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日本与欧债

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西方媒体已断言,欧债或将波及日本

或许上述断言成立,但观察一年来日本对于欧债的态度和选择,这一切并不在预料之外。

日本的重要官员都在公开场合表示购买欧债的“意愿”。9月27日,日本财务大臣安住淳表示,日本可能会在适当的时机购买洲金融稳定基金(EFSF)所发行的债券;11月2日,日本首相野田佳彦在参院全体会议上表示,为了协助欧洲解决债务危机,将继续购买EFSF发行的债券。

始于2010年2月的欧债,在EFSF的不断救助下,似乎没有“见好”趋势。债务危机已在希腊、爱尔兰、西班牙、葡萄牙、意大利等五国间深度弥漫。12月5日,国际评级机构标准普尔公司对外宣布,将包括德国和法国在内的15个欧元区国家列入信用评级观察名单,这意味着90天内它们的信用评级有50%的几率被调降。

这一切无疑表明,在这场欧债中,欧洲国家无一豁免。日本作为救助的亚洲国家,或将遭遇同等境遇。

日本银行业

日本作为经济强国,无论是其制造业还是金融业都非常发达,其国力的基础即缜密又夯实。但这次的欧债危机首当其冲的出现在经济发体,日本作为这一俱乐部的一员,银行业正在遭遇“寒流”。

欧债爆发以来,日本一直将对银行的监控置于首要。10月13日,《日本经济新闻》和《朝日新闻》分别对日本各大金融机构持有希腊等欧洲五国国债等金融资产进行调查,结果显示,总体看日本金融机构对欧洲五国投融资较少,持有希腊国债几乎为零,受欧债危机影响有限。

据《朝日新闻》对日本银行、保险等12家大型金融机构调查,截至6月底,这些机构持有欧洲五国国债合计约1万亿日元,其中主要为意大利和西班牙国债,仅大和证券持有1亿日元希腊国债。其中,三菱UFJ(3400亿日元)、第一生命保险(约3000亿日元)、野村控股(1500亿日元)、明治安田生命保险(1300亿日元)持有量较多,瑞穗和住友生命保险持有量为零。即使是持有量最多的三菱UFJ,持有额占资本金比重也仅为3%,且多为短期国债,对企业经营几乎没有影响。

据《日本经济新闻》对9家日本大型金融机构调查,截至6月底,包括国债、公司债和金融担保等在内,这些机构对欧洲五国投融资余额约2.87万亿日元。其中,三菱UFJ(1.535万亿日元)、三井住友(4542.3亿日元)、瑞穗(3510亿日元)三大银行合计为2.34万亿日元;第一生命保险(3000亿日元)和明治安田生命保险(1300亿日元)也持有较多;此外,东京海上控股等财产损失保险机构合计持有1000亿日元左右。与欧洲银行相比,日本金融机构受欧债危机影响甚微。

为避免损失,在前一段时间里,日本金融机构正在逐步削减对欧洲五国投融资余额,削减比例将从20%提高到50%。如意大利等国债价格如继续下跌超过买入时的一半,日本金融机构将不得不采取止损措施。同时,日本金融厅也开始调查各机构持有欧洲国债情况,提高防范。

以上调查似乎向外界传递出较为乐观的情绪,但事隔一个月,日本银行业爆出不同于上述“自信”的消息。

11月14日,日本瑞穗金融集团(Mizuho?Financial?Group)发表声明称,其将在2016年之前裁员3000人,相当于目前集团用工总数的约5%;与此同时,瑞穗集团还计划将旗下企业与投资银行业务部门进行整合以节省运营成本。瑞穗金融集团号称资产规模排名日本第二的金融信贷巨头,受上述因素影响集团今年上半年盈利额已经出现明显跌幅。另一方面,排名仅次于瑞穗集团的三井住友金融集团(Sumitomo?Mitsui?Financial?Group)同样遭遇收益锐减的局面,其今年上半年盈利暴跌25%,集团还透露计划回购最多价值500亿日元(约合6.49亿美元)的公司股份,相当于当前集团已发行股份总数的1.63%。

惠誉国际驻东京分析师ChikakoHoriuchi在接受记者采访时表示:“瑞穗金融集团和三井住友金融集团各自的核心业务收入都有所降低,而之前包括投资信托产品和保险产品销售在内的非主营业务仍旧处于低迷状态。”有分析人士指出。

11月24日,日本政府公布了11月月度经济报告显示,就日本经济前景指出,随着零部件供应链的恢复,经济将继续趋于重振,但应该对欧债危机和泰国洪灾带来的下行风险保持警惕。报告对日本总体经济形势的表述与上月相比略作修改称“正在缓步恢复”,基调评估基本未变。该报告由经济财政担当相古川元久在当天的相关阁僚会议上提交的。

同一天,标普评级部门主管小川隆平对外表示:“日本的财政状况每时每刻都在恶化”,此言论已暗示将下调该国评级。实际上,标普四月份已给予日本AA-评级并维持负面展望。

政府在行动

在公布出11月月度经济报告后,日本政府首次明确表示,欧债危机已威胁到日本经济。24日,日本央行行长白川方明与财金官员会面时强调,要为日本可能卷入由欧债危机引发的金融风暴作好准备,日本央行正与外国央行紧密合作,以防危机蔓延。

早些时候,瑞穗证券(MizuhoSecurities)高级经济学家NaokiIizuka称:“经济前景已经恶化,但我预计日本央行此次不会采取行动。如果央行未来真的采取行动,那么它需要采取更加震撼的措施才能起到效果,而非仅仅再次买入资产。”

日本央行于10月27日称,将增加5万亿日元(650亿美元)的资产购买规模,这使得总规模达到20万亿日元。

不过,从当前来看,日本经济前景已变得越来越难以预测。一方面,受美国和欧洲经济放缓影响,日本关键的亚洲出口市场也受到冲击;另一方面,尽管日本当局进行了多轮干预,但日元仍持续走强,这进一步给这个以出口为主导的经济体带来伤害。日本央行料将持续面临呼吁其采取行动捍卫经济的压力。

据知情人士称,日本央行已准备好采取行动,一旦欧债危机扩散,央行将通过市场操作和放松货币政策注入大量流动性,而这又将引发新一轮的金融资产、尤其是政府证券资产的买入。

目前,日本担心的出口问题已逐渐显现。“欧洲经济陷入衰退的影响开始挥发,将冲击全球金融市场,日本主要贸易对象美国和新兴经济体将遭受打击,从而影响日本出口。”日本央行委员石田浩二指出。

日本是世界上高端制造业的大国,它的产品出口全世界,特别是亚洲。目前,为了支撑经济增长,日本央行8月以来两次追加货币宽松措施规模,购买金融资产的资金规模已增加至55万亿日元,以提振实体经济。日本央行10月底公布经济前景展望报告,将2011财年和2012财年日本实际国内生产总值(GDP)增长率分别下调0.1和0.7个百分点,至0.3%和2.2%。

此外,高失业率也在挑战日本政府。11月29日,日本总务省了失业数据显示,10月份日本的失业率较前一月上涨0.4%,为4.5%。“受到日元升值和欧洲债务危机等影响,在不能保证发展前景的情况下,很多企业都在招聘人数方面变得更加谨慎,这可能是导致失业率恶化的一个原因。”业内分析人士指出,特别是在东日本大地震中受灾最严重的岩手县、宫城县和福岛县的失业率分别为3.9%、7.5%和4.5%。其中,宫城县较前一月上升了5.5%,恶化程度最为严重。“如果就业持续下降,企业生产活动受到抑制,经济复苏步伐将可能由放缓下滑到减速。”业界人士指出。

日前,经合组织做出预测,到2013年日本公共债务已占到国内生产总值的228%;届时,日本或许将成为下一个欧洲。