民生强债基金净值增长超11%

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近一年来,股市持续震荡调整,债券基金凭借稳健的业绩表现和较小的波动率,在资产配置中“稳定器”的作用得以凸显。近期披露完毕的基金中报显示,以民生加银增强收益债券基金为代表的绩优债券基金,凭借较为突出的业绩得到越来越多投资者的认可,该基金今年上半年以来的规模呈现出37%的净申购。

业绩表现:同类型基金中表现领先

民生加银增强收益债券型基金成立于2009年7月21日,至今已经运作了一年有余。截至2010年8月31日,该基金的A、C两类份额过去一年来分别取得了11.71%和11.21%的收益。

无论是“过去一年”的绩效情况,还是“今年以来”的绩效情况,该基金为投资者所创造出的收益均高于同类型基金的平均水平较多,属于同类型基金中绩效表现情况较为领先的品种之一。其中,今年以来,该基金的A、C两类份额分别取得了7.25%和6.97%的收益,在银河证券纳入统计的53只二级债基中的排名分别位于第7位和第8位。

在获取较为突出收益率的同时,该基金保持了较为稳健的投资风格。具体而言,作为一只可拿出最高20%仓位投资股票二级市场的债基,该基金在对于债券这些低风险资产进行配置的时候,仓位有高于行业平均水平的情况出现;而在对于股票这些高风险资产进行配置的时候,无论基础市场行情如何,仓位总是低于市场平均水平。

投资策略:对市场行情的前瞻性把握得当

民生加银增强收益债券基金能够有这样良好的绩效表现,得益于它对基础市场行情总体走势有较为准确的分析与把握,并辅之于较为合理的投资运作策略。通过分析该基金的2009年度报告和2010年度中报可以看到:

首先,2009年下半年该基金在运作初期不足半年的时间里,为投资者创造的收益主要来源于两个方面:股票投资收益占总收益的比例为41.38%,债券利息收益占比为27.09%。这段期间,A股市场曾经有过阶段性走势较好的行情,该基金的基金经理及时抓住了这个较好的投资时机并获利。

其次,今年上半年以来A股震荡下挫,该基金的股票投资收益占总收益的比例立刻降低到了2.89%。与此同时,灵活地调整投资策略,在加大对于债券市场投资的同时,通过对一些投资标的适度的长期持有来获取相应收益。在此期间,该基金的债券利息收益占比上升到了36.54%,债券投资收益占比上升到了22.01%,其所持证券的公允价值变动也给该基金带来了34.71%的收益贡献。

作者系银河证券基金研究总监

债券基金VS直接投资债券

流动性好:一般债券是要期限到期才偿还,而债券基金可以随时赎回,具有较高的流动性。

投资品种更广:债券市场最主要的品种如中央银行票据等都是在银行间债券市场进行交易的,是普通个人投资者无法参与的,但债券基金却可以投资这些优势品种。

借助专家投资能力:债券投资的专业性较强。普通投资者往往只看中票面利率,但是其实际利率折算可能远远低于票面利率,投资价值非常有限,而普通投资者却很少去进行这方面的计算。

债券基金VS货币基金

与货币市场基金相比,债券基金可以投资在一些精挑细选的公司债券上,投资期限也可以拉长,投资者在承担适度的风险基础上,可以获得更好的回报。