华东电脑云计算布局初现端倪

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x在股市中被传得甚嚣尘上的华东电脑收购华讯网络事件,其背后更深层的意义是,这两家背后的同一大股东――华东计算技术研究所(以下简称华东计算所)布局云计算的整体策略已经开始落地,显然华东电脑在这个布局中扮演了比以往更为重要的角色。

4月3日,上海华东电脑股份有限公司(以下简称华东电脑)对外公告,公布修改后的华东电脑收购上海华讯网络系统股份有限公司(以下简称华讯网络)资产的草案。与1月份的预案相比,新草案主要规定了华讯网络盈利预测补偿条款。

同时,华东计算所拟出售的华讯网络股权由原定的41%升至42%,这让华东电脑收购华讯网络的股权份额由原来的90%提升至91%,再加上华东电脑原来持有的9%的华讯网络股份,在收购完成后,华讯网络将成为华东电脑的全资子公司。而在消息公布后,华东电脑开盘立即封死涨停板,成当天沪深两市惟一一只涨停股票。

华东系内的股权划拨

在谈到为何有1%的股权变动的时候,华东电脑董秘办人士表示,这是按照国资委的要求办理的。

在今年一月份,华东电脑就曾公告,拟以非公开发行A股股票作为对价收购大股东华东计算技术研究所和自然人宋世民、张为民、郭文奇、周彬、薛雯庆、张宏、李仲及谢瀚海持有的华讯网络90%股权。按照当时的协议,重组完成后,华东电脑将持有华讯网络99%的股权,而华讯网络2009年归属于华东电脑的净利润也将由1085.76万元增加到1.4亿元,这也意味着华东电脑今后绝大部分的利润将来自华讯网络。

按照新的收购草案中的华讯网络盈利预测补偿条款,华讯网络在2010年、2011年、2012年净利润预测数为1.52亿元、1.76亿元、2.04亿元。交易实施后3年内,如果华讯网络公司的任一会计年度的实际盈利数小于对应年度的净利润预测数,应在华东电脑该年度的年度报告披露后的两个月内,由交易对方以现金方式主动补足利润差额(剔除华东电脑所持9%股权的自我承担部分)。

1月份的预案中,收购资产的预估值约为18.9亿元,预计非公开发行股票总数为1.63亿股,而新草案中,华讯网络的全部股东权益价值为19.8亿元,评估增值15.88亿元,增值率404.47%。经交易各方协商,最终确定标的价值为18.027亿元,对应非公开发行股份数量减少为1.56亿股。此次调整后,华东计算所将持有华东电脑的股份比例约为45.35%,仍为上市公司的第一大股东。

此外,《上海华东电脑股份有限公司发行股份购买资产暨关联交易补充协议》及《上海华东电脑股份有限公司发行股份购买资产暨关联交易协议之盈利预测补偿协议》显示,截至2009年12月31日,华讯网络总资产9.93亿元,净利润1.3亿元,营业收入为13.49亿元,资产净额为4.09亿元,而华东电脑2009年度经审计的合并财务报告期末资产总额、营业收入和资产净额分别为8.049亿元、10.29亿元和3.41亿元。

在华东电脑收购华讯网络后,华东电脑总资产规模将增加124.56%,净资产规模增加163.48%,净资产收益率由4.34%增长到21.41%,营业收入增长131.09%。这对于双方来说,都是有利的。

看中云计算

在2009年年底,原卫士通总经理游小明空降华东电脑担任董事长,就引发了人们对华东电脑重组的猜想,在当时,人们首先想到的是卫士通与华东电脑进行重组,而此猜想被卫士通的否认。在2010年1月份,华东电脑宣布了与华讯网络的重组,这在很多分析师看来是必然的事情,华东电脑在过去的几年一直业绩平平,而在2009年的第三季度,更是亏损1152万元,将华东计算技术研究所旗下部分优质资产注入华东电脑是人们当时普遍的猜想。

此前,华东电脑主营业务为计算机、电子及通信设备、系统集成,收购完成后,它将变身为提供包括网络系统集成方案、网络存储、网络服务等业务的综合公司。此外,此次重组,也让华东电脑的云计算布局初现端倪。

而华东电脑2009年的财报也写道,不断发展和成熟的云服务和消费模式将成为IT市场中最重要的推动力量,在这种情况下,公司表示在推进重组的同时,制订的2010年目标是实现营业收入15.40亿元,费用成本14.88亿元,较之2009年的营业收入增幅将近50%(不包括华讯网络)。这段话表明华东电脑非常注重云计算带来的市场机会。

广发证券研究员惠毓伦表示,在完成收购和重组后,若华东计算所继续注入操作系统、数据库等基础软件业务,再加上华东电脑与同属中电科技旗下卫士通合作开发网络安全业务,华东电脑将构建完善的云计算平台。而广发证券的研究报告也写道,华东计算所很有可能进一步对自己旗下控股的资源进行整合,将优质资源置入华东电脑,提高上市公司竞争力。如果按照云计算平台构建的需要,普华软件、中标软件、人大金仓等华东计算所参股的公司都有可能成为华东电脑下一步资产注入的标的。

华讯网络借壳上市?

在2007年,华讯网络就了接受上市辅导的公告,而在此次重组实施之前,也传出了华讯网络准备登陆创业板的消息。此次作为优质资产被注入华东电脑,更被投资者认为是借壳上市,一位网名为 t字型的投资者发帖表示:“华讯网络本来在创业板上市已成定局,但由于种种原因改为借壳华东电脑上市。”

华讯网络自2000年成立以来,经过近10年的业务发展,其客户已涵盖金融、电信、政府部门及其他等多个行业,主要从事信息网络基础设施领域的系统集成及专业服务业务。从其所处的专业领域看,华讯网络始终保持国内领先地位。其盈利模式为以“网络系统集成业务合同”的方式,向行业用户提供关于信息网络基础设施的全面的解决方案,构建硬件、软件应用平台,向用户收取网络设备及相关集成服务的费用,实现收入与利润。此外,在为客户提供建设网络基础设施的服务后,以“支持维护服务合同”的方式长期为客户提供定期维护、日常故障的检测与排除、软硬件升级等服务。

1999年华讯网络的年销售额还只有3亿元,2000~2003年就突破了6亿元,2004年突破了8亿元,2005、2006年更是连续两年达到了近10亿元。2009年,华讯网络营业收入由2007年的8.23亿元提高到2009年的13.48亿元,净利润增幅也达到了79.11%,其中网络集成业务的收入为11.723亿元,占总销售收入的86.91%。

华讯网络目前拥有了包括金融、电信、政府部门等在内的多个行业的广泛的优质客户并与之建立了长期稳定的合作关系成为了华讯网络的业务优势,比如中国移动、中国联通、中国电信、交通银行、山东亿海兰特等华讯网络的前五大客户的销售额占到了华讯网络营业收入的38.44%,相比2008年前五大客户的销售额占总营收的比重微增。同时,华讯网络还拥有稳定的研发团队,自2000年设立至今,公司管理团队和核心技术人员未发生重大变更。

华讯网络是思科在中国的第一家合作伙伴。思科1995年在中国设立了分支机构,华讯网络则从1993年开始了与思科的业务往来。十多年的时间,华讯也与思科公司一起成长起来。同时,华讯网络也是随着中国网络应用的逐步成熟一步步发展起来的。目前华讯网络的大部分业务还是以思科为主,华讯网络也是思科的金牌合作伙伴。