第二章 资本撮合意志难挡

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美团CEO王兴和大众点评CEO张涛都用“相爱相杀”来形容世易时移，但老大和老二的携手，和爱情无关。已经发生的4起合并案例中，不是8家当事公司都对合并表现出热衷。

2015年年初，在被问及是否考虑与美团合并时，张涛回应称：“这个行业的几个主要公司对未来的看法和应该怎么做，有挺大的分歧。并且，这个行业的规模，容得下好几个重量级玩家。”王兴在同一时期也对美团的独立性抱有很高的期待。“我们是非常独立运作的，也不打算所谓的站队，我们可以自成一队。”

去哪儿网创始人兼CEO庄辰超是一个典型的强人，他为了维护去哪儿的独立性，也在5月拒绝了携程网发起的收购要约，让梁建章的意图落空。

但一切，都随着6月中旬A股市场出现股灾，资本市场骤然遇冷而得到逆转。

有媒体报道称，一亩田、1号店、顺丰嘿店等O2O创业公司已经陷入危机。而据IT桔子统计，今年上半年，只有四分之一左右的O2O项目能拿到B轮融资。2014年拿到A轮投资的企业高达846家，而拿到B轮的企业数量骤降至225家，C轮寥寥无几。另据说，以前很容易满足的融资额，现在大都变成了“去掉一个0后再打5折”。

在此大背景下，昔日下注不同阵营的投资人，坐到一起抱团取暖，也就不足为奇。颇有意思的是，当事的8家企业，无一不和 BAT 有着资本瓜葛：滴滴打车、58同城、大众点评、携程背后站着腾讯，快的打车、美团背后站着阿里，去哪儿背后站着百度。

商战大局，自有食肉者谋之。而这个食肉者，自然是在中国互联网里呼风唤雨的BAT，垂直领域的老大和老二们，不过是被投资收买，替BAT在一线战场搏杀的强卒。

追逐利润是资本的唯一生存目标，但按照每个细分领域的战争规模和近乎肉搏的价格战打法，BAT也有些“Hold不住”。为了缓解竞争焦虑，为了延缓烧钱的速度，股东选择出手就不难理解。

从年内第一起老大老二合并后的实操结果来看，随着滴滴快的整合，备受关注的补贴大幅下降，曾经免费打车的现象几乎消失，补贴使用条件也更为严苛;同时，针对司机的补贴也在缩小，两家公司的资金压力显著下降。此后的58和赶集网合并，也节约了大量不该浪费的费用。

没有永远的敌人，也没有永远的朋友，只有永远的利益――在资本方眼中，寻求共和比继续厮杀能赢得更大的利益，特别是有滴滴和快的、58同城和赶集网成功合并的例子后，腾讯与阿里也乐于看到美团和大众点评联手垄断市场。

美团是一家创立了5年的生活服务团购网站，大众点评则是创立了10多年的吃喝玩乐平台。双方都完成了大额融资，但是团购的低毛利，以及人员、市场等费用陡增让美团在资本市场上获得新一轮融资的难度增加，而大众点评也面临发展的抉择，去团购化的同时，如何盈利是个问题。也就是说，团购让双方的发展都陷入了瓶颈。

但现在，很多行业和公司都面临资金紧缺问题，美元资金开始回流。因此，美团的盘子和体量虽远远大于大众点评，但后者完成了融资，美团却在融资的道路上遭遇阻碍，张涛和王兴只能顺从资方意见，抱团过冬。

在美团和大众点评发表的合并声明中所提及的各路资本中，阿里巴巴、腾讯和红杉是共有的“交集”。

公开资料显示，红杉资本分别于2006年100万美元A轮投资大众点评，2010年A轮投资美团1200万美元，之后在两家的后续融资中都有跟投。在10月9日，红杉合伙人周奎对于红杉推动美团和大众点评的说法未予否认，他表示“股东肯定是起了很大作用”。

因此，可以认为，新美大不仅仅是两家O2O网站的简单合并，是阿里巴巴和腾讯的又一次联手合作。

基于这种商业逻辑，在评价曾经执意不从百度心意的庄辰超时，有人赞扬他有风骨，但也有人说他不识时务，没有看清楚自己的位置。

去哪儿在2011年获百度3.06亿美元战略投资，百度成为去哪儿网第一大机构股东，随后百度通过几次增持，截至今年5月，百度持有去哪儿51.4%股份，且拥有68.7%的投票权。

外部投资可以是生肌续骨的救命良药，也可能是要你命的海洛因。现在看来，百度的钱更像后者。

怪就怪去哪儿至今无法盈利，27亿元人民币的年亏损额，严重拖了百度的后腿，李彦宏怎能不急？

老板想合并，打工的却生死不从，情急之下的百度，只好甩开去哪儿，和携程单独议和。

有媒体报道说，在携程和去哪儿的合并过程中，庄辰超完全被蒙在鼓里，成了局外人，全案简直就是被李彦宏和梁建章两人一手操控。“‘携程和去哪儿合并’这种说法不准确。”携程内部人士也承认，“这是携程和百度之间的交易。”

毫无疑问的是，两家公司合并以后，双方的激烈竞争将会停止，烧钱数量得到控制，去哪儿的亏损下降甚至实现盈利，携程的盈利则得以恢复，这对百度的O2O大战略布局来说，增加了外延空间。

有分析指出，O2O的布局有几个板块，包括餐饮、电影票、旅游。实际上，旅游是百度O2O战略中非常重要的一部分，场景化强、用户明确。所以百度通过此次布局，在旅游这块肯定是处于绝对领先的地位。而在线旅游产品中核心的目的地游会直接带动起餐饮、电影票的快速发展。如此一来，百度的O2O战略变得豁然开朗。