基金走向大消费 投资细分明显

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基金新品的申报亦顺势而为，大打“主题牌”，先进制造、绿色投资、科技领先、新兴消费等成为一批基金新品的主投方向。

新年伊始，虽然政策持续紧缩，但市场热点却清晰可循。受益于产品价格上涨以及产业政策导向等因素，农业、高铁、水利等板块逆市走强，主题投资“大行其道”。而基金新品的申报亦顺势而为，大打“主题牌”，先进制造、绿色投资、科技领先、新兴消费等成为一批基金新品的主投方向。

基金新品“顺势而为”

面对错综复杂的市场形势和难以预判的经济走向，主题投资正以一种全新的视角被基金业内关注和认可。

从证监会最新披露的基金募集申请核准进度公示表来看，最近3个多月基金公司在新产品申报上更加倾向于打“主题牌”，其多元化和细分化趋势越发明显。

例如，主打“绿色牌”的兴全绿色投资股票型(LOF)基金，该基金于去年11月初提交募集申请，富国基金也在今年1月30日提交了低碳环保股票型基金的募集申请。主打“科技牌”的基金新品中，如汇丰晋信于去年12月中旬申报了科技先锋股票型基金，金鹰基金也在12月申报了中证技术领先指数增强型基金。“消费升级”和“新兴产业”等主题基金在持续申报中，例如，浙商基金申报了聚潮产业成长股票型基金，南方基金申报了新兴消费股票型基金，银华基金则在近期申报了消费主题分级股票型基金。

此外，一批“新字眼”亦出现在了基金新产品中，如上投摩根将推出一只名为“新元素股票型基金”，钮银梅陇西部申报了“新动向股票型基金”，信诚申报了“新机遇股票型(LOF)基金”。

在基金分析师看来，今年基金业将继续“拼抢发行市场”，细分和多元的“主题投资”，无疑是发行市场的趋势所在。此外，去年以来新股IPO不断提速，随着上市公司规模的不断扩大，证券市场相对国民经济的代表性变得日益突出，因此，经济主题很容易反映到上市公司的业绩乃至股价上。而主题投资正是源自经济主题，作为微观经济群落的经济，不仅体现在行业分类上，一项产业政策、一次技术浪潮也可能引起它的剧烈变化。

连续加息的隐忧

进入2011年，封闭式基金分红行情带动二级市场表现相对强劲，这也导致整体折价率收窄。统计显示，1月封闭式基金二级市场价格平均下跌0.99％，加权平均净值则下跌3.72％。其中，传统封闭式基金整体折价率仅6.33％，创下历史新低。

从2011年已公布分红方案的封闭式基金来看，管理人分红的意愿及分红的比例都有极大的提升。银河证券分析师李薇提醒，积极分红有利于推动分红行情超预期演绎，但是传统封闭式基金折溢价率已经出现了跳跃性加速收敛现象，而这也意味着分红预期的加速兑现以及相应风险的积聚。

春节前后相关调控政策出台连续出台。与此同时，新股连续破发令债务型基金的“打新收益”变为“打新风险”，不少打新股的基金热情下降。受此影响，债券型基金也普遍下跌。统计显示，1月债券型基金平均净值下跌1.79％至1.057元。

多位债券型基金经理表示，2011年信用债和可转债还具投资价值。申万巴黎基金特别强调，目前正处于利率上升周期中，企业债、可转债等投资机会显现。

兴业可转债基金经理杨云指出，相对信用债，可转债的投资机会可能更大。从市场整体来看，尽管目前市场走势较弱，但现在的市场估值肯定在合理范围内，市场整体下跌空间并不大。

受到埃及动荡及突尼斯危机的影响，1月市场动荡不安，Q DII(合格境内机构投资者)基金也出现下跌。统计显示，1月QDII基金平均净值下跌1.53％至1.014元，再次回到面值附近。但展望后市，不少专家认为美国重回增长轨道是一个大概率事件，特别关注发达国家地区配置较重的基金。

事实上，新兴市场股票基金1月来遭遇大幅资金净流出，大量资金重回发达市场。资金流向研究机构新兴市场投资基金研究公司2月2日的数据显示，埃及和突尼斯发生的动荡及高涨的物价，导致新兴市场股票基金遭遇70.2亿美元资金净赎回。作为对比，发达国家股票基金吸引到66亿美元资金净流入，为连续第五周出现资金流入。

投资消费机会重现

上海一位基金经理透露，前期由于估值相对偏高以及基金调仓的因素，消费股逐步被市场抛弃。经过约两个月的回调，部分一线龙头企业2011年的估值已经回落，重新显现出投资机会。自己所管理的基金在2010年第四季度持有的消费股不多，但自春节前一周起，就开始逐步买入一些被严重甩卖但又具有业绩增长预期的消费股。

同时表示，经过调整后板块估值已经较为合理是因素之一，此外，物价短期内还会上涨，加息虽然如期而至，但是紧缩政策并未完全出台，在紧缩政策仍将继续出台的情况下，基金市场预期将维持弱势震荡格局，而消费类股票则具备防御性特征。

上海另一位基金经理也表示，自己近期也在逢低买入一些消费类股票，对于一些具备成长性的股票，此时买入是个不错的机会，从全年来看很可能获得不错的超额收益。不过，他强调需要精选个股，挖掘一些具备确定成长性的个股。

根据民生证券监测报告，2011年1月基金仓位由83.36％升至84.21％，在减配房地产、社会服务、金融保险等行业的同时，基金增配强度较大的行业主要有建筑、机械设备、农林牧渔、医药生物、食品饮料等。其中，83.29％的基金增配农林牧渔业，83.53％的基金增配医药生物业，81.82％的基金增配食品饮料业，82.80％的基金增配批发零售业。