长江证券借壳成功ST公司重组翻身

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临近年末，对于“T”类公司来说，都在为摘去ST的帽子而忙碌，这一时段往往是“T”族们进入重组的高潮期，都希望借助重组的东风实现咸鱼翻身。至此，在经历近1年的苦苦等待后，长江证券借壳上市事宜终于“守得云开见月明”。S*ST石炼于12月6日公告称，公司以新增股份吸收合并长江证券的申请已获中国证监会核准。

这意味着在海通证券借壳都市股份、东北证券借壳锦州六陆、国元证券借壳S*ST化二之后,市场上迎来另一个成功借壳上市的券商公司。

第四家券商成功借壳

受长江证券借壳上市的影响，持有长江证券股份的保定天鹅和海欣股份纷纷涨停，而另一家股东锦江股份也一度涨停，报于19.79元，涨幅达8.74%。同时，受A股强势涨停影响，海欣B股和锦江B股也纷纷出现大幅上扬，截至目前，海欣B股大涨9.29%，而锦江B股盘中一度大涨超过5%，涨幅为3.75%，表现偏弱。

而截至目前，券商借壳潮中，西南证券借壳方案获批后，*st长运复牌连续走出11个涨停。此外，除国金证券借壳的成都建投、首创证券借壳的S前锋复牌外，广发证券借壳S延边路方案仍在等待证监会批准，而国海证券欲借壳S*ST集琦方案还未敲定，通过公开信息显示，太平洋证券目前借壳云大科技上市仍待批准。

同时，一些优质券商掀起IPO高潮，包括光大证券、国泰君安、东方证券、招商证券等都在IPO之列。

公告显示，今年1月23日，S*ST石炼董事会审议通过了通过定向回购股份、重大资产出售暨以新增股份吸收合并长江证券的相关方案。根据方案内容，公司拟向中国石化以转移所有负债方式出售整体资产,同时以1元人民币为对价定向回购并注销中国石化持有公司的9.2亿股非流通股。

在此基础上，S*ST石炼将以新增股份的方式吸收合并长江证券，其中长江证券100%的股权作价1030172万元，并按S*ST石炼在2006年12月6日停牌前20个交易日收盘价的算术平均值即每股7.15元折股，共折合14.41亿股。而在吸收合并完成后，S*ST石炼总股本将变为16.75亿股。

今年9月28日,经中国证监会上市公司重大重组审核委员会审核，S*ST石炼定向回购股份、重大资产出售暨以新增股份吸收合并长江证券的组合方案被宣布有条件通过。

据悉，证监会已经核准石家庄炼油化工股份有限公司发行14.4亿股股份换股吸收合并长江证券，在完成相关吸收合并工作以后，原长江证券依法注销。 同时，公司名称变更为“长江证券股份有限公司”，并依法承继原长江证券的各项证券业务资格。

记者了解到，长江证券前身系湖北证券公司，成立于1988年6月。其最大股东为青岛海尔投资发展有限公司，占总股本的19%。此外，参股企业还包括湖北能源集团、海欣股份、天津泰达投资控股有限公司、葛洲坝水利水电工程集团及武钢集团等38家公司。

以海欣股份为例，该公司将持有上市后的新长江证券1.34亿股，持股比例为8.01%，为其第三大股东。这部分股权，若按天相投资对长江证券相对保守的41元估值计算，其价值将达到惊人的52亿元，而海欣股份总股本为12亿股，折合每股增值3.33元。

ST公司有望重组翻身

“重组往往是ST公司翻身的最好途径,也是投资者对ST股趋之若鹜的主要原因。目前，带有ST帽子的股票共有175家，而带有*号的ST股已有107只，超过60%，其中又有43只股票未完成股改。”恒泰证券总经理助理王卫华告诉记者。

统计显示,今年以来共有71家ST公司实施了重组措施。其中，13家公司实施了资产置换。如前期S*ST丹江以全部资产与负债和浙江卧龙置业集团有限公司的全部资产和负债进行置换。置出资产与置入资产之间的差额，作为公司向卧龙置业发行股份的对价以及作为卧龙置业对公司的债权，现完成股改后更名为ST卧龙。

另有13家公司实施了资产交易。如ST巨力购买重庆潍柴发动机厂中速机资产，购买潍坊柴油机厂下属单位――中速机分厂、动力成套设备分厂和成套分厂资产。4家公司实施了收购兼并。如ST丹科以分期付款的方式分别向丹化集团和盛宇投资购买丹化醋酐45%股权和30%股权。

此外,58家ST公司实施了股权转让，如S*ST生化的原大股东三九医药将其持有的国有法人股以2.55元/股的价格转让给振兴集团。这些公司有的完成了重大资产重组，有的正在逐步整合资产，步入发展的正轨。

“临近年底，不少ST股为了粉饰年报业绩，保住壳资源，往往会在年底出现集中出售资产、收购优质资产等现象，以便提升年报业绩的每股收益水平，不再持续亏损，以获得住在股市里生存的权利。”渤海投资分析师秦洪分析，由于不少ST股的控股股东的限售股份也将过禁售期，因此，他们有动力通过年底的突击运作以便提升其盈利水平，以便为来年的减持营造一个相对乐观的价格。

秦洪告诉记者：“目前投资者应该关注重组预期相对强烈的ST股，比如说重组已经相对成功的ST中鼎，有行业分析师推测，该股是轮胎橡胶行业中的‘金发科技’，在进一步资产注入的预期下，未来发展势头相对乐观，既如此，该股其实已相当于一个未来基本面相对乐观的‘绩优股’，含金量十足。”

“还有就是不依靠重组预期，其基本面持续改善的预期也存在的ST股。此类个股的优势在于基本面的改善预期是相对确定的，关键在于选择介入的时点。”他强调到。

王卫华也表示：“现在已经到了年报公布的时候，ST股的风险即将体现，股票的分化也会出现，能够完成重组、扭亏为盈的公司不仅不会退市，还能有机会摘去ST的帽子，成为常规股票，而连续3年亏损的上市公司将会退市，给投资者带来实际风险。”