增值税转型对纺织行业固定资产投资的影响研究

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摘要：投资不足是影响陕西省纺织行业发展的主要原因。我国实施增值税转型的目标之一是降低税负、鼓励投资，这一变革有助于促进企业设备更新和技术改造。本文采用面板数据分析方法，以陕西省国有纺织企业相关数据为样本，通过构建固定资产投资与增值税转型之间的关系函数，分析了增值税转型对陕西省纺织企业固定资产投资的影响。结论显示，增值税转型对陕西省国有纺织企业固定资产投资的影响是有限。纺织工业属完全竞争的劳动密集型产业，陕西国有纺织企业的发展长期以来依赖于政府政策的影响，在我国纺织业已经全面实现市场化的情况下，其应将税制改革这种外生力量转换成内生动力，以结构调整推动发展方式的彻底转变。

关键词：增值税 投资 纺织行业

一、引言

增值税转型是国家运用税收杠杆支持国有企业改革、加快产业结构调整、促进企业技术改造的一项宏观调控政策，目的在于降低税负、鼓励投资、促进产业升级。我国增值税转型于2004年首先在东北老工业基地试行，后在中部6省26市推广实行，2009年在全国范围内普遍施行。近几年有不少学者对增值税转型的效应及其对固定资产投资的影响进行了广泛探讨和分析，取得了许多积极的研究成果。黄明峰，吴斌（2009）通过对实施增值税转型的中部6省26市上市公司的实证分析发现，消费型增值税减轻了企业税负，为固定资产更新创造了条件，整体上带动了投资规模的扩大，但不同行业受到的影响不同，固定资产比例较低的劳动密集型产业受到的影响较小，从长期来看其规模会因此而相对萎缩。李成、杨斌（2007）从资本使用者成本角度，通过计量分析发现，增值税转型导致资本使用者成本降低了14.5个百分点，国有企业固定资产投资额因此大约上升12个百分点。王洪海（2007）的研究认为，消费型增值税较生产型增值税更有利于促进投资，实行增值税转型改革的企业在转型前后的固定资产投资情况存在显著差异。纺织行业曾是陕西省第一大行业、第一利税大户和创汇大户，具有良好的纺织工业发展基础。但是1990年代以来，随着我国市场经济体制改革的深化，陕西纺织行业的发展停滞下来，棉纺织行业勉强维持生存，与终端市场靠近的印染、针织、毛纺织等行业被淘汰出局。陕西风轮纺织股份有限公司董事长李树生认为，影响陕西省纺织工业发展的最主要原因是投资严重不足。1990年代后，陕西省纺织工业固定资产年均增长速度一直低于全国平均水平，资金的严重缺乏制约了企业的技术改造、规模扩大和产品的升级改造。那么增值税转型是否对陕西省国有纺织企业扩大投资规模、优化投资结构产生有利影响，成为值得研究的一项重要课题。本文借鉴前人研究成果，建立固定资产投资与增值税转型之间的关系模型，运用面板数据分析方法，分析增值税转型对陕西省国有纺织企业固定资产投资产生的影响，一方面为陕西省纺织企业提供一些有益的发展思路，另一方面为我国消费型增值税实施效应的研究作出一些补充。

二、研究设计

（一）研究假设 增值税转型将消除生产型增值税存在的重复征税因素，减轻企业设备投资的税收负担，有利于鼓励企业投资，促进企业技术进步和产业结构调整。基于此，本文提出假设：

假设1：增值税转型将与陕西国有纺织企业固定资产投资存在正向相关关系

2008年底，陕西省国资委对原唐华集团下属5家国有纺织企业进行政策性破产重组，为陕西纺织行业发展带来新的契机，对其他国有纺织企业来说，这也是难得的发展机遇，因此，本文提出假设：

假设2：国有纺织企业投资受政府行为影响较大，破产可能性越大、财政投入资金越充足，其固定资产投资增长越快

（二）样本选择与数据来源 截至2009年12月31日，陕西省共有国有纺织企业41家，由于近年来陕西省国有纺织企业重组力度较大，企业名称变更频繁，为保证数据采集的连续性和研究结论的准确性，本文剔除在2007年至2009年间进行合并重组以及处于破产清算期的企业，选取连续三年存续的30家国有纺织企业作为研究对象，包括棉纺和毛纺企业。我国增值税转型的全面实施始自2009年1月1日，此前的2008年实施了企业所得税的重大改革，为更准确地反映增值税转型对投资的影响，本文将研究的时间跨度确定为企业所得税改革前的2007年至增值税改革后的2009年，即2007年至2009三个年度。本文研究所需原始数据来自陕西省国资委统计评价处的统计财务报表，均经笔者加工整理。数据处理主要利用SPSS13.0和EVIEWS6.0统计软件进行。

（三）固定资产影响因素 影响企业固定资产投资的因素主要是资本成本和投资收益，可以从企业内部经营和外部环境两个方面分析。外部制度方面的因素主要是税收政策、政府干预程度等；企业经营方面的因素主要有企业的盈利能力、资本成本、发展能力、企业规模等。分述如下：（1）税收政策。税收政策对投资有着重要影响。一般来说，税法中明确规定了计税基础与税率，但也存在大量税惠政策，此外税务部门的税收征管效率、地方政府可能的违规减免等都可能影响到企业实际交纳的税款，这些因素会调整企业在进行投资决策时对税收制度的考虑。因此企业实际承担的税负通常与名义税率不相一致。本文正是基于此目的而将增值税转型带来的实际税负变动作为影响固定资产投资的因素，并将其纳入研究模型。（2）盈利能力。盈利能力越强的企业，一方面由于其投资收益率一般会高出资本市场的平均资本成本率，会使其具有较强的投资冲动；另一方面，较强的盈利能力通常会具备较好的负债能力，从投资所需资金的筹资方面具有现实性。因此，盈利能力越强，投资规模会越大。（3）企业规模。企业规模大小对其投资决策有重大影响。一般来说，规模比较大的企业为分散经营风险和投资风险而有可能进行多元经营和多种投资。陕西省国有纺织企业从规模上来说都属于中小企业，在企业经营决策和治理方面与大型企业有很大的不同，其投资决策很大程度上受融资能力的限制。（4）资本成本。资本成本可作为企业投资决策时的参考投资收益水平。企业投资受资本市场上资本成本的影响，一般来说，资本成本越高，企业融资成本越高，其投资规模越小。（5）发展能力。发展能力与企业投资的关系非常密切。对于陕西省纺织企业来说，投资不足导致了发展滞后；而长期落后的发展水平又反过来严重影响其投资规模。（6）地方政府对国有企业投资行为的干预程度。对于国有企业来说，政府的干预主要源自于政府与国有企业之间的特殊关系，这种特殊关系会影响国有企业经营者的行为，并进而影响其投资决策。总结我国国有企业的改革历程可以发现，各地方政府一直保持着和国有企业极难割断的各种联系，大致可以概括为两个方面：一是地方政府通过对国有企业的控制干预国有企业生产经营，进而影响其投资决策；二是出于完成本地区政策和社会目标的目的，维持经营状况较差的国有企业的存在，从而形成预算的软约束，导致投资决策偏离市场原则。政府干预程度是指企业在生产经营过程中受到的政府财政或政策的影响程度，国有企业受到的影响更为明显。地方政府对国有企业的扶持方式主要是利用各种行政手段给与国有企业特殊的政策支持。我国政府和企业之间的根本关系直接导致了政府（尤其是地方政府）对国有企业投资决策的干预。对于陕西国有纺织企业来说，政府的直接财政补助对其投资规模及方向起着较大影响。