融资租赁浅析

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融资租赁是一种金融与贸易结合的交易方式。它的操作并不复杂,很像企业的分期付款,实质上是一种信用销售。只不过在租赁期间,租赁物件的所有权属于融资租赁公司。一旦租期结束时,所有租金都支付完毕后,租赁物件的所有权才转给承租人。相当于“分期付款,约定产权转移”的交易,但本身带有计息功能,很接近贷款方式。

因为冠有“融资”头衔,很容易使人联想起资金的借贷。虽然在交易方式上和银行信贷有许多相近的地方,但因为其边缘产业的特点,使得许多借贷不容易解决的问题,通过融资租赁的方式就可以得到解决。在发达国家它已经成为中小企业投融资的主渠道,是仅次于银行信贷的第二大融资手段。

融资租赁在中国的发展现状

在中国,融资租赁不像其他产业那样“给点阳光就灿烂”,而是需要在充分的市场经济环境下才能健康地运行。中国至今也没有完全成为市场化经济国家,许多法律法规还有待进一步完善,因此,租赁公司在交易中还会遇到这样或那样的问题,各种不利因素从不同角度制约着行业的正常发展。

国家一直要求银行把信贷资金借贷给信用不足的中小企业,结果是只听声音响,不见人影来。把公众存款用在风险极大的中小企业身上是极其不对称的错位经营。虽然口号喊得很响,但中小企业投融资难,至今依然是困扰我国经济发展的一大难题。尤其在金融海啸前后,不管是信贷规模紧缩也好,还是信贷宽松也好,都没有给中小企业贷款的动因,90%以上的银行信贷规模还是放给了2%大型国企、央企。

为什么融资租赁就可以把资金“借贷”给信用不足的承租人?其实在整个交易中,租赁公司并没有把资金“借贷”给承租人,而是以融物的方式达到承租人融资的目的。在租赁期间,出租人始终在拥有债权的同时还拥有物权,因此降低了对承租人信用的过渡要求,看起来似乎比银行信贷操作更容易。表面上看,融资租赁的申请条件似乎没有银行那么苛刻,但租赁公司对潜在的承租企业要求一点都没有放松,只不过不全是加载到客户信用上,而是很大一部分加载到对物的控制和处置上。

融资租赁行业经过几轮的折腾和起伏,融资租赁业终于达到今天的状态:融资租赁首先被政府部门认可,现在越来越多的政府官员在谈到本地区发展时都要挂上融资租赁;银行又重归融资租赁业,但这次回归多以独资的身份出现(银行系金融租赁公司);融资租赁越来越被更多的企业认识。尤其是融资租赁的促销作用,许多厂商都先后设立了自己的(厂商系)融资租赁公司。融资租赁业越来越专业化、细分化。印刷行业和工程机械行业的中小企业开展融资租赁业务已经被普及。

社会信用体系与我国相关政策法规

一般人以为融资租赁公司的分布是按照地域划分的。这种划分本身没有错,但对于潜在的承租人来说,他们更关心的是租赁公司专业性质的划分,服务方式的划分。因为这样才是能否解决他们实际需求的关键因素。

其实在哪注册公司不重要,在哪设立业务总部才是最重要的。因此,有些公司在北京和上海同时设立两个业务总部,按南北分片开展全国范围的融资租赁业务。它们做的是全国的业务。

比如工银租赁,兴业租赁的注册地都是天津,但实际的业务总部却是在北京。因为这样符合租赁业务的信用规则。对于租赁公司来说,一般都喜欢在经济发达地区开展融资租赁业务。因为这些地区的人们对自己的信用比较看重,租赁项目的质量相对好一些。

正如Hertz亚太区总裁所说,在中国做汽车租赁生意,真的很担心汽车被开跑了。因为在国外信用体系健全的社会里,这方面的风险会很小。如果在国内继续做租赁业务,势必会增加信用、资质的审核流程,使一个简便的租赁业务变得不那么简便了。

这也是为什么很多中小企业贷款融资困难的原因。银行,租赁公司都不敢对信用资质没有保靠的企业做出实质的信贷租赁业务。

中国的融资租赁业很长时间没有发展起来其中一个重要原因就是法律、法规不健全。尤其是1996年以前,没有任何法律条文可以约束这个行业的规范经营。受地方保护主义的影响,当出现司法纠纷时,地方司法部门大都保护承租人利益,判定“明为租赁实为贷款,合同无效,租赁物退还出租人,租金退还承租人”。

为此我们国家出资聘请世界银行下的国际金融公司,请来世界顶级租赁专家阿曼伯先生给中国政府提供所谓的“技术援助”。实际上就是告诉中国的司法部门,融资租赁和租赁不是一个司法概念,它需要有“四大支柱”(法律、监管、会计准则、税收)的政策环境才能生存和发展。

融资租赁的作用与前景

金融租赁可以提高金融效率,这可以从三个角度来理解:

首先,金融租赁有助于解决信息不对称问题,信息不对称是金融业一个非常头疼的问题。可以说,这次金融危机过程中的所有问题都与信息不对称有关。金融租赁业本身是一个资金使用者和资金提供者相互见面的机制,它能够有效地解决信息不对称问题。

其次,它有利于克服资金压力,在金融租赁实现的过程中,出现了一个价格――租金。以前我们常常局限在传统领域中,只看得见一些类似汇率这样的资金价格,在中国这样一个复杂市场结构下,是有失偏颇的,我们需要多种方式发掘资金价格,金融租赁的租金就是这样一种价格,它可以总体上促进中国的利率市场化。

再次,可以实现多种业态的融合创新以及金融产品创新。我们应当很清楚地看到,金融租赁本身是一种结构金融,它形成了实物流、资金流,基于这样一个本身就已经是结构化的交易安排,以结构金融为基本特征的金融创新就比较容易实施,所以金融租赁的发展,又可以促进中国的产品创新。

经过几番磨难,租赁公司的其他毛病都改得差不多了,但把融资租赁当贷款做的毛病还没有改掉。现在租赁的规模虽然增加的很快,但在整体经济中所占比例也就是万分之几。

我们说融资租赁业发展前景广阔是因为它至今还没有发展起来,后面的发展空间还很大;我们说现在许多地方政府都开始关注融资租赁对经济的影响,在很多的经济工作会议上都会看到融资租赁的字眼,但仅此而已,并无实质的支持内容;我们说租赁规模以几何级数的速度迅速增长,但新机采购的直接融资租赁业务并不多,对社会的贡献率并不大。

中国融资租赁行业发展的希望应该是把印刷设备融资租赁的模式推广到所有的机械设备投融资领域。把服务的要点放在中小企业身上,在给他们服务的过程中,向他们要资金、要效益、要安全。什么时候租赁公司把融资租赁从高风险低收益的产业变成低风险高收益的产业。这个行业就回归正常发展了。