行业和个股将分化严重

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编者按：波澜壮阔的2009年渐行渐远，在这一年中，中国的投资者大多体会到了从沮丧到惊喜的情感巨变。回首来路，已成往事。在新桃换旧符的时光交界处，坐下来盘点过去，展望来年依然是理财界最流行的述说方式。

2010年的市场比较困难，但如何在困难市场里看到希望和投资方向是我们要做的事情。

经济转型蕴藏的机遇

未来5年中国会加快向一个发达国家发展，这段时间会发生什么变化?会带来哪些投资机遇?

首先出口导向型、高能耗的投资导向型产业在未来5～10年将受到压制。两年前云南省政府就把高能耗产业列为经济发展重点，如云铜、云铝等。两年后，云南的发展策略也变了，重点支持5个行业，如医药、旅游、文化等。由此看来不单是中央，各级政府也都在发生一些变化。节能减排肯定是未来的方向。

其次，城镇化还有很大的空间。我认为不仅是中小城市要发展，像北京这样的一线城市更要发展。户籍制度我认为是试点，北京、上海、广州、深圳等这种大城市也要推行。未来中国城镇化可能会形成很大的城市。

另外是消费，人均GDP未来5年可能会超过1000美元，要靠消费和可推动的增长。还有新兴产业，如生物医药、传媒等，这些领域会有很大的变化机会。目前的垄断行业，如铁路、电信、金融等垄断行业的开放，也是未来5年推动经济增长很大的动力。

哪些领域值得关注

投资该怎么做呢?目前流动性指标不算最高，在市场相对平稳的周期里面，不再支撑估值往上涨。业绩增长空间也有限，因为公司市值已经那么大了，比如金融行业占到全社会利润的43％以上。再往上提升有些不现实。

假如存在趋势性行情，我目前看到的只有2010年一季度，当然也可能发生在四季度。如果融资融券股指期货出来，市场会活跃很多，但这是短暂的。2010年三季度不但中国甚至美国的经济都面临着严峻的挑战。金融危机之后由于基数的原因会有一定的反弹。

未来的大公司现在可能很小

2010年行业和个股，尤其是个股必然会出现很强的分化，为什么?在这样的波动经济形势下，不是所有行业或者一个行业里面所有公司都能带来利润增长。

但2010年投资者不应该离开市场，应该去发掘一些潜在的机会。怎么发掘?很简单，2010～2012年每年复合增长率达到30％的公司，寻找这样的公司其实不难。这些公司会在什么地方呢?经济结构调整，我觉得是在这些地方。未来的大公司现在可能很小，比如医药行业占沪深300的比例是1.4％，而美国是14％；消费品的比例不到6％，几个大的白酒公司在撑着，而美国是21％。

结构调整下的受益行业

简单来讲，未来的投资方向应该这样，可以去买点有色，也可以去做一些所谓的轮动转换，但核心是经济结构调整的机会。商业零售、传媒、旅游、医疗保健是现在看好的长期结构变化趋势。

做消费服务业比做生产能获得更加多的利润，这是最好的行业。其次是生产消费品的行业，相对看好家电。食品饮料行业也有很多好公司，应该还有上涨的空间。另外可以发掘一些新的公司，如纺织服装，主要是品牌服装。金融业现在主要看保险，在2010年可能是有机会的，因为很快进入加息周期，首选就是保险。2010年出口会有机会，但是还是要看出口的升级所带来的机会。另外地产股如果足够低，可以关注，但现在还不够便宜。

总结个人的体会，我把股票的选择看成是一种实业的投资，会用做实业投资的眼光去选择股票。

链接：

2010年1月9日，北京展恒理财顾问有限公司在中国国际科技会展中心，举办了以“寻找经济转型中的财富路径”为主题的2010年投资策略报告会，旨在分析2010年的投资热点和策略。展恒认为，2010年的证券市场将是以震荡为主，但总体来说，仍然是机会大于挑战。对此展恒的投资策略是稳健配置，分散风险。

本次报告会邀请了众多业内知名的基金从业人员，包括新价值罗伟广，弘酬投资的孙燕军、台赢投资的曾昭雄等。本次报告会得到了社会各界的广泛关注。现场有超过800名投资者直接参与了这场理财盛宴，还有数以千计的网友通过网络直播实时了解会场进程。