银行理财2017:收益率或渐渐提高

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货币市场超级宽松的时代已经结束，流动性收紧成定局。在此背景下，市场预估，2017年银行理财产品的收益或会渐渐提高。

承接着2015年银行理财的“跌势”，2016年以来，银行理财产品收益率持续下行。但与以往不同的是，2016年年底以来，全球通胀预期提升，流动性边际趋紧。在此背景下，市场预估，2017年银行理财产品的收益或会渐渐提高。投资者们如果想在2017年“掘金”，不妨关注银行理财产品，在收益缓慢上升的趋势下寻找机会。

非保本型产品持续走俏

“以前购买银行理财产品为了稳健注重选择一些保本类的产品，但是一段时间以来，非保本型产品越来越多，收益率也相对较高，所以买了一些。”一位投资者向记者反映。伴随着“资产荒”的加剧，银行理财在2016年的收益率依旧以下跌为主，整体收益率维持在3.7%-4.5%之间，表现平稳。银行发售的理财产品中绝大部分都是封闭式预期收益类产品，其中约70%的比例为非保本。

华宝证券的分析师李真在相关的研究报告中指出，2016年非保本银行理财产品占据大壁江山。根据choice的数据显示，2016年6月15日至2016年12月15日期间，在售的银行理财产品共计39193种，其中保本固定型的产品共计4891种，所占比重仅为12%，剩余的为保本浮动收益和非保本类产品，这其中非保本型产品成为“主角”。收益率方面，从12月首周发行的银行理财情况上看，所有理财产品的平均收益率为3.93%，其中保本型产品的收益率为3.36%，非保本型为4.16%。

由此可见，虽然非保本型理财产品在销售条款中对不保本做出了明文规定，但是投资者们在选择上会权衡得失，对非保本型的银行理财产品相对较高的收益率有所青睐。相关专家表示，非保本浮动类理财产品的风险并没想象中那样大，此类产品收益达标率在99%以上，很少有产品达不到预期收益率，出现本金亏损的情况很少，因此吸引力比较强劲，这也成为最近一段时间以来，非保本型银行理财产品走俏的原因。

中小银行继续给力

不少投资者在选择银行理财产品上往往都对大银行情有独钟，认为大银行更为靠谱，愿意牺牲收益率获取稳健和安全。事实上，银行规模大小不能成为判断理财产品风险高低的标准。其实中小银行发行的银行理财产品的风险并不高，几乎发行的所有理财产品都实现了到期兑付，而最有吸引力的地方是，相比较大银行，中小银行的收益更高。2016年银行理财市场中，城市商业银行的整体发行规模持续扩大，收益率方面继续保持一定的竞争优势。

根据金融界研究中心的数据显示，从2016年6月到12月以来，银行理财产品的年化收益率由3.9%下跌至3.87%，最低达到3.72%。12月以来受“年末效应”的影响，收益率得到回升。12月首周发行的产品上，城市商业银行在8-14天期限、6-12月和12月以上的收益率排名中“拔得头筹”。由厦门银行发行的一款8-14天的产品以3.6%的预期年化收益率排在首位，晋城商业银行发行的一款6-12月的产品以3.6%的预期年化收益率胜出。期限在1年以上的产品收益率排行上，晋中银行发行的“晋商汇财季季升第一期”的预期年收益率达到10%，“秒杀”众多产品，中小银行在收益率比拼上“一骑绝尘”。值得一提的是，这些表现抢眼的产品均是非保本浮动理财产品。

流动性收紧或带来新的机会

2016年前8个月，银行间隔夜回购利率均值为2.03%，10月开始上升，隔夜回购利率升至2.4%，7天回购利率升至2.91%，两者均创下年内新高，货币利率的持续上升，释放出明显的资金趋紧的趋势。四季度以来，资金利率中枢出现了明显抬升，中长期资金利率大幅走高。10月以来，银行间市场7天期质押式回购利率月均值水平不断抬高。同期，3个月期回购利率月均值则从2.84%涨至4.79%，而这些变化显然不是季度性收紧的结果。

九州证券研报分析认为，货币市场超级宽松的时代已经结束，流动性收紧成定局。市场中的这些变化体现货币市场流动性收紧的趋势，中长期资金利率出现较大幅度上涨，也在表明市场对未来流动性预期趋于谨慎。

资金的收紧迅速在市场中的反应，表现是债券收益率在11月开始一路上涨，国债期货“跌跌不休”，直至遭遇黑色12月。债市的下跌也反映出了货币政策趋紧的客观现实。市场预测，从目前的宏观环境与政策基调来看，货币政策偏紧的大方向至少还会持续，届时社会融资总量增速将会下降。所以在资金面偏紧的情形下，不少业内人士预估，2017年在流动性收紧的情形下，银行理财或会渐渐提高，投资者不妨抓住新的机会。