贸易融资视角下的上市公司商业信用输出研究

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摘要：随着我国经济的蓬勃发展，企业间为了获取更高的利润并占有更高的市场份额，已然进行了剧烈的市场竞争。而自2008年全球爆发金融危机之后，企业间进行的竞争已经逐步转变为不同产业链之间的竞争关系。赊销方式已然成为商品交易的主流结算方式。越来越多上市公司通过自身商业信用获得资金融通。因此，有必要站在贸易融资的角度对于上市公司的商业信用输出进行研究，以促进上市公司进行金融扩张。

关键词：贸易融资 上市公司 商业信用输出

近些年来是我国金融市场进入扩张发展的阶段，上市公司为了获得更多的资金不断利用自身的商业信用在金融市场上进行融资。同时，这些上市公司会通过利用其它企业给予的预付账款、应收账款等短期商业信用获得商业信用的输出，以最终得到超过其在金融市场上融资成本的利润。而这一现象在近几年有逐渐发展的趋势。这使得我国很多企业的应收账款长期挂账，难以及时收回，给企业的经营发展和财务运营都带来了巨大风险，难以长期稳定发展。因此，有必要在贸易融资的视角，对于上市公司进行商业信用输出的情况，及其对公司经营状况带来的影响等内容进行研究，以促进我国金融业进入良性发展阶段。

一、上市公司进行商业信用输出的现状

（一）上市公司进行商业信用输出的风险难以把控

对于上市公司而言，其经营目标是企业价值最大化，即保障企业正常稳定的发展同时，还需要完成股东价值最大化、市场占有率提高等企业战略目标。在这种基础上，很多上市公司纷纷通过商业信用的输出来销售企业商品或服务，这为企业提高销售量有重要帮助。但是当前，我国很多上市公司在进行商业信用输出时，难以有效把握公司的风险，这为企业持续经营带来了巨大难度。上市公司进行商业信用输出时主要面临的风险是财务风险、经营风险和汇兑损失风险。财务风险主要来源于由于企业应收账款金额过高，企业的资产负债水平高居不下，而这也会使得企业融资成本上升，企业难以以较低的利率借到资金，当企业出现坏账时，企业的现金流难以保障企业正常运营。经营风险主要来源于由于企业经营发展过程中需要持续不断、大额的现金流保障企业不断扩大再生产，但是由于应收账款难以及时收回或者收回期限较长，企业的现金流容易出现破裂，最终给企业持续经营带来困难，企业不得不面对破产清算等恶劣情况。而汇兑损失风险主要是上市公司在对外贸易方面给予了商业信用而产生的，当国际市场上汇率变动幅度过大时，容易给企业带来一定的损失。例如，某上市公司主要从事电能传输器械设备。该公司为了提高公司的销售量，给予了下游企业很高的商业信用，这无疑使得企业应收账款迅速扩张，坏账总额激增，给企业持续发展带来了隐患。

（二）上市公司进行商业信用输出造成企业负担较重

对于上市公司而言，进行商业信用的输出必然意味着企业可以更好地销售商品和劳务，购买方可以通过短期占用上市公司资金的方式保障自身的现金流，其本质上相当于一种短期借款。而该笔短期借款相当于是上市公司给予交易方的无息借款，但是上市公司需要承担该笔资金使用的利息支出。因此，对于拥有大量应收账款的上市公司而言，企业所需承担的利息费用将会给企业日常经营带来较大的负担，使得企业承担了企业本不需要承担的成本费用。而上市公司生产的商品或者劳务作为供应链关系中的一部分，其企业负担较重，意味着整条产业链的存续可能都是通过商业信用在维持，使得供应链中的任何一环都存在着大额应收账款，给供应链的稳定性带来了巨大挑战。例如，某上市公司为了提高企业的利润水平采取了商业信用输出方式，但是由于给予的商业信用额度较高，导致企业负担变重，现金流维系产生了一定困难。

（三）司进行商业信用输出的灵活度较低

随着我国经济的不断发展，商业信用也在商业领域获得了广泛的运用，虽然商业信用存在短期借款的性质，但是由于其必须出现在存在正常、合理交易关系中，因此其又不同于一般的短期借款，这造成虽然某些企业可能通过商业信用获取了一定的资金使用期，但是却无法倚靠这一方法获得长期的、有目标的资金使用权。因此，对于上市公司而言，其进行商业信用输出的灵活度也偏低，企业如果想要获得大额的、长期的资金，也依然只能通过债权融资或者股权融资的方式进行，无法通过商业信用输出的方式进行。

二、上市公司进行商业信用输出管理与控制的内容

（一）上市公司进行商业信用输出管理与控制时需要严控风险

随着我国经济的进一步发展，商业信用也获得了进一步发展。众多上市企业通过商业信用融通资金、给企业的经营带来福利。同时上市公司通过商业信用输出的方式扩张了企业销售额，增强了企业生产能力。但是，上市公司进行商业信用输出管理时需要严控风险。风险把控需要从多方面进行，对于财务风险，上市公司需要设立全面的财务风险评估指标，对于企业财务状况进行即时性监控，当某些指标超过合理区间范围需要及时探寻原因，对于超过额度的应收账款应停止继续赊账。这样可以有效减小财务风险。对于经营风险，上市公司需要设立完善的内部控制体系，当内部控制体系较为完善时，企业出现现金流危机等情况时可以出台提前应对方案。同时，企业还需要做好资金的提前规划，只有这样才能防止因为大面积坏账出现给企业带来的经营风险。对于汇兑风险，上市公司需要对于世界范围内的经济形势有一个预判，但是对于大多数汇兑风险可能难以预防，企业只能通过金融手段来降低企业的汇兑风险。

（二）上市公司进行商业信用输出管理与控制时需要把握负担

对于上市公司而言，其发展需要依托很多方面内容，除了企业的商品或服务的销售状况，还需要依托于企业融资费用等成本。而商业信用实质上便属于融资成本的一部分，因此上市公司进行商业信用输出管理与控制时需要把握成本额度，在保障企业销售量的情况下，减轻企业负担，最终促进上市公司长期有效发展。想要把握负担，首先不能直接将商业信用作为危害企业降低成本的元凶，这是因为商业信用输出虽然可能带来企业财务上的负担，但也会促进企业商品或服务的销售，最终提高企业的总体利润。其次，上市公司进行商业信用输出与控制时需要控制商业信用的额度和平均利率，使得商业信用保持在不危及企业正常发展的范围内。当产业链上下游企业要求上市公司给予超过企业规定额度的商业信用需要慎重考虑，防止因企业销售部门只考虑销售量而未考虑企业财务状况带来的巨大利率损失。除此之外，企业需要定期对商业信用输出额度进行调整，以保证企业的资产负债率等处于合理范围之内。

（三）上市公司进行商业信用输出管理与控制时需要提高灵活性

上市公司进行商业信用输出管理与控制时，如果不提高对于商业信用政策的灵活运用率，只能导致企业无故受损，最终给企业的发展带来较大损失。而提高灵活性作为上市公司进行商业信用输出管理与控制的重要内容，其实质上有多层次的含义。首先，商业信用输出只可能出现在存在交易关系的产业链上下游企业之间，因此其灵活并不意味着商业信用输出可以运用在没有交易关系的企业之间，而是指商业信用输出方式可以具有更高的灵活性。其次，商业信用输出在输出方式上应该具有更高的灵活性，给予商业信用的方式可以灵活多样，对于上市公司销售不同种类的产品所给予的商业信用应该不同，这样可以促使企业既可以及时收回资金同时也可以减少企业负担的资金利率。除此之外，上市公司不能对于商业信用产生过多的依赖，虽然对于商业信用可以续短为长，但是仍然可能存在一定的风险，因此对于长期性资金需要还是需要通过债权或股权融资的方式取得。

三、结束语

当前，我国商业信用在经济发展中起到了重要作用，上市公司通过商业信用输出的方式提高商品售卖扩张，提高了企业的销售水平。但是随着商业信用越来越广泛的运用，企业的应收账款也成为需要重点考量的问题，对于商业信用输出的研究将有效促进企业不断发展和前进。

参考文献：

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[2]杨德明.赵璨.民营上市公司的政治关联与融资研究――基于货币政策和媒体监督的视角[J].审计与经济研究.2015；02