海外通胀不可不防

开篇：润墨网以专业的文秘视角，为您筛选了一篇海外通胀不可不防范文，如需获取更多写作素材，在线客服老师一对一协助。欢迎您的阅读与分享！

通胀蔓延

近期美国实行量化宽松的货币政策，进一步推动美元贬值和全球大宗商品价格上扬。在此背景下，一些新兴市场出现了流动性过剩和通货膨胀的征兆。

已为中国人所熟悉的CPI(居民消费价格指数)是衡量通胀的常见指标之一。按照国际惯例，CPI增幅连续超过3％，则意味着发生了通货膨胀；CPI低于1％，则有通货紧缩的风险。以此作参照，一些新兴市场的通胀势头已经比较明显。

通货膨胀会对企业经营产生直接影响，特别是在通胀水平接近或超过10％的背景下。具体而言，通货膨胀不仅会扭曲产品的市场价格，而且会引起融资成本上升，在一定条件下，它还会影响所在国的汇率波动。有些时候，通货膨胀甚至会影响市场和社会的稳定。这些因素都会对当地企业的信用风险产生重要影响。

海外新兴市场是中国出口企业近年来开拓的热点，因此，中国企业应当采取有针对性的措施，加强对相关市场、企业的信用管理。

企业信用风险

长期以来，会计界都按照币值不变的基本假设和历史成本原则处理会计事项。币值不变假设又称货币计量假设，是一种假定货币本身价值稳定不变的会计计量单位。在通常情况下，实际的货币币值保持相对平稳，因此这一假设不会带来太大问题。但在通胀环境下，实际的货币币值波动较大，此假设会无可避免地带来会计信息与实际经营相背离的状况。

财务信息失真，历史趋势扭曲

企业的销售收入以当期现时货币价值计量，而企业的各项经济业务则按发生时期的历史成本记录，二者表面上用的是同一计量单位。但在实际上，受通胀影响，各个时期的单位货币所代表的购买力并不一样，如果简单、机械地将不同时期的货币收入汇总在一起，相关数据就缺乏一致性和可比性，财务信息也难以客观、真实地反映企业的经营状况。在信用管理决策中，这种局面将使出口商难以准确判断对方企业的经营趋势。

生产耗费补偿不足，持续经营能力下降

在通胀条件下，如果企业销售收入采用当期货币计算，而生产成本仍按取得或购进时的历史成本核算，就会导致成本相对低估、盈利虚增。在这种情况下，由于物价已经上涨，所提取的成本费用实际上无法重新购置与已消耗物品数量相同的实物，因而也就无法保证企业在原有的生产规模上经营。受此影响，企业往往只能缩减规模，致使再生产能力不断下降。

高估收益，超前分配

如前所述，在通胀背景下，若与销售收入相匹配的产品成本仍按历史成本核算，就必然会导致利润高估。如果企业不对高估的部分作出适当调整，则这部分利润会被纳入所得税、股东红利、职工工资和福利等范畴加以分配，这就在实际上造成了企业资产的流失。

另外，通胀过程中，在资产、负债没有与物价水平挂钩的情况下，货币性资产超过货币性负债的企业会产生购买力损失，反之则会产生购买力利得。这类损益对企业经营同样会有影响，对此需加以关注。

宏观潜在风险

抑通胀易致汇率战

发达国家的通胀刚刚开始，其就业率、经济增长率都未有明显好转，加之欧美国家大多会在2012年进入选举年，因此其迅速退出经济刺激政策的可能性相对较小。部分新兴市场国家的通胀还会继续，并且存在进一步恶化的风险，一些国家考虑到跨国资本套利因素，甚至不敢大幅加息抑制通胀。在这样的局面中，以操纵汇率为特征的全球货币战已经现出端倪，这为全球经济带来了更大的不稳定性，经济问题政治化与贸易保护主义就是其具体表现。

市场与社会失衡

通货膨胀挥之不去的另一重要后果是影响市场与社会的稳定，例如中东地区最近的社会动荡，以及拉美、东南亚等地的物价攀升。有专家认为，发达国家一旦停止量化宽松政策并进入加息周期，就会戳破某些新兴市场国家的资产和经济泡沫，金融危机有可能随之重演。如果政策形成通缩，其所带来的失业率高企甚至有可能在部分新兴市场国家造成社会危机。

中国出口企业必须认识到，如果海外买方所在的国家通胀严重，该买方的信用风险将发生重大变化。中国企业在进行决策时，必须采取相应对策，积极防范和应对此类风险。

应对策略

掌握买方真实的财务信息

卖方在实施信用管理时，必须关注买方是否采用特定方法调整了财报。具体关注事项包括：报表是否经过审计，数据是否经由历史成本法或现行成本法进行调整，不同财年的数据是否具有可比性。卖方只有掌握了这些基本情况，才能对买方财务信息的可靠性作出基本的判断，并据此作出进一步的信用分析和决策。

采用财务调整还原真实趋势

若买方的财报采用原始的本国货币数据，则卖方可用相应折算方法还原其真实趋势。

若买方的财报采用各年度该国货币对美元的汇率，则卖方可将其调整为以美元计价的数据。采用这一方法的好处是：一国发生通货膨胀，其货币对其他货币的汇率就会贬值，加之国际贸易合同多以美元进行实际支付，因此此法能在一定程度上消除通货膨胀的影响。在实行管制汇率的国家，官方汇率不能及时反映货币的实际购买力和买方获得的外汇成本，卖方可用民间实际汇兑成本评估买方的实际偿债能力，也可用该国的物价指数调整买方各年度的销售额，从而判断其经营趋势。此外，了解买方各年度的销售产品数量，也有助于间接判断其销售趋势。

全面评估买方盈利状况

如前所述，高通货膨胀国家中的买方盈利水平可能被高估。卖方应当分析买方设备、厂房折旧的处理方法及其在销售成本中所占的比重，判断买方真实的盈利情况。卖方同时还应关注买方货币性资产和负债的比例，判断其购买力的变化。

在高通货膨胀背景下，买方如能在利润分配中采用低分配、高积累的政策，就能在一定程度上持续积累、扩大生产。这有利于其实现盈利，卖方对此应有了解。

压缩信用账期

一国的通胀水平高于其他国家，会导致该国进口增加、出口减少，如果该国采用自由汇率制度，其货币将会贬值。在这种情况下，买方支付的采购成本将会上升，其还款能力和还款意愿将会降低。因此，企业向高通胀国家出口商品，需要适度压缩信用账期，以防范汇率风险、保证到期货款及时收回。

关注宏观风险

从某种意义上说，当前的通货膨胀乃是全球宏观经济周期使然，但就具体国家和地区而言，其通胀影响仍有差异。某些国家和地区的通胀水平相对较高，必然引起其财富再分配和资源配置效率低下等问题，这会引发一些潜在的社会风险和政策风险，企业应对此予以高度关注。