海外证券分析师评选发展简史
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事实上,国际上许多机构投资者都借助权威机构的分析师评级产品来甄别分析师的能力,以便有效地利用分析师的预测与推荐,提高投资回报。
最早的卖方分析师评选可以追溯到30多年前。上世纪80年代,美国《机构投资者》（InstitutionalInvestor）杂志推出了“全美研究分析师票选”,在每年5月份进行一次排名,即“I.I.”排名。对于华尔街的证券分析师而言,能够名列“I.I.”排名前三甲,就意味着其在所分析的行业内具备崇高的地位,并可影响到巨额资金的流向。
下面，我们将对当下全球最为流行且最具影响力的分析师评选活动作一个比较详细的简介，以便读者更进一步的明了。
《亚元杂志》（Asian Money）最佳分析师评选
《亚元杂志》通过举办年度经纪商问卷调查，该项调查将最佳研究团队及最佳分析师列入其调查范畴。《亚元杂志》最佳分析师评选规则如下：
调查对象
以第十七届而言，《亚元杂志》邀请在亚太、欧洲和北美地区的基金管理机构、避险基金及私募基金公司、保险公司、财富管理公司等机构的投资主管，资深基金经理人、资深投资分析师等参与此项评选活动，共计回收来自1054家不同机构的1639人的问卷。在进行评选统计之前，《亚元杂志》列出目标名单并进行查核程序，直接和回复者谈话。若回收的问卷不在target list中，或是未通过查核程序，则不列入统计。据此，共有来自93家机构161份问卷不被列入。最后列入统计的问卷来自961家机构，其中来自香港最多，占20%，其次为新加坡，占12%，台湾则占7%。
奖项设立
在与研究分析人员相关的奖项当中，可分为亚太地区和个别国家地区奖项：
1、亚太地区奖项
该项奖励主要包括下列个人和研究团队奖项：
(1) 最佳策略分析师与最佳策略研究团队
(2) 最佳宏观经济分析师与最佳宏观经济研究团队
(3) 最佳计量/技术分析师与最佳计量/技术分析团队
(4) 最佳金融分析师与最佳金融分析团队
(5) 最佳集团分析师与最佳集团分析团队
(6) 最佳消费品分析师与最佳消费品分析团队
(7) 最佳能源分析师与最佳能源分析团队
(8) 最佳原料物分析师与最佳原料物分析团队
(9) 最佳房地产分析师与最佳房地产分析团队
(10) 最佳半导体分析师与最佳半导体分析团队
(11) 最佳下游硬件制造分析师与最佳下游硬件制造分析团队
(12) 最佳通讯分析师与最佳通讯分析师分析团队
(13) 最佳航运分析师与最佳航运分析团队
(14) 最佳公用事业分析师与最佳公用事业研究团队
2、个别国家地区
分别选出澳洲、中国大陆、香港、印度、印尼、日本、韩国、马来西亚、菲律宾、新加坡、台湾和泰国等国家地区，下列几个与分析师有关的奖项：
(1) 最佳整体国家研究
(2) 最佳分析师
(3) 最佳研究团队
以上各组均依序公布前三名
计分方式
1、点数计算
在各项目的评选当中，若评分给予第一名的即给3分，第二名给2分，第三名给1分，每个公司只有一票。为避免相同规模的公司有不同的影响力，若同家公司有多份问卷，则会依照该公司收到的份数比例计算其给分。
2、资产规模加权
每一份问卷会依照机构在亚太地区（日本除外）、日本或澳洲的约当资产规模进行加权，而避险基金则均以5为其乘数。各类型资产规模的机构乘数如下表：
《机构投资人杂志》（Institutional Investor）年度最佳分析师评选
《机构投资人杂志》（Institutional Investor，简称II）每年十月均会选出美国地区的本年度最佳分析师、分别有不同产业组成全美梦幻研究团队，称之为All-America Research Team。另外，该杂志亦会不定期推出其他地区（如日本、新兴市场等）的年度最佳分析师评选结果。以美国地区的年度最佳分析师之评选为例，简介如下：
评选方式
1、问卷对象
为了选出All-America Research Team的成员，II将包含有10类别和71个投资领域问卷寄给主要资产管理公司的研究部门主管，投资主管。包括II300（该杂志所评选的美国前300大类资产管理者）、其他美国、日本、亚洲大型机构投资人、Alpha Hedge Fund 100(II杂志的姊妹杂志所评等出之大型避险基金)的主要成员。此外，II亦运用了产业资料及工商目录以确保调查的广度；和Wall Street研究部门主管客户名单上的机构投资人接触；并将问卷寄给顶尖机构的分析师和基金经理人。
2、计分方式
排名以“分数”来计算。II计算每一分析师的得票数，并且将得票以“投票机构的规模”和“该机构所给该分析的名次（1,2,3,4）”予以加权。在可转债、股权衍生性商品、REITs和华盛顿研究所等领域，因为更重视团队合作，因此将所有投资给该公司分析师的票合并计算。
结果公布方式
II将分析师分类为原材料、工业、消费用品、能源、金融机构、医疗保健、媒体、科技、通讯、宏观等十大类别，底下又再分为71个子领域。各领域分别显示前三名最佳分析师（公布姓名和公司名称）。此外，分数落在第三名分析师的35%以内的分析师则亦将其列为入围者。
Forbes /Star Mine Analyst Awards
近年来，福布斯和Star Mine每年均会举办全美最佳证券分析师（Best Security Anlayst in America）的评比。Star Mine采用两个不同的领域来衡量证券分析师的绩效：1：买进/卖出建议的报酬；2：盈余预测的正确性。该奖项以证券分析师整年度的建议报酬绩效，以及上年度4月1日至本年度年3月31日每季度财务报告衡量盈余类预测绩效。
资料来源
该评比的资料来自Thomsom IBES(Institutional Brokers’ Estimates System)资料库。该资料库记录数以千计华尔街证券分析师的预测和建议资料。在产业分类标准上，Star Mine则采用Global Industry Classification System(GICS)。
选股奖（Stock Picking Awards）
1、产业选股奖
每一产业前三名的合格分析师均可获奖。Star Mine依照每一分析师的模拟投资组合相对于industry-based benchmark所计算而得的产业超额报酬来排序。
（1）超额报酬计算
依据每一分析师所选取股票相对于该股票所在的特定产业所有股票之资本加权投资组合之超额报酬所计算。
Star Mine依照每一分析师的建议为基础，为其建立一个无杠杆投资组合。每一个“买进”建议，该投资组合为买进一个单位个股，同时卖出一个单位的benchmark。若该建议个股表现优于benchmark，即会产生超额报酬。“积极买进”建议，则买进两单位个股，同时卖出两单位的benchmark；“观望”则投资以单位个股，同时买进一单位的benchmark（超额报酬率为0）；“卖出”则是卖出一个单位个股，同时买进两个单位的benchmark；“积极卖出”则是卖出两个单位的个股，同时买进两单位的benchmark。此外，Star Mine会对投资组合的报酬进行“机会调整”，以使得分析师的绩效比较，不会因为其所涵盖范围不同，而影响公平性。
每个月或是在分析师的建议个股有增减，或改变评级的时候，Star Mine均会重新调整投资组合。
（2）筛选标准
分析师应具备下列条件，方能符合产业选股奖的资格：
①该分析师于2006年整年，需在特定产业建议至少5档个股。若该产业个股少于15个，则至少应建议3档个股票或该产业的1/3档个股，以较大者计算。
②该分析师的产业报酬必须超过该产业benchmark，亦即，其产业超额报酬率必须大于0。
③该分析师在其所建议的个股中需要至少获得“3星”的表现。根据StarMine的Coverage-Relative Rating，将分析师依星级1~5评级，其中5为最高等级。
2、整体选股奖（Overall Stock Picking Awards）前十大分析师
由计算整体超额报酬，选出前十大分析师整体选股奖。为计算整体超额报酬，StarMine将每一分析师的产业超额报酬以该分析师在每一产业所涵盖的股票数目予以加权平均。得以入选整体选股奖的分析师，必须涵盖至少5个股票，且必须取得StarMine的Coverage-Relative Rating“5星”评级。
3、盈余预测奖
StarMine以其专有的个股预测分数，衡量每一个分析师的盈余预测准确度。SES与分析师的同类比较，以衡量其相对准确性。每一个分析师的SES可能为0分至100分，50则代表同业的平均水平。
SES考量许多不同因素：分析师的绝对预测错误，与其他分析师相比的错误，错误的变异数，预测的时点以及股票实际盈余的绝对值。SES每天均会计算及加总以提供个股、产业以及分析师整体的分数。
（1）产业盈余预测奖
StarMine依照分析师所预测之股票在某特定产业所得到的产业盈余预测分数加以排序，并列出在每一个产业的前三名为得奖分析师。
该分析师在整年度内必须至少建议5档股票，才能获得入选资格。若该产业个股少于15档，则至少应建议3档个股股票或是该产业的1/3档个股，以较大者计算。
（2）整体盈余预测奖前十大分析师
整体盈余预测分数最高的前十名分析师，可以获得整体盈余预测奖。
分析师在评估期间必须至少涵盖5档股票，才能具备入选资格。
华尔街日报“华尔街最佳分析师”
至2009年，华尔街日报（The Wall Street Journal）与汤姆森金融公司连续第10年联手展开了“华尔街最佳分析师”调查活动。共有来自280多家公司的4000多名分析师成为此次的调查对象。在符合资格的1705名分析师中，共计选出分别研究45个行业领域的223名获奖者。
资料来源
2007年度华尔街最佳分析师调查采用Thomson ONE提供的分析师推荐股票的所有资料进行测算。
奖项设立
华尔街最佳行业分析师的奖项主要包括如下行业：广告出版业、航天国防业、航空业、汽车业、银行业、饮料业、生物工程业、传媒娱乐业、商业与工业服务业、化学行业、服装及附件业、计算机与办公自动化行业、消费与特别金融业、电子与电气装备业、食品与烟草业、一般制造业、健康设备业、重装备及材料业、家装行业、宾馆娱乐业、家庭与个人产品业、工业交通业、寿险业、非寿险保险业、互联网与计算机业、休闲产品与服务业、医疗装备业、金属采掘业、石油天然气产品与装备业、医药业、房地产业、宾馆业、广产品线零售与服装零售业：食品与药品零售业；半导体装备与产品业、软件行业、专卖店服务业、通讯设备业、固定电话与移动通讯行业、储蓄银行业、公用事业行业。
评奖方式
每个行业的最优秀的前五位股票推荐者，根据他们的前一年的推荐业绩。推荐业绩根据分析师的总体估计回报率，包括价格变动和股利分红，每个合格的股票每个分析师分析的那个行业。除了股票数量，分析师涉及的行业。分析师因为证券给出了买入或者卖出建议而赢得市场声誉。一个股票排行，一个正的总体收益率产生了一个正的分数，但一个负的收益率就产生一个负的排名。类似的，一个负的收益率就产生一个正的排名，一个负的总体收益率产生了一个正的分数。
分析师级别的评定时给予对他们的绩效进行的客观、定量的评估，而不是民意调查的主观结果。对股票证券分析师级别进行评定的年度独立调查时建立在一项对于投资者至关重要的技能基础上，即能够准确推荐能带来积极回报的股票。