这种情况，一定要注意卖前谨慎抉择、卖后及时接回，只要确保按计划、有正差、能接回即可。尤其需要注意的是，既不要指望买得最低、卖得最高，又要严格按计划的价格做到该买则买、该卖则卖，防止错失机会、铸成大错。

三是精选价格。“反弹初期”进行的“俯卧撑”操作目的只有一个——通过正差操作扩大投资收益。因此，确保每次卖出都比之前的买入价要高，每次买入都比之前的卖出价要低，也是进行“俯卧撑”操作的一大关键。只有当股价严重偏高、卖出机会难得、持有风险较大时，才可以比原买入价更低的价格反差卖出；当股价严重超跌、买入的风险较小、机会较大时，才可以比原卖出价更高的价格反差买入。当然，应尽量控制这样的“反向”操作，否则就会导致追涨杀跌次数的增加，最终出现不赚反亏的窘境。