中国企业重估海外投资风险
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当2008年中国水利水电建设股份有限公司（以下简称中国水电）开始在利比亚建造一幢公寓楼时，这个20亿美元的项目似乎无比安全：它是卡扎菲政府委建的项目。目前已经身亡的卡扎菲曾牢牢控制着利比亚。
但三年后，随着利比亚陷入内战，这家中国工程公司不得不仓促从利比亚撤回员工。中国水电是全球最大的水坝建造商。
中国企业多年来一直在进军新兴市场，并博得能够在艰难环境下开展项目的名声。但在利比亚等国的经历正促使中国企业改变对风险的评估方式。这种转变是在本国政府支持下做出的。而中国企业也正日益与柏克德、现代建设、礼顿等国际承包商展开竞争。
中国水电董事会秘书王志平向英国《金融时报》表示：“我们宁愿流口水，也不愿流泪。”这是他首次接受外国媒体采访。
在中国水电总部大楼的一个房间里，王志平解释称，他们宁愿错过一个高风险的项目，也不愿虽然竞标成功，最后却后悔不迭。王志平是中国水电最高管理层中的一员。
坐在5位高级经理中间的王志平表示，中国水电大约5年前决定采取更为谨慎的策略。他说：“那时候我们的风险防范意识比较薄弱。”
参建了三峡大坝的中国水电过去十年在海外迅速扩张。2011年中国水电实现营业收入183亿美元，国际项目在当中占到了47%。中国水电承建的项目遍及60个国家，是全球第十四大承包商，领先于鹿岛建设株式会社和株式会社大林组等日本公司。
中国政府的数据显示，中国工程公司去年实现海外收入1170亿美元，过去十年间增加了10倍。
根据行业刊物《工程新闻纪录》，全球十大承包商中，有5家是中国企业。
尽管中国承包商在技术实力方面可以与人一较长短，但他们面临如何应对政治风险的巨大挑战，尤其是在利比亚、马里和阿富汗等战乱地区的绑架事件让他们学到了教训之后。
中国水电的许多海外项目（涉及矿山、公路、发电站和足球馆等）的资金来源于中国向东道国提供的贷款，后者则用原油等资源偿还这些贷款。
尽管这种模式帮助了一些资金匮乏的政府——否则这些国家无法建设必要的基础设施，但它让中国企业在全球许多冲突地区面临风险。
王志平表示：“如果风险过高，我们（现在）就不会去。我们最担心的是海外市场上因为政治风险而导致的动荡，包括武装冲突。”
中国水电的“谨慎对待”名单上包括伊拉克、阿富汗和缅甸。2011年，缅甸军政府单方面暂停了中国水电在该国价值36亿美元的水电项目。
这让中国水电的立场与其他中国国有企业相比略显保守，比如开始在伊拉克项目中占据主导地位的中资石油公司。
中国水电表示，这种厌恶风险的态度对股东有利，因为政治不确定性可能导致企业难以在这些国家赚钱。
尽管中国水电已经在上海证交所上市，但它依然是一家政府的附属公司，65%的股权由其国有母公司持有。
中国水电态度转向谨慎，反映其经受过一些代价高昂的教训。王志平表示，利比亚冲突导致中国水电暂停了在该国总价值为12亿美元的合同，并减记了2亿元人民币的资产。
王志平称：“这只是一个估计的数字。至于其他的损失，比如被炸毁汽车的数量，或者每项固定资产的确切损失……则很难得出一个准确数字。”
中国水电还受到其他冲突的困扰——该公司工人在南苏丹和阿富汗遭到杀害、绑架。当前的马里冲突则可能威胁到该公司的一个水电项目。
其他中国企业也开始像中国水电那样变得更加谨慎——一定程度上是因为中国政府的鼓励。中国商务部最近颁布了有关海外合约的新条例，包括出台更严厉的环境标准，并修订了反腐败规定，这其实是承认伴随着中国企业在海外迅速扩张而来的挑战。
中国承包商最初是在政府“走出去”的指示下，受大量廉价的政府支持贷款驱动，进军海外的。这种与政府的密切关系帮助它们抢占了市场份额。
例如，“国际河流”编制的项目清单显示，在中国水电承接的204个海外水电项目中，有80个项目获得了中资银行的贷款支持。国际河流是一个设在美国的环保组织。
中国水电目前希望进入新兴市场以外的地区，此举也将降低该公司对政府支持贷款的依赖。
王志平表示：“我们发展国际业务的下一个重点是欧洲和美洲市场。我们希望成为世界级的承包公司。”
但进军发达市场并不容易。有一些中国公司在欧洲的项目就陷入了困境。中国海外工程有限责任公司在波兰一个高速公路建设项目中成功夺标，但项目进行到一半就被取消了合同。中海外是中国中铁的子公司。
尽管遭遇了这些挫折，许多专家相信，中国公司将成功打进全球竞争最激烈的工程市场。亚洲开发银行投资专家木村寿香表示，这一定程度上是得益于它们技术实力的提升。乐观人士指出，当今跻身全球最大工程集团之列的日韩企业最初也是凭借“物美价廉”起步的。
英国品诚梅森的律师肖瑞夫表示：“三四十年前英美公司在全球建设基础设施，其后日韩建筑公司崛起，现在中国公司正遵循同样的趋势。”品诚梅森提供与中国基础设施交易相关的法律咨询服务。