航空行业:需求保持旺盛 经营大幅改善等
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3月份，民航业完成运输总周转量44.7亿吨公里，旅客周转量329.08亿人公里，货邮周转量15.12亿吨公里，同比分别增长34.4％、24.2％和58.8％，增速环比分别增加3.9％、0.5％和2.8％，显示航空需求依然旺盛。1-3月份累计完成运输总周转量123.17亿吨公里，旅客周转量945亿人公里，货邮周转量38.94亿吨公里，分别同比增长32.2％、20.4％和66.3％。
受益于旺盛的需求和谨慎的运力投放，行业客座率水平持续攀升，3月份行业客座率达81.1％，仅次于2007年8月份的81.3％。高客座率也推高了票价水平，3月份国内、国际和地区航线指数分别为103、102和127，接近历史最好水平。从三大航公布的一季报数据来看，航空公司经营情况大幅改善。国航、东航、南航一季度毛利率水平为21.3％、16.7％和16.1％，较去年四季度分别增加3.4％、10.2％和下降3.9％，东航毛利率水平提高较快，主要是合并上航后对上海市场控制力有所加强。
渤海证券分析师齐艳莉认为，在行业复苏和人民币升值预期的带动下，继续维持航空行业“买入”的投资评级。建议关注基本面较好，下调幅度较大的中国国航和升值受益最大的南方航空。
造纸行业：原料创新高 纸价有待上涨
由于国内经济的发展需求，造纸行业需求以及产量同比仍然表现出良好的发展势头，今年一季度产量为2279万吨，同比增长19.7％，预计今年国内造纸产量在去年创出历史新高的基础上仍然会有一定的涨幅。
最近木浆市场供需偏紧的状况一直没有改变，国际木浆库存一直处于历史低位水平，2月底国际木浆库存天数为28天，原料价格已经创出历史新高。由于原材料价格的高企，国内一些浆线开足马力生产，而且前期国内进口木浆数量较大，因此今年以来我国进口木浆趋于理性，一季度总共进口木浆291万吨，同比下滑5.9％。白卡纸里面社会卡提价较大；受惠落后产能淘汰，文化纸价格仍将上扬；受到网络传媒的冲击，新闻纸需求量上涨幅度较小，价格上涨幅度很小，反倾销使铜版纸国内市场压力加大；箱板纸价格涨幅较大，不过其原材料也是涨幅最大的。
华泰证券分析师肖群表示，维持行业“增持”评级，继续推荐自产浆比例较高的企业以及具有优势纸张文化纸和白卡纸的企业岳阳纸业和博汇纸业。
钢铁行业：澳矿业税改提并涨价预期
澳大利亚政府5月2日宣布拟对国内矿业公司征收40％的超额利润所得税(RSPT)，从2012年7月1日起执行。所谓资源超额利润所得税是指对矿业企业的投资收益高于正常利润率的部分征税，超出的部分以40％的税率予以征收，超额利润所得税是对原有的资源税和特许权费体系的替代。
澳政府此次调整矿产业税率的主要是为了防止资源部门挤压其他部门发展空间的“荷兰病”发生，2008年底以来全球资源品价格大幅回升，澳大利亚矿业部门的利润率大幅提高，恶化了国内非矿业部门的生存条件。此次超额利润所得税针对矿产资源部门，包括采掘和石油子行业，超额利润所得税是对旧有的资源税和特许权体系的替代，相当于企业所得税增加约12.5-17.5％，将降低17-25％的矿业企业利润。当前的铁矿石价格取决于钢铁生产企业和矿山双方议价能力的对比，目前钢铁企业的微利状况不足以支撑矿石价格的大幅上涨，澳政府对利润的分割并不会改变当前的价格均衡，因此事件本身对行业的长期影响偏中性。
申银万国分析师赵湘鄂表示，短期内市场可能会提升的铁矿石涨价预期，但需要强调的是，矿山会在新税制实施之前的未来两年内尽量增加铁矿石供应，因此认为铁矿石价格将维持稳定，不会有过大波动。维持行业“看好”评级。
黄山旅游：地产结算增加将成业绩催化剂
截至2010年3月末，公司存货余额达4.46亿元，较2008年末增加1.68亿元，主要是公司地产开发支出增加所致：(1)由黄山旅游玉屏房地产开发有限公司开发的“玉屏府”住宅一期项目如期开盘销售。该项目位于黄山市中心城区，2009年底实现预收账款4918万元，20lO年一季度增至9782万元，为公司未来业绩增长提供保障；(2)由黄山桃花溪旅游房地产开发有限公司开发的五星级酒店“黄山屯溪皇冠假日酒店”正在按计划进行中。该项目总投资约6亿元，总建筑面积72769平方米，预计2010年年底竣工，拟委托洲际酒店负责管理。
东莞证券分析师丁文进认为，受酒店主业不景气、园林门票打折促销、房地产融资需求加大导致财务费用提高因素影响，2009年公司业绩增长低于市场预期。考虑到“玉屏府”住宅项目逐步投入市场；上海世博会、广州亚运会带来的客流；西海景区的深度开发给公司带来的成长空间，看好公司未来的业绩增长，预计公司2010年和201 1年每股收益分别达到0.49元和0.62元；对应市盈率依次为44.76倍和35.01倍，调高公司评级至“谨慎推荐”。
健康元：产销两旺 业绩增长可期
第一季度公司的7-ACA月均产量为75吨，大于去年12月产量高峰，目前产品价格水平仍处于900元以上的高位，显示出产销两旺的情况。目前有12个发酵罐，今年5月预计扩大到18个发酵罐，预计增加7-ACA产能300-400吨。
丽珠合成将建设焦作的头孢项目，未来头孢产能也会逐渐前往内地。焦作健康元的7-ACA可以直接供应给丽珠合成的头孢生产，减少中间运输费用，从而进一步降低成本。随着环保要求逐渐严格，国内厂家基本都需要采用酶法生产，而公司酶法制7-ACA有着明显成本优势。新乡海滨主要生产F9、4AA等中间体，全部提供给海滨制药。美罗培南、亚胺培南COS、FDA认证有望在今年年底明年年初通过，德国Midas Pharma公司提供，免费认证咨询服务。但销量放大是渐进过程，会让公司在未来较长时间内持续受益。
湘财证券分析师陈国栋等预计，公司2010-2012年EPS分别为0.48、0.55、0.63元。今明两年公司7-ACA的产能都在持续扩张中，培南类药物一旦通过认证，会给公司带来新的盈利增长点，维持其“增持”评级。
濮耐股份：增发收购获批 打开整合序幕
公司发行股份购买宝明资产事项日前获得证监会有条件通过。之前现金收购昆钢耐火材料成功，此次增发融资收购再获得批准。这意味着两种行业收购整合方式均获得成功验证，意义非凡。
耐火材料行业规模以上企业2000多家，公司为国内最大耐火材料供应商、市场份额不到2％。钢铁集团化整合必然导致其采用整体承包方式控制成本，耐材供应商由七八十家减少至两三家。
特级高铝、烧结镁砂、中档镁砂为公司采购量最大三种原料，原料成本约占总成本76％。公司年报中披露2010年将积极利用资本市场优势，整合上游行业优质公司，逐渐进入上游资源领域。公司目前现金2亿元，之前股东大会拟定使用银行授信额度不超过6亿元。此次增发获得有条件通过后、若成功实施，则存在再次融资整合提供资金条件(此次融资收购获得认同)，综合行业整合资金充裕。
国泰君安分析师韩其成表示，公司2010年PE为24.4倍，低于北京利尔的40倍，亦低于中小板公司整体估值32倍。濮耐股份此次增发获得批准打开了行业整合的序幕，公司在上下游整合战略上明显快于利尔，而整体承包占比亦有较大提升空间，目前估值未有充分反应该种趋势，维持“增持”评级。
诺普信：整合营销网络 建设前景乐观
公司2010年一季度实现营业收入3.47亿元，同比增长10.47％，归属于母公司所有者的净利润0.26亿元，同比增长28.74％。实现基本每股收益0.13元，每股经营活动现金流净额为0.27元。摊薄净资产收益率为2.18％，同比下降1.52个百分点。
我国今年西南干旱、北方持续低温使得春耕明显推迟，进而影响了农资的销售进度。从全年来看，气温过低对今年杀虫剂销售有一定影响，对杀菌剂和除草剂影响不大。考虑到公司杀虫剂收入占比已经降至50％以下，以及公司市场网络覆盖面大，公司全年收入受天气影响程度将相对较轻。另外，公司在推进标正、皇牌、兆丰年直接对零售大店合作时，受到一些经销商的阻力。但“两张网”建设前景较乐观态度。主要在于：1、针对零售大店的主要是区域性品牌，并集中在北方和西南等新拓展区域；2、公司原有渠道覆盖面有限，存在广阔市场供公司实现新的销售模式。
金元证券分析师杨杰等预计公司2010-2012年每股收益分别为0.93、1.42、2.11元，市盈率分别为34.6、22.8、15.3倍，给予其“买入”投资评级。
三花股份：一季度业绩良好 新能源可期
公司2010年一季度实现营业收入6.12亿元，同比增长63.78％；归属上市公司股东净利润7202.19万元，同比增长118.17％；经营活动产生的现金流量净额9076.75万元，同比增长329.26％；基本每股收益0.27元，同比增长107.69％。
公司能够在1季度拥有如此良好的业绩表现，主要是因为今年年初以来的宏观经济环境较去年同期有了较大改善，产品的市场需求增长显著，各类产品销量均有不同程度的上涨，特别是变频空调用电子膨胀阀与冰箱用电磁阀放量明显。另外，新能源光热发电项目将成为未来利润增长点：公司投资1050万美元获得以色列HelioFOCUS公司30％的股权，参与太阳能光热发电项目。公司享有中国市场独家经营权和销售权，预计3年后见效益。该项目将是未来5-10年的利润增长点。同时，新能源汽车空调领域也将重点投资开发。
信达证券分析师张冬峰等预计公司2010-2012年每股收益分别为1.15、1.50、2.04元，市盈率分别为20.6、15.8、11.6倍；鉴于公司业绩增长明确，给予其“买入”评级。
深发展A：平安入股获批 有助长远发展
公司5月4日公告，证监会核准中国平安定向增发2.99亿股H股收购新桥投资持有的5.20亿股(占16.76％)深发展股权，银监会核准平安人寿以非公开发行方式认购深发展股权。
总体来看，本公告属于意料之中，只是时间问题。从整个平安收购深发展股份来看，获益最大的是新桥投资，其持有股份迅速变现并获得巨额收益。其次是深发展，其获得了企业发展所需的核心资本补充，并且有望借力于平安的4000万客户发展自身业务。中国平安在收购事宜上支付的对价有些高，收购以后平安银行和深发展的整合也存在大量问题，但是从长远来看有利于平安迅速打造完成综合金融的银行环节，从纯粹从业绩角度来看，摊薄4％的股本获得了接近15％的利润增厚，也属不错。
兴业证券分析师胡远川维持对深发展A2010和2011年每股收益2.01和2.47元的判断，预计2010年底每股净资产为8.60元(暂不考虑增发等因素，假设无严重行政限制资产负债扩张)，对应的2010和2011年的PE分别为10和8.2倍，对应2010年底的PB为2.3倍，维持“推荐”评级。